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能源化工
信贷宽松有望延续 现货偏强助推塑料反弹
发布时间:2015-02-04 08:51:57

         最近,大连塑料期货从单边下跌行情转入振荡行情中,而周二携量突破振荡区间,终盘收涨285/吨,至8630/吨,涨幅3.42%。我们判断,在国内一季度信贷宽松和国际原油反弹的背景下,塑料期价在现货升水支撑下较易出现反弹行情。

  国内信贷宽松有望延续

  1月制造业PMI49.8%,较201412月下降0.3,创20129月以来新低;201412月规模企业工业利润同比下降8%,创有统计数据以来的新低。这说明国内经济仍处于探底阶段。虽然中国经济进入新常态 但这并不意味着政府会容忍经济大幅失速。

  我们判断一季度央行可能再度降息或者降准。虽然近期人民币贬值会使降息时间有所推迟,但央行会继续实施适量宽松措施,比如运用SLFMLF等工具释放流动性。在信贷相对宽松的背景下,前期持续下跌的大宗商品市场或将得到喘息。

  国际原油反弹渐启

  从2009年以来,大连塑料与国际原油价格之间的相关性达到0.56,而2014年以来,该数据提高到了0.92,属于极强相关。我们判断,国际原油波动幅度加大是国际原油与塑化相关性提高的重要原因,2014全年国际原油走势呈上半年大幅反弹,下半年展开了更猛烈的下跌行情。

  今年1月以来,国际原油跌势逐步减缓。考虑到国际油价最低已跌破美国页岩油普遍成本50—60美元/桶,我们判断原油中长期下跌空间有限,目前突发利多消息极易触发原油快速反弹。因此,最近,美国爆发自1980年以来最大的石油工人罢工事件,使原油从低点上涨超过10%。国际油价的报复性反弹有望传导至下游,对塑化价格产生拉升作用。

  现货升水支撑期货

  截至22日,国内塑料现货主流报价在8800—9200/吨,与5月合约相比有300—700/吨的现货升水。我们判断在现货逐步企稳并有所反弹的带动下,近月5月合约有望展开补水行情。

  头肩底形态渐显

  目前大连塑料期货总持仓已在80万手以上,具备了展开较大行情的基础。从日线看,塑料期货正在构筑头肩底形态,颈线阻力在8500/吨一线。塑料价格一旦有效突破这一阻力,则有望上行至9200—9500/吨一线。

  我们判断年初塑料期价出现反弹的概率在加大,且现货升水提高了操作的安全边际。投资者可尝试回调买入,若主力5月合约突破8600/吨一线,可选择再度加码。

来源:期货日报