从传统特点看，终端纺织服装行业将迎来“金九银十”的消费旺季，利多PTA价格。但近几年，由于全球经济下滑，欧美市场消费受到明显抑制，加之东南亚地区纺织服装市场兴起，导致中国纺织服装出口形势低迷，内销市场也没有明显增长，消费往往呈现“旺季不旺”现象。从今年上半年市场情况看，纺织服装出口虽有回升，但持续性不强，因此对于下半年传统的旺季需求行情能否到来，笔者持谨慎乐观态度。

　　中国纺织服装出口形势恢复缓慢

　　全球经济危机后，中国纺织服装出口自2009年年底开始恢复性增长，2010年和2011年增长尤其明显；但2011年下半年开始，出口增速有所放缓，2012年全年及2013年至今，出口增速整体维持在偏低水平。中国作为传统的纺织服装出口大国，外销形势低迷对于国内企业的销售形成较大的压力。纺织服装行业在PTA产业链中充当“下水道”的角色，其销售放缓使得原料的消耗减速，不利于PTA价格上行。

　　虽然去年下半年纺织服装出口有一定的回升，但上升趋势并未延续至今，目前聚酯市场的销售依旧不温不火，没有显现出旺季到来的迹象，因此，在消费形势确定好转之前，对旺季行情应该保持谨慎乐观的态度；而一旦“旺季不旺”行情果真出现，则势必打击市场信心，进而引发负面情绪，导致行情走弱。因此，对于“金九银十”的传统旺季行情，应谨慎乐观。

　　产能过剩压力不减

　　目前PTA产能仍旧处于高速扩张期，去年年底产能近3300万吨，今年产能还将继续增加，但国内消费量预期不足3000万吨，考虑到还有部分进口，PTA产能过剩的局面已经形成。产能过剩直接导致PTA市场利润下滑，这一局面在未来较长一段时间将继续对市场产生影响，成为制约PTA价格上涨的长期性因素。

　　另一方面，PX产能不足局面依旧无法改变。虽然近期有消息称，腾龙芳烃80万吨的PX项目开始试运行，有望在本月底或9月份进入商业运行阶段，但仍旧难以从根本上解决国内供应紧张的局面，因此PTA价格将继续受到PX的影响。

　　从历史走势来看，近几年PTA价格呈现出明显的季节性特点。春节后至年中以振荡下行为主；6月至10月区间振荡，难有方向性突破；11月至春节前往往会出现阶段性持续上涨。今年年初至目前为止，PTA行情基本符合上述特点，可以据此判断其后期走势。

　　综上所述，PTA产能过剩已经成为制约其价格上涨的长期性因素，与此同时，终端消费也因全球经济形势下滑受到拖累，加上季度末市场资金压力较大，因此虽然下游将进入传统消费旺季，但对PTA走势却不能过于乐观。不过，原料PX将继续对PTA价格形成成本支撑，限制其下跌空间。结合近几年的走势看，进入消费旺季后，PTA期价有望继续高位振荡，至10月之后逐渐走强。

　　转自：金融界