7月份甲醇期货难现显著上涨走势。进入8月份后，下游消费的启动以及烯烃装置的稳定运行将拉大甲醇需求，期货价格因而有望走出低迷行情。建议投资者7月以震荡思路对待，耐心等待8月份做多机会的到来。

　　供应宽松格局难改

　　据统计，2014年度有计划新投甲醇装置的产能为1367万吨，较上年增加24%，而2013年产能增幅为8%。截至6月份国内新投产能累计465万吨，意味着按计划下半年还将有900万吨的产能要投放。按目前七成的开工率来算，后期将继续增加的供应量为600多万吨。这决定了下半年的供应格局依然充裕。

　　单就7月份供应量来看，6月后期新投的产能已经开始陆续出产品，主要是同煤广发60万吨装置开始试生产，宁夏宝丰新建120万吨装置目前开工一半以及兖矿鄂尔多斯(行情,问诊)90万吨装置也于6月底正式投产，这些新投放的产能将在7月份的供应量中有所体现。因此，7月份相比6月份的供应有增无减。

　　国内开工率几乎保持持续上升态势。从同比数据来看，今年前六个月整体的开工率均处于近几年的高位，主要原因是随着上游煤炭价格的持续下跌，按目前的原料价格来核算，甲醇生产还是有利可图，厂家开工积极性还在。

　　港口库存是利空

　　目前港口堆积的库存在不断增加，其中华南港口已经创了近几年的高点，华东库存也在稳步增加，处于本年度内的高点。截至2014年7月3日，华东港口库存为38.5万吨，华南港口库存为27.6万吨，受限于库容，华南港口的压力已经越来越大。而就目前的进口盈亏来看，在进口利润持平的情况下，进口甲醇价格有了竞争力，有利于后期进口量的增加。可以预计，后期港口库存还将有一个持续上升的过程。

　　下游传统消费不足

　　在甲醇的下游传统行业中，甲醛以25%的消费占比占据着重要的角色。每年的5-7月份都是甲醛消费淡季，外加上今年房地产不景气，甲醛需求相比往年有所萎缩。而8月将迎来板厂的生产旺季，届时才可能出现下游消费的拉动效应。

　　下游传统行业中，消费占据第二的是二甲醚，在甲醇的消费占比为20%左右。二甲醚作为掺兑的燃料，原本夏季是消费旺季，但由于二甲醚的毒性及腐蚀性，近期国家在严查二甲醚掺烧情况，使得二甲醚的消费受到一定影响。从生产利润来看，二甲醚大部分区域生产都是亏损的，厂家生产积极性大受打击，目前二甲醚开工率一降再降，开工率已不足五成。

　　成本支撑在持续弱化

　　我国甲醇生产工艺中，煤制甲醇占比为七成左右，因此上游原料中煤炭价格对甲醇的影响比较大，由于国内煤炭产业的长期过剩，以及近期国家关于环保政策的推出、经济不景气等，使得煤炭价格一路下行。目前正值雨水充沛的季节，未来几个月水电替代动力煤发电的占比可能还有上升空间，因此，动力煤的消费或将出现旺季不旺现象，煤炭价格的企稳或还需时日，这也决定了甲醇的成本支撑短期看不到希望。

　　甲醇制烯烃装置上马

　　由于石脑油稀缺，国内乙烯及丙烯的缺口开始加大。甲醇制烯烃工艺中，每生产一吨的烯烃大约消耗甲醇的量为3吨左右，这将能极大拉动甲醇的消费。据统计，2013年我国烯烃产量约195.9万吨，需求甲醇548.5万吨，同比增长48.3%。目前国内已投产的甲醇制烯烃企业共6家，总产能265.5万吨。三季度陕西延长、中煤榆林、神华宁煤二期、宁夏宝丰将计划有煤化工装置要投产，该利好将在三季度会有体现，这也给后期甲醇需求点燃了希望之灯。

来源：中国证券报