聚乙烯将迎来新一轮产能投放周期：2017-2020年聚乙烯行业又将迎来一波投产高峰期。据统计，2017年我国新增聚乙烯产能将达175万吨，如果全部能如期投产，那么至2017年底我国聚乙烯产能将至1790万吨，产能增长大幅提高至10.84%。2018年计划投产240万吨，2019-2020年间计划投产210万吨，预计到2020年中国聚乙烯产能将达到2240万吨。

聚烯烃需求低速增长：中国经济前三季度GDP增长6.7%，中国经济从高速增长进入到中高速增长的新常态。中国经济增速放缓，社会需求也会出现放缓。塑料制品行业作为联系石化与轻工行业的纽带，涉及到国民经济的方方面面，其景气度大体与宏观经济走势保持一致。因此，聚乙烯下游需求放缓是不可避免的。

回首2016年，受国际触底反弹、PE供给端偏紧和石化库存下降明显等因素影响，LLDPE期货价格波动幅度较大，截止12月1日，LLDPE主力合约交易价格于7710-10615元/吨区间运行，总体可以分为五个阶段。

第一阶段：利多因素叠加助力LLDPE大幅反弹

2016年一季度LLDPE气势如虹，持续上涨，连续三个月月线上涨。一方面2016年PE检修集中在上半年，特别是4月到5月检修规模较大，供给端利多预期支撑价格上涨。

第二阶段：过热情绪消退，LLDPE阶段性回调

2016年4月到5月，LLDPE见顶回落。该阶段国际原油企稳回升，价格连创新高，同时PE装置检修集中，聚乙烯供给端收缩。农膜需求逐渐转淡，社会库存逐步增，塑料需求下降，供需宽松，塑料承压。

第三阶段：库存持续走低，LLDPE期价再创新高

进入6月，塑料一改上月阴跌走势，大幅反弹。该阶段检修装置陆续重启，检修损失产量减少，同时也是下游需求的淡季，但实际上塑料供需格局偏好，石化库存持续走低，石化挺价支撑现货价格。

第四阶段：基本面有支撑，LLDPE维持区间震荡

三季度塑料格局较好，8到9月间塑料装置检修较为集中，塑料供给端收缩较为明显。8 月中下旬棚膜需求陆续增加，厂家的订单多有积累，开工逐渐提升。供需面皆有一定支撑，塑料维持区间震荡。

第五阶段：风险累积，LLDPE冲高回落

进入10月，塑料再度强劲上涨，一个多月塑料上涨了1500元，一度再上万元关口。但塑料基本面转弱，装置检修规模较小，新投产装置中天合创、神华新疆等产品陆续进入市场，供应偏紧态势有所改善。

LLDPE基本面分析

一、上游市场分析

2016年上半年国际原油止跌反弹，反弹幅度超70%，下半年维持40-55美元/桶区间震荡。从原油供给端来看，欧佩克原油产量持续增加，2016年10月欧佩克原油产量增至3402万桶/天，较年初增加了107.5万桶/天。欧佩克成员国中伊朗、伊拉克及沙特原油增产较为明显，较年初分别增加了88万桶/天、15万桶/天和33万桶/天。年初对伊朗制裁解除，伊朗原油得以重返国际市场，伊朗积极增产，不愿冻产，是欧佩克原油冻产协议失败的主要原因。非欧佩克原油产量保持稳定，2016年10月非欧佩克原油产量为5742万桶/天，较年初减少了58万桶/天，其中美国原油产量有较大的下滑，2016年10月美国原油产量为1453万桶/天，较年初减少了56万桶/天，但随着原油价格止跌反弹，美国页岩油亏损压力缓解，美国原油产量有止跌企稳迹象。

2016年11月30号，欧佩克通过减产协议，协议规定将原油日产量减少120万桶，并将原油日产量限额定为3250万桶。这是该组织2008年来首次决定减产。同时，非欧佩克产油国也与欧佩克达成谅解，决定每日减产原油60万桶，其中俄罗斯承诺每日减产原油30万桶。

来源：金融界网站