经历前期横盘整理之后，近期美国“大选”行情刺激国际油价大幅飙升，不过当前的上涨只是反弹行情，市场对石油需求增速的忧虑尚存，反弹过后将继续走弱。

　　经济复苏不力 抑制需求增长

　　尽管近期美国公布的非农数据显示，美国10月份新增非农就业人数为17.1万人，高于之前的14.8万人和市场之前预计的12.5万人，但是失业率却小幅上升至7.9%的高位水平。此外，当前市场对全球经济复苏前景的忧虑并未完全消除，特别是欧元区经济前景不太乐观。虽然欧元区制造业PMI指数小幅上升0.1至45.4，但是回升幅度有限并持续低于50的枯荣线，这表明欧元区制造业依然较为低迷。更为严重的是，欧元区二三线国家的经济持续疲软和亚洲投资水平下降已严重拖累欧元区核心国家。最新公布的数据显示，西班牙10月份制造业PMI指数自9月份的44.6降至43.5，连续第18个月低于荣枯分水岭，欧元区核心国德国制造业也已连续8个月出现萎缩。

　　此外，短期内希腊将再次成为市场关注焦点，其主要问题是希腊能否顺利通过新的财政紧缩改革方案并成功获得第三轮援助和债券回购。希腊问题的不确定性将会加剧市场对欧洲债务危机的忧虑，这将刺激美元指数走高，并打压国际油价。

　　基金短期做空意愿增强

　　美国商品交易委员会（CFTC）最新公布的数据显示，美原油期货与期权基金多头持仓量减少4493手至370168手；基金空头持仓量增加7113手至129095手；基金净多持仓量减少11606手至241073手。自9月中旬以来，在基金多头持续减仓的同时空头却不断加仓，基金净多持仓量更是从32万手的高位水平下降至当前的24万手，这表明短期内基金做空国际油价意愿有所增强。

　　WTI油价仍处于下降通道中

　　WTI原油期货日K线图显示，当前WTI油价在飙升之后已触及下降通道的上沿压力线，这意味着后市存在两种可能性：一是在压力位上承压下行；二是有效突破压力线进而打开新的上行空间。但是WTI原油期货周K线图的均线系统呈空头排列，这意味着当前油价依然处于下降趋势中，因而第一种可能性更大些，即反弹之后将继续承压下行。

　　随着美国大选结束，美国政局的不确定性因素逐渐消失，刺激了美国股市和国际油价上涨。但美国大选结果无法在短期内改变美国高失业率的局面，更无法扭转当前全球经济的颓势，市场对全球经济复苏不力抑制全球石油需求增长的担忧并未消退，这是长期打压国际油价的主要利空因素。不过，笔者认为后市国际油价应为振荡下行，而不是单边急速下跌，因为地缘政治和取暖油需求旺季即将启动等因素都很有可能令国际油价走出一波反弹行情。

转自期货日报