动力煤1501合约在10月13日上冲至6月份以来的最高点533.8元之后，近期延续震荡回调格局。且伴随行情的启动，资金量流入市场，推动动力煤1501合约近期持仓量激增，逼近14万手。技术上看，动力煤1501合约受到下方60日均线的支撑明显，反弹趋势稳步上升。近日动力煤行情处于四浪调整阶段，未来有望再迎五浪上涨空间。

10月30日，神华等煤企开会商定上调11月份下水动力煤的报价，报价紧跟10月10日调价之后再次上调15元/吨。目前现货5500大卡动力煤大客户报价为514元/吨。这一调价政策接近期货市场动力煤1501合约的最新价格，期现价差修复。故从期现套利的角度来看，目前动力煤1501合约对空头套保盘入场的吸引力不足。

近期秦皇岛港口的锚地船舶数量飙升至80艘以上，这显示目前港口作业较前期繁忙，成交好转。与之相呼应的是，近期海运费也飙升至相对高点，海运费是衡量港口煤炭市场成交人气的先行指标，这显示目前安排船期运输的人气上升。

大秦线检修对于动力煤现货市场的利好影响已经基本落地，且对期现货市场产生的利多作用基本兑现。未来动力煤价格继续看涨的理由主要围绕在电厂在冬季用煤高峰的需求升温。经过分析发现，近期电厂在10月上旬库存补充至1450万吨的相对高点，而进入下旬由于日耗的增加六大电厂库存小幅回落，但也基本在1400万吨左右。料随着天气转冷，采暖需求上升，电厂煤耗将继续增加。且伴随煤企方面价格的上调，短期内电厂方面仍有补库空间。

在往年冬储效应来临的同时，煤炭进口量的冲击也是影响供应方面的主要因素。而今年受到进口关税则的调整，印尼以及澳大利亚进口的动力煤均受到一定的影响，税务方面的成本负担上升20元/吨左右。这缩减了进口煤以及国产动力煤的价差，让进口煤失去价格优势，对于国内煤炭有利好影响。

综上所述，动力煤1501合约技术上呈多头格局运行；基本面方面受到冬季取暖用煤的影响，需求有增长亮点；关税政策调整使得国内煤企供应端压力减轻。故动力煤1501合约仍有上涨空间，建议投资者多单继续持有。

       来源：中国证券报