对1409合约来说，11600元/吨一线是再次进场做多的较佳时机

　　正当LLDPE期价稳步攀升之际，上周二一根大阴线让市场多头惊出一身冷汗。分析上下游行业影响价格的基本因素发现，多重因素的综合效应使得塑料上涨的大趋势并未发生质的改变。

　　地缘冲突提振原油价格

　　近期地缘冲突骤然加剧，给一直处于盘整的原油价格打了一剂强心针。乌克兰局势仍在发酵，俄罗斯已将对乌克兰供应的天然气降至零，只保留过境输送到欧洲的供气量，俄乌关系进一步恶化；南海地区因钻井平台发生争执，尤其是越南国内打砸抢烧恶劣事件，已严重影响地区和平与稳定；伊拉克国内形势急转直下，反政府武装的攻势势如破竹，最新战场距离首都巴格达仅60公里，且位于拜伊吉的伊拉克最大炼油厂也被迫关闭。

　　一系列事件导致国际原油期货价格持续走高，从本月初的101美元/桶飙升至目前的107美元/桶，涨幅约6%。IEA预计，2019年OPEC产能将提升到每日3706万桶，较当前水平高出208万桶，其中，产能增长的60%来自伊拉克。然而，伊拉克无法达到石油生产增长目标的风险似乎在与日俱增。伊拉克是OPEC中的第二大产油国。在全球经济走强引发需求增长之际，OPEC成员国的原油供应所面临的不确定性越来越大。加上美、欧等发达国家今年经济形势一直保持稳定增长态势，今年原油价格将易涨难跌，从而对乙烯等石化产品价格起到拉动作用。

　　PE原材料成本水涨船高

　　作为PE的原材料，国内乙烯价格主要参考进口乙烯的价格。近期受原油价格走高影响，国际乙烯价格也是水涨船高，一直保持在1400美元/吨的高位。目前CFR东北亚报价1434.5—1436.5美元/吨，CFR东南亚报价1414.5—1416.5美元/吨。统计数据显示，CFR东南亚乙烯价格与国内LLDPE现货价格呈高度正相关性，且大多数时间内，乙烯价格的高位运行对LLDPE价格起着主要的成本支撑作用。

　　库存扩容增加隐形需求

　　今年中石油和中石化采取了扩大PE库容的新政策。除了生产企业自身的库容，还在塑料主要消费地增设新的异地仓库。由于新增仓库必须保持一定的PE存储量，无形中增加了塑料的隐形需求。虽然表面上下游消费没有出现明显改善，但新增库容却增加了PE的“需求”。

　　石化企业继续挺价

　　数据显示，我国现有LLDPE主要生产厂15家，主要集中在中石化和中石油两大集团，其产能与产量分别占全国LLDPE总产能和总产量的87%和88%。自二季度以来，石化企业挺价意愿明显，采用控量放货的销售节奏，连续小幅提价，迫使经销商不得不积极采购囤积货源。截至6月17日，华北地区7042报价在12000元/吨；华南地区7042货源报价最高，达到12150元/吨；华东地区7042报价在12050元/吨，分别较上个月的均价上涨了200元/吨、300元/吨和200元/吨。在一季度薄膜消费旺季结束后，PE持续的上涨行情多少有些出乎下游企业的意料。目前下游消费企业对PE的需求处于一种刚性状态，对价格的影响相对较小。

　　短期调整不改中期上涨趋势

　　从技术指标看，持续的上涨已经使得LLDPE超买严重，短期需要回调消化获利仓位，但下跌调整空间十分有限。短期调整后，塑料将再续涨势。对L1409合约来说，20日均线附近，也就是11600元/吨附近是再次进场做多的较佳时机。

    来源：期货日报