第一部分行情回顾

　　塑料1501合约近几日震荡走高，部分石化价格上调，但是国内外宏观经济复苏的缓慢、上游原油的持续低位震荡、乙烯单体价格的大幅下跌以及产量的增加，都对塑料的价格产生利空影响，反弹受阻，上行空间有限，预计短期内会有下挫。

                                            第二部分基本面分析

一、宏观经济复苏放缓

1.1 美国9月CPI略超预期，9月PPI下滑

美国9月CPI略超预期，但整体仍然温和；美国9月PPI已经出现下滑，未来CPI下行压力将增加。美国通胀水平仍持续低于美联储长期目标，加上通胀前景可能的疲弱，这给美联储充足的空间来保持低利率。

1.2 中国三季度经济平稳缓慢下行

国家统计局公布了2014年三季度经济数据：GDP一季度同比增长7.4％，二季度增长7.5％，三季度增长7.3％，呈现总体放缓态势。工业生产、投资和消费增速全线回落，物价、就业情况相对良好，前三季度，城镇新增就业超过1000万人，提前完成全年目标。对于这样一个创新低的季度经济增速，我们倾向于认为经济增长缓慢下行的趋势已经得到认可，经济下行的压力增大。整体来看，中国经济在相对平稳中缓慢下行，短期来看尚无明显的加速下行的迹象，尾部风险突然爆发的可能性也很小。中国经济短期内保增长的压力将逐渐让位于经济转型的战略。

二、上游原油低位震荡乙烯单体大跌

2.1 原油仍处熊市区域

10 月 20日—24日当周，原油期货持续第五周下跌。WTI以及布伦特整体走势同前一周的触底反弹并无太大差异，在周三WTI原油期货再次的挑战80美元/桶大关，受支撑后如预期般反弹。截至上周五， NYMEX 12月原油期货合约收跌1.08美元或1.3％，报每桶81.01美元；12月 Brent原油期货合约收跌0.70美元或0.8％，结算价报86.13美元。两者的价差再次拉大至5.12美元/桶。

库存方面，EIA周四公布数据显示，上周美国原油库存大增近900万桶，因炼厂减产且进口增长。但汽油与馏分油库存减少。汽油库存减少400万桶至2012年11月以来最低水平。10 月 18 日当周美国原油和馏分油库存增加，但汽油库存减少。具体数据为，美国上周原油库存增加 711.1 万桶至 3.77684 亿桶，汽油库存减少 129.9 万桶至 2.04374亿桶，馏分油库存增加 104.9 万桶至 1.25671 亿桶。此外，因炼厂现处于季节性淡季，开工走低，18 日当周开工率为 86.7％，前一周 88.1％。

油价连跌数月，市场参与者更多观望OPEC、尤其是原油最大生产国沙特阿拉伯关于减产的动作，但是目前，沙特确实对油价的持续下跌有更大的包容度，数据来看，9月份沙特向国内外市场的原油销售量均下降，但产量上升。目前应该重点关注各国的政治动态以及11月27日的OPEC会议。

在昨天公布的报告中，高盛公司大幅下调了2015年油价预估，将2015年第一季度Brent原油价格从之前预期的100美元下调至85美元，将美国原油价格预估从之前的90美元下调至75美元。

2.2 石脑油反弹受阻

10 月 20日—24 日当周，亚洲石脑油反弹动力不足，后期回落继续弱势走势。截至上周五，FOB新加坡石脑油价格为75.61美元/桶，较前一周同期增加1.78美元/吨；CFR日本石脑油收于704美元/吨，较前一周同期增加10.9美元/吨。

裂解价差方面：10月石脑油/布油、乙烯/石脑油平均价差100美元/吨、713美元/吨，环比下降46美元/吨、环比增加42美元/吨。整体来看，原油、石脑油以及整个上游市场短期仍将维持弱势震荡格局。

来源：金融界网站