伴随着QE3的推出，甲醇期货超跌后走出了一小波上涨行情，但需求低迷使得甲醇期货上冲乏力。在供大于求的产业格局下，预计后期甲醇期价将在2730—2800之间弱势运行。

　　全球宏观大势偏弱

　　近期，美国的QE3和日本的量化宽松相继袭来，工业品在走出一小波上涨行情后又重新回归弱势。国内9月汇丰PMI为48.7，相比上月虽有上涨但仍处于50之下，表明国内经济仍存下行压力。此外，国内工业用电量增速下滑明显，企业运营状态不佳，先行指标以及实时指标均显示国内经济下行压力仍存，工业品仍处于熊市中。欧元区9月MARKIT制造业PMI初值为46.0，创出新低且低于预估值，欧元区的经济恢复前景依旧黯淡。全球宏观大势依旧偏弱。

　　供应相对稳定

　　8月份甲醇产量222万吨，同比增长31％，甲醇装置开工率维持在52％以上；9月份甲醇装置开工率为50％—51％，相比8月份开工率稍有下降。目前西北多套大产能的甲醇生产装置处于检修状态，不过国内产能总量扩大，因此国内甲醇产量总体上保持稳定。近期甲醇进口依然维持低位，6、7月份甲醇进口量在26万吨左右，8月份预计仍在30万吨的低位，最近的船期预报显示9月中上旬甲醇的到港量在15万吨左右。

　　总体上看，当前国内甲醇供应相对稳定。

　　旺季预期未果

　　目前看，“金九银十”的期盼已经有了落空的兆头，主要是房地产行业的“金九银十”不及预期，虽然房屋新开工面积同比有所增加，但仍处于底部。甲醇价格有所上涨，促进了下游甲醛、二甲醚等有部分下游产品价格上涨，但是，下游产品自身的产销情况并不乐观。地产调控不放松、楼市回暖缓慢，甲醛的下游减水剂、板材消费情况不佳，甲醛企业遭到原料价格上涨下游消费不佳的挤压，企业生存状况堪忧，整体开工率今年以来一直在三至五成徘徊。

　　醋酸价格上涨主要是因为江苏索普和南京装BP等主要装置轮番检修，但下游购买并无明显好转，整体上对甲醇消费无益，后期如果检修装置重启对甲醇的购买或会积极，可关注后期PTA扩产对醋酸的消费带动。二甲醚90％的消费仍然在掺烧液化气，液化气价格在最近3周有所上涨，对二甲醚的掺烧有一定的利好，但是二甲醚自身基本面供大于求和消费途径狭窄，二甲醚的消费不容乐观。从笔者对华南一家二甲醚企业的考察情况来看，今年二甲醚的生产和销售比去年减少接近一半，可见二甲醚行情之差。10月底宁波禾元煤制烯烃计划开工，对华东的甲醇库存消费或会有一定的利好带动。

转自期货日报