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能源化工
短期供需紧平衡 PTA行业最艰难时期已过去
发布时间:2015-11-18 08:33:07

           近期国内PTA市场供需情况有一定的改善,主流供应商的信心有所提升。在郑商所和中财期货日前共同举办的“PTA产业链研讨会上,多位与会嘉宾均认为,PTA行业最艰难的时期已经过去。

短期供需紧平衡

“PTA供应过剩并没有预期那么严重,现货不多,行业产能扩张接近尾声。郑商所特约讲师戚明之在会上表示。

据期货日报记者了解,今年一连串黑天鹅事件已使PTA市场供应格局出现了较大变化。46日腾龙芳烃PX项目爆炸,国内PTA三巨头之一的翔鹭石化被迫停车;421日扬子石化发生爆炸,年产能70万吨的PTA装置至今仍未重启。6—7月,PTA加工费维持在350/吨以内,部分小厂不得不长时间停车。直至今年第三季度末,淘汰落后产能基本是PTA市场的主基调。

在此背景下,不少与会人士认为,今年市场供应结构发生了很大的变化,PTA持续去库存。“8月以来,PTA社会库存不断走低。戚明之称,国内PTA年产能4700万吨,目前暂时停车的装置占30%,实际开工率能到60%—65%就算不错了,供应增加的弹性不大。

截至目前,PTA市场去闲置产能已经告一段落,逸盛和恒力是主要供应商。“PTA市场短期处于供需紧平衡状态。融策投资的欧阳家杰表示,1月份ACP谈判敲定的PX价格相对偏低,PTA供应商借机锁定成本,通过控制供应量及装置开工率来维持供需偏紧的格局。

当前PTA产业链产能扩张已经到了末期。戚明之认为,未来产业链会有利润再分配的过程,从上游向下游转移。

在荣盛石化(13.42 -3.10%,买入)相关负责人雷正位看来,PTA老旧装置淘汰是必然的,过剩产能出清之后,市场对PTA的合理库存会有重新评估,供需将逐渐恢复平衡。

抓住当前投资机会

“PTA1601合约后期走势将向现货靠近,现货市场影响增大,需关注库存和聚酯工厂的情况。目前来看PTA价格还算坚挺,社会库存不多,仓单减了不少。桐昆集团期货部相关负责人王宇星称。

虽然当前PTA价格受到原油价格走低的压制,但石脑油等比较抗跌,对芳烃后期走势也不宜太过悲观,上游对PTA的成本支撑比较强。敦和投资杨依雷认为,相较以往,PTA产业链利润结构较合理,在能源化工品中属于较好的。

在玖盈投资吴文海看来,PTA目前在4500/吨附近振荡,先于其他化工品筑底,没有太大做空空间。对于后市,他认为,大涨不会有,只会有小反弹行情。

当前,由于个别聚酯工厂低位刚需买盘成交尚可,不少业内人士认为短期PTA1601合约跌幅有限。

“1601合约空头虚盘占比30%,临近交割月空头主动减仓动能增加,对盘面价格有支撑。目前社会库存在140万吨附近,短期对多头有利。欧阳家杰表示,需要注意的是,明年1月中旬,由于春节临近,下游聚酯工厂陆续要降负荷或停车,PTA需求很可能萎缩,市场供应会趋于宽松,或使1601合约多头接货信心下滑。

操作上,他认为,对于1605合约可在4450/吨做多,依托安全边际买入。后期可以买产能投放少、抛产能扩张大的品种,例如买PTAPP

来源:期货日报