受石油输出国组织（欧佩克）宣布不减产的影响，国际油价上周最后一个交易日暴跌逾10%，创下四年以来最低水平，未来油价将继续下跌的市场预期升温。在全球经济复苏乏力的背景下，油价持续大幅下滑可能引发经济动荡，对石油出口国造成很大负面影响，但石油进口地区的消费者将从中获利。另外，由油价下跌引发的全球通胀预期走低，也将进一步增加全球经济前景的不确定性。

石油市场或迎低价时代

受欧佩克拒绝减产救市的重大利空影响，国际油价11月28日大幅下挫。截至当日收盘，纽约商品交易所2015年1月交货的轻质原油期货价格下跌7.54美元，收于每桶66.15美元，跌幅为10.2%，创下自2010年5月以来的最低收盘价。2015年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.43美元，收于每桶70.15美元，跌幅为3.3%。

欧佩克11月27日在维也纳举行部长级会议。尽管受到来自委内瑞拉、厄瓜多尔等国家要求减产稳价的压力，但因沙特阿拉伯、科威特等主导国的反对，欧佩克会后仍然宣布不减产，将石油日产量保持在3000万桶的水平。该组织预计，2015年全球原油需求为日均9230万桶，原油产量的增加主要来自于非欧佩克国家。

受原油市场供过于求、全球经济增长不确定性、美元走强、地缘政治冲突升级等影响，近几个月以来原油价格一路走低。国际油价自6月份以来已累计下跌35%。

业内人士推测，在未来一段时间内，油价仍将保持下跌态势，低油价可能成为新常态。新加坡辉利期货公司投资分析师丹尼尔·昂表示，欧佩克维持产量不变的决定是油价快速下跌的主要原因，据此推断，油价在今年剩余时间里可能继续走低，预计纽约轻质原油期货价格在今年年底将降至略高于每桶60美元，伦敦布伦特原油期货价格则降至每桶65美元左右。

沙特前石油大臣首席顾问穆罕默德·萨班日前表示，无论欧佩克是否采取减产措施，国际油价下跌的趋势无法阻止。未来数年，世界石油市场将迎来低价时代。

产油国经济风险增加

国际油价的大幅下跌是当前全球经济复苏乏力的一个迹象，而在经济前景黯淡的背景下，油价持续走低给一些石油生产国、尤其是严重依赖石油出口的国家带来巨大的经济和财政风险，从而进一步增加经济的不确定性。

首当其冲的是俄罗斯。受西方国家制裁和资本外逃的影响，俄罗斯经济开始陷入衰退，油价下跌更是让石油出口占国家收入一半的俄罗斯经济雪上加霜。俄罗斯财政部长西卢安诺夫日前表示，国际市场低油价致使俄罗斯损失1000亿美元，今年以来卢布贬值幅度达30%，只要油价继续下跌，卢布就会继续贬值。

据俄罗斯《莫斯科时报》报道，受油价暴跌的影响，卢布对美元上周累计下跌11%，为有记录以来表现最差周之一，其中，卢布对美元在11月28日盘后交易中一度跌至50.01的历史低位。卢布贬值进一步推升了俄罗斯的通胀水平，目前该国通胀率为8.4%，远超俄罗斯央行确定的2014年4.5%的通胀目标。

为应对因油价下跌引起的经济动荡，俄罗斯中央银行11月28日宣布将采取措施对外汇市场进行干预，规定从12月1日至12月14日，外汇市场每天交易总额不超过20亿美元。俄罗斯央行称，此举是为了限制投机行为以保持外汇市场稳定。

不过，俄罗斯总统普京在11月28日表示，在欧佩克作出不减产决定后，国际油价下跌是正常反应，俄罗斯一开始对此就有清醒的认识和判断。他认为，2015年上半年国际油价将逐步稳定，在此之前俄罗斯有能力应对世界石油市场上的任何挑战。他还表示，任何主要石油生产国都不应为追求石油价格而采取特别措施，俄罗斯一直以来都坚持这一原则。

同样对原油出口依赖度较高的委内瑞拉等产油国经济也将受到此轮油价下跌的重创。据美联社报道，近年来，委内瑞拉石油产量持续下滑，再加上油价下跌，国家财政收入已经大幅缩水。委内瑞拉总统马杜罗11月27日在电视讲话中表示，近期油价下跌导致国家外汇收入减少了35%至40%。

为应对因油价走低而加剧的经济困境，马杜罗11月28日宣布削减政府预算，大幅降低包括他本人在内的政府高级官员的薪资。马杜罗表示，虽然欧佩克未就减产达成一致，但委内瑞拉将尽一切努力促使油价返回每桶100美元以上，并且该国在未来还将继续敦促欧佩克采取减产措施。

此外，油价下跌也加重了美国和加拿大的石油生产公司的负担。据美联社报道，加拿大油砂、墨西哥湾深海、美国陆地页岩层的石油开采成本居全球最高之列。油价继续下跌将抑制这些公司的生产积极性，使其至少中止部分开采活动。分析称，欧佩克作出不减产决定的部分原因也是为了打压来自美国页岩油开采的竞争。

石油进口国获益良多

尽管油价大幅下滑给一些产油国、低通胀地区造成了经济动荡，但另一方面也给石油进口国带来了福音，因其降低了这些国家个人和企业的消费成本。

作为全球最大石油消费国，美国经济无疑获得较大益处。据美联社报道，美国国内汽油价格现已降至2010年以来的最低水平，全国均价为每加仑2.79美元，比今年6月的峰值每加仑3.70美元下跌近1美元，在德克萨斯、密苏里、俄克拉荷马等州甚至已降至每加仑2美元以下。

全球第二大石油消费国中国也在受益之列。今年以来中国国内油价多次下调。专家认为，低油价有助于中国节省巨额外汇支出，并缓解制造业和小型企业的经济压力。此外，油价下跌也为中国加快建设石油战略储备创造了机会。

西欧地区也是油价下跌的受益者。美联社报道称，许多欧洲经济体都是石油净进口国家，油价走低可能在一定程度上促进这些地区的经济增长。

不过，油价下跌另一方面也加重了欧元区经济的低通胀问题。据英国《金融时报》报道，因欧元区能源价格下滑，该地区通胀水平重回0.3%的五年来最低水平。低通胀令欧元区经济增长前景进一步走弱，同时推升了欧元区国家政府的债务水平，增加了希腊等重债国还债难度。此外，油价走低也不利于日本改善当前的低通胀局面。

《金融时报》称，油价下跌使得全球通胀预期走低，这或将进一步向全球央行施压，迫使其采取新措施刺激经济。目前，投资者正密切关注欧洲央行是否采取购买政府债券的行动以支撑通胀水平。

近日，在原油价格“跌跌不休”之下，国内成品油价格也在不断走低，作为非常规能源的页岩气处境有些尴尬。但在不少业内人士看来，页岩气前景依然可期。

国务院最新发布的《能源发展战略行动计划（2014~2020年）》（以下简称《行动计划》）明确提出，到2020年中国页岩气产量要达到300亿立方米，与此前的规划相比，下降了一半。对于这一最新目标，有业内专家表示，目标已经偏保守，仅中石油、中石化在2020年就可以实现大半产能目标。

“原油价格下跌对中国页岩气的影响不大。”国土资源部地质勘察司油气管理处处长杨永刚在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，页岩气价格与天然气挂钩，而国内天然气价格目前还是政府定价，因此受到国际原油价格下跌冲击不大。从中国的资源和市场需求来看，未来中国油气增长空间主要是在页岩气等非常规领域。

页岩气产量目标减半

近年来，中石化、中石油、中海油等国内各大能源巨头都在积极开发非常规能源。2014年以来，页岩气开发商业化的难度渐渐浮现，成为开发企业不得不面对的问题。

广发证券(行情,问诊)2014年初发布的研报认为，由于国内天然气价格低迷和开采成本高企，页岩气开采普遍难以盈利。对此，多位业内人士也认为，页岩气开发目前在中国还处于初级阶段，开发成本高和钻井周期长依然是困扰页岩气开发的瓶颈。

国家对页岩气的产能规划也悄然发生改变。2012年国家能源局发布的《页岩气十二五发展规划（2011~2015年）》中，对2020年产量的展望是600亿~1000亿立方米。但国务院最新公布的《行动计划》明确提出，到2020年页岩气产量力争超过300亿立方米。相比起此前的规划，产量消减超过一半。

不过，在多位专家看来，300亿立方米的目标有些偏保守。国土资源部矿产资源储量评审中心研究员李玉喜在近日举行的第四届中国页岩气发展大会上表示，据预测，2014年我国页岩气产量将达到15亿立方米，在2015年页岩气产量中，中石油将占到26亿立方米，中石化占35亿立方米，合计62亿立方米。如果考虑其他地区产量，总体基本能达到规划目标。

对于我国2020年的页岩气产能目标，李玉喜预测，在现有体制不变的情况下，2020年页岩气产量在260亿~360亿立方米，其中中石化在120亿~150亿立方米；中石油在130亿~200亿立方米；其他企业页岩气产量在10亿~20亿立方米。

谈及中国页岩气开发前景，李玉喜认为，如果将四川盆地龙马溪组页岩气有利区全部投入开发，动用3万亿立方米的可采资源量，可以基本实现此前规划的到2020年页岩气产量达600亿~1000亿立方米的目标。

原油降价难改页岩气发展趋势

当国际原油价格持续下跌，国内成品油零售价即将迎来“九连跌”之时，大宗商品市场的震荡已经逐渐改写产业链上下游的生态圈，国内页岩气开发是否会受冲击成为业内热议的话题。

过去几个月来，国际市场原油价格已下跌近30%。截至11月29日，布伦特原油价格跌至每桶70.02美元，盘中一度跌破70美元关口，创近4年新低。受此影响，国内成品油零售价格“九连跌”似乎已是板上钉钉，不过财政部、国税总局发布通知，自11月29日零时起汽、柴油消费税额每升分别提高0.12元和0.14元，折合每吨影响汽、柴油价格分别提高225元和220元。两个因素抵消，国内成品油价格维持不变。

有分析师对《每日经济新闻》记者表示，从整体上看，油价下跌将给整个石化产业带来压力，其中煤炭、天然气、页岩气所受冲击比较大。现在大部分民企都比较谨慎，油价不断下跌，寻找替代能源的积极性随之减弱，毕竟页岩气开发成本较高。

多位页岩气专家认为，原油价下跌不会阻挡页岩气的发展大势。杨永刚表示，从长期来看，国际油价下跌很难影响页岩气的价格。中国会成为能源消费增长的第一大国，未来20年化石能源仍是中国能源的主体，而煤炭的比重将缓慢下降，天然气的比重将持续上升。

“未来中国油气增长空间主要是在页岩气等非常规能源领域，我们对这一点应该坚定信心。”杨永刚表示，只要有资源基础，有市场需求，其他的问题都可以通过努力解决。

汽柴油消费税上调意味着什么？

如果你是开车族，以后在打开皮夹子交油费时，每升汽油要多缴纳0.12元消费税。

11月28日晚上，财政部、国税总局发布《关于提高成品油消费税的通知》，11月29日起，汽油和柴油的消费税单位税额在现行单位税额基础上分别提高0.12元/升和0.14元/升。调整后，汽油消费税单位税额为1.12元／升。

此次调整前，“八连降”的国内汽、柴油价格已经迎来“九连跌”的窗口。按照官方的说法，这次提高成品油消费税税额与应降价金额相当，因此，国内油价不会上涨，也不会降低。

成品油消费税上调意味着什么

此次提高成品油消费税单位税额水平后，对主要用油行业和居民消费会增加一些税负，但财政部和税务总局人士强调，这一水平明显低于欧盟国家的税负水平，与周边一些国家相比也偏低。

我国的成品油中包含的各项税收都是价内税，也就是说，其税额都计入成品油价格。

汽油价格包含消费税，还有增值税、城市维护建设税和教育费附加。根据官方测算，这次上调成品油消费税后，上述汽油的税费占油品含税零售价格比重为34%，柴油则为31%。这一比例是按照几种税额占油品含税零售价格比重计算得出，即成品油税负水平。

比如，北京92号汽油价格为6.76元／升，车主需要缴纳的税费共计约2.3元。使用同一汽油品种的上海车主（6.73元／升）需缴纳税费则比北京驾车族少1分。

此次0.12元／升的消费税上调，还会联动成品油中增值税和其他附加税费的上调。首先，成品油中增值税相当于成品油价格和消费税之和的17%。城建税和教育费附加则以消费税和增值税为税基。不过这一联动上调金额很小，约为2分／升。

《第一财经日报》记者通过计算发现，消费者每加一元钱的汽油，就包含0.34元的税。

财政部、国税总局相关负责人表示，欧盟等发达国家油品的税负较重，汽油、柴油流转税税负分别为56%和50%；日本的汽油、柴油流转税税负分别为42%和30%，韩国的汽油、柴油流转税税负分别为52%和43%。

此次除了汽柴油消费税上调，石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油消费税也做了相应上调。

不过，除了上调成品油消费税，财政部明确今年12月1日起，各地区停止在成品油批发、销售环节征收价格调节基金，降低了企业的成本。

价格改革“窗口期”

为了减轻车主税负压力，官方选择在国际油价跌至近几年来低谷之时推进成品油税制调整，可谓用心良苦。

受国际油价震荡下行影响，国内油价近几个月“八连降”，本于11月29日继续下调的油价，因为此次税额提升而抵消。虽然车主没迎来油价“九连跌”，但也没因这次税额上调而看到油价上涨。

在上次国际油价陷入低谷期的2008年底，中国启动了一次大规模的成品油价格和税费改革。当时取消了公路养路费等收费，并提出逐步取消政府还贷二级公路收费，并大幅提高汽柴油等税额，比如汽油由每升0.2元提升至1元。

当时减费增税是为了规范政府行为，选择2009年1月1日实施这项改革，也是因为“近期国际市场油价持续回落，为实施成品油价格和税费改革提供了十分难得的机遇”。

两次成品油税提高，都选在国际油价低谷期，显然是为了减少阻力。两次提税后，油价的税收显著上调也更好反映了资源稀缺程度，引导了生产和消费，更关键的是，这也给成品油价格调整更多空间，让成品油价格形成更加贴近市场。

目前成品油价格形成机制越来越与国际市场接轨。2013年3月《国家发展改革委关于进一步完善成品油价格形成机制的通知》出台，将成品油计价和调价周期由此前的22个工作日缩短至10个工作日，并取消了上下4%的幅度限制。

这改变了国内油价难以灵敏反映国际市场油价变化的现状，让国内的成品油价格与国际市场的油价更好接轨。

11月15日召开的国务院常务会议上，国务院总理李克强部署了加快推进价格改革，更大程度让市场定价。他强调，价格改革并不意味着就是“涨价”，而是为了切实形成一种由市场需求定价、“有升有降”的合理价格机制。

李克强指出，当前CPI、PPI数据持续走低，国际市场的输入性价格也在低位，正处于价格改革的“窗口期”。他要求有关部门必须精细做好改革方案，有节奏有步骤地启动价格改革。

上周四石油输出国组织部长级会议最终决定维持当前3000万桶/日产出上限不变，消息一出立即击碎了市场多头最后一线希望。油价大跌震动全球商品和外汇市场，贵金属价格承压回落，美元兑非美货币全线走高，俄罗斯卢布更是无奈“躺枪”，再创历史新低。

OPEC维也纳会议结束后，众多国际投行纷纷下调未来原油价格预期。其中，加拿大丰业银行下调2015年美国NYMEX原油价格预期至70美元/桶，并下调同期布伦特原油价格预期至75美元/桶。法国巴黎银行下调2014年NYMEX原油价格预期3美元至94美元/桶，下调2015年美国NYMEX原油价格预期18美元至70美元/桶，下调2014年布伦特原油价格预期4美元至100美元/桶，下调2015年布伦特原油价格预期20美元至77美元/桶。

　OPEC不减产意味着未来油价很可能继续在熊市中徘徊。虽说这是无奈之举，却也是为长远打算。为了遏制美国页岩油扩张步伐，保住市场占有率，巩固油市话语权，欧佩克主要石油供应国只能暂忍油价走低的事实，甚至愿意舍弃短期经济利益，力图彻底根除威胁欧佩克的心腹大患。为了对付共同的“敌人”，此次俄罗斯也愿意放弃短期利益，积极响应欧佩克的行动。俄罗斯能源部长表态，莫斯科会2015年维持原油产出目标在52500万—52600万桶不变。

可以看到，欧佩克组织与俄罗斯的合力“剿杀”的确给美国页岩油企业带来不小的冲击。其中美国Breitling能源、Goodrich石油和Sanchez能源等10大页岩油生产商股价在上周五遭受重创，其长期性扩张计划不得不严重缩水。

欧佩克拒绝减产看似是非常无奈，实则是明智之举。就目前综合实力来看，欧佩克仍处于优势地位，因此还“玩得起”。但随着美国页岩油产业的发展，2015年美国石油供应量有望从800万—900万桶增至每天1100万桶以上。对于欧佩克而言，要维护自己在原油市场上的权威性，就必然会选择这条路。能源时代的更替有时也像王朝更替那样充满着血腥，油市定价权争夺开始进入战国时代。

业内资深人士预测，页岩油等新兴供应力量将加速原油市场失衡。

多年以后，当我们谈论起能源史时，2014年11月27日的OPEC会议将是一个无法回避的标志性事件。正是由于会议没能达成减产协议，原油上演了历史罕见的暴跌剧情，震惊全球。

这正如那句政治经济学的名言所预测：如果你控制了石油，你就控制了所有国家；如果你控制了粮食，你就控制了所有人；如果你控制了货币，你就控制了整个世界。

自7月开启断崖式下跌以来，“商品之王”屡屡掀起资本市场的“血雨腥风”。但油价暴跌不是结束，而只是蝴蝶效应的开始。

“后续发生的故事续集将会演绎三条主线：交易领域中将发生悲剧性事件，并进一步加大价格的波动；石油、天然气等强势能源对弱势能源产能形成挤兑淘汰，以形成供应端的新平衡，若干年后能源领域大并购案例可以预见；能源价格的下跌，扩大了通缩的疑虑，将纵容各央行的货币扩张政策，实体杠杆收缩之后的货币杠杆是价格平衡的最终力量。”

业内资深人士预测，在非金融危机背景下，消费增长国增长放缓周期，与产出供应释放周期，两个周期形成叠加，同时页岩等新兴供应力量将加速失衡摆动。

主线一：交易领域诞生悲剧事件

“油价下跌我们出租车司机感受是最明显的，以前加满一箱油要400-500元，现在只要350元左右，跑一天活能多落下30元左右，挺好的。”出租车司机陈师傅笑着对中国证券报记者说。

伴随国际油价的大跌，国内成品油历史性兑现“八连跌”，各地零售市场价重回“6时代”，国内汽、柴油零售价格跌至4年半以来的最低价，这让出租车司机及私家车主们节省了不少驾驶成本。

7月以来，国际油价出现断崖式下跌，布伦特原油和WTI原油期货至今跌幅逾37％。尤其上周，在欧佩克周四宣布产量决定后，周五WTI期货迅速跌破每桶70美元关口，暴跌10.45％，收报每桶65.99美元，创下2009年7月22日以来最低收盘价。

“原油濒临60美元/桶大关，成交放量，估计期权市场博弈一触即发，波动率堪比2008年。交易领域中将发生悲剧性事件，并进一步加大价格的波动。”市场人士陈先生评论道。

在2014年上半年，能源市场深受史上鲜见波动率低迷之苦。低波动率降低了商业公司套期保值的需求；并意味着交易者在进行下一次交易之前，需要更长时间来等待市场价格出现变动，从而导致每日出现较低的交易量。

原油价格的暴跌点燃了期权火爆行情。自6月末以来，原油价格一直下跌并在10月加快了下跌速率，美国“电子交易”原油期权的交易量自10月出现激增，原油期权波动率从15％跃升至30％以上。

法国巴黎银行（BNP Paribas SA）驻伦敦股市兼大宗商品衍生品策略师Antoine Porcheret表示，石油生产商一直在下跌的油价中进行套利保值。交易员已在他所认为的关键技术支撑位——布伦特原油为90美元/桶，西得克萨斯中质油（WTI）为85美元/桶，下方做空波动率。

Porcheret表示，短期合约方面，在目前的水平上不会有什么变化。不论OPEC是否减产，会议后近月期货波动率下跌的可能性很大。

但就在OPEC会议前，原油期权隐含波动率大涨，布伦特原油当期期权隐含波动率上周三上涨了32.23％，为2012年7月以来最高水平，意味着后续原油期货价格可能仍然会有大的波动，这成为悬挂做空波动率者头上的达摩克利斯之剑。

而期货市场上“一将功成万骨枯”的多空博弈更为激烈，在无数空头挣得盆满钵溢的同时，无数多头的交易悲剧正泣血成文。2011年至今年上半年，WTI原油期货价格始终在100美元/桶附近横盘震荡，且每每在跌破100美元/桶后便迅速回升，这给多头造成100美元关口是油价“底部”的错觉，今年5月底6月初，WTI原油期货净多头头寸规模当时创下历史新高。

当时的交易员持仓报告显示，大型投机者积累了超过41万张净多头合约，小型投机者净多头头寸也增加了1.9万张。商品策略师、经纪人Carley Garner表示，这是CFTC有记录以来投资者在原油市场持有净多头头寸规模最大的一年。以往历史纪录中，20万张都是高水平。这些净多头头寸都在原油价格中枢不断下移过程中灰飞烟灭，成为了空头庆功狂欢的战利品。

同样的事情仍然在上演，美国商品期货管理委员会（CFTC）最新统计，截至11月11日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1509371手，增加10635手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头276832手，比前一周增加8300手。其中持有多头442119手，比前一周增加6470手；持有空头165287手，减少1830手。

“现阶段全球原油市场仍有可用库容，但持续的供应盈余一旦填满岸上库容和浮动储罐，就没有多余的地方可供存储，只有停止开采。这种情况下，价格将会跌到生产成本60美元/桶下方。”国泰君安期货资深分析师董丹丹指出。

一份最新的美国参院常务调查附属委员会关于华尔街银行参与实物大宗商品交易的报告显示，摩根士丹利2010年最多时持有1230万桶原油库存，价值约9.79亿美元。

该报告称，“今年9-10月份，原油价格累计下跌了20％，从每桶约100美元跌到80美元，一下子压低了以美元计价的实物大宗商品库存价值。”据统计，经历了近期油价暴跌之后，摩根士丹利有1230万桶的原油库存价值缩水超过4亿美元。

当然，交易领域的悲剧将不仅局限于原油市场，油价的下跌同样会拖累其他商品价格，多空博弈的后果。法国兴业银行的分析师Michael Haigh在一份电邮报告中称，如果原油价格果真如预期那样持续下跌，那么金价在之后的三个月将有5％的跌幅。而棉花价格则可能在一年内下跌6.8％，煤炭价格可能下跌约3％。

受OPEC会议宣布原油不减产消息拖累，PP1501合约打破连日来的盘整走势，上周五大幅跳空低开，对于后市，笔者认为在原油下行趋势明显以及PP基本面偏弱的背景下，PP将继续承压下行。

上周五召开的石油输出国组织会议可谓是该组织几十年来最重要的会议。法国兴业银行(行情,问诊)称，OPEC不减产的决定“清晰地利空”石油市场。标志着油价进入新的领域，即市场自主管理供给，不再受制于沙特阿拉伯和OPEC。长期油价将处于下行趋势，这将对PP造成市场心态和成本端的拖累。

供应方面，聚丙烯再次集中投产，供应明显增加，近期部分停车检修的厂家将恢复开车，除此之外，中煤计划19日恢复开车，大唐一条线计划开车，月初出产品。新装置方面，宁夏宝丰PP计划19日开车，联泓集团计划11月底出产品。进入12月之后，宁波富德、蒲城清洁能源、东华能源(行情,问诊)等都有开车计划。上述企业开车后，若新装置生产顺利，市场上拉丝供应将会出现明显增加，市场竞争进一步加剧。供应量大幅增加，市场短期内必然会出现供大于求的局面，PP拉丝料价格预计将维持低迷走势。

下游方面，11月塑编企业开工情况一般，企业平均开工率在73%，较10月下降约1%。塑编企业近期订单以短期为主，下游用袋子企业普遍减少订单量，按需求下订单。塑编厂生产情况一般，临近年底，部分企业资金紧张，制约生产。出口订单基本正常，据了解，订单出口企业以采购进口原料为主。11月PP原料价格跌多涨少，尤其受原油持续下跌以及预计PP新增产能投产等因素影响，业内对PP价格预期不佳，塑编厂维持按需采购，维持低库存，原料库存一般维持在3—7天的使用量。下游需求短期内难以放大，难以出现明显好转。

综上所述，近期PP缺乏利好支撑，而原油价格持续走低从成本面给予现货市场打压，终端需求低迷不振使得货源消化缓慢，而装置停车检修不多使得供应量增加，供需失衡必然对现货市场造成打压。来势汹汹的煤制聚丙烯长期利空市场，预计PP市场行情将继续承压下行。

来源：经济参考报