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能源化工
甲醇 涨势不具持续性
发布时间:2017-05-22 07:32:24

   借原油及化工品整体反弹之力,甲醇价格也出现较大幅度的上涨,上周五更是以涨停价收盘。不过,笔者认为,甲醇价格涨势难持久。

国外装置多数已正常运行,进口量预期增加

2月开始,国外装置大规模检修,我国甲醇进口量大幅减少。时至今日,前期检修的装置多数已正常运行,甲醇供应量也有所恢复。4月,我国进口甲醇63万吨,较3月增加11万吨,港口供应较为充足。

进口利润方面,随着外盘甲醇价格的下跌,甲醇进口有了较高利润。3月底以来,进口利润始终可观。计算显示,4月,甲醇进口利润处于盈亏线以上,最高时达到153/吨。虽然5月中上旬有所下滑,但上周国内甲醇价格反弹,进口利润再次走高,超过50/吨。进口有利可图,甲醇进口量将进一步增加。

国内检修装置陆续重启,新建装置开始投产

同国外装置类似,国内甲醇装置今年也经历了一波检修潮。2月以来,由于装置检修,行业开工率走低,下降幅度近10%。此外,环保压力加大,山西等地甲醇企业开工率也受到影响。大规模的检修导致内地甲醇供应萎缩,价格坚挺,内地与港口的套利窗口再次关闭。不过,随着检修装置的陆续重启,甲醇行业开工率呈现上升势头。截至目前,甲醇行业开工率提高至60.82%。后市计划检修的甲醇装置明显减少,行业开工率有望进一步提高。

除了检修装置重启,新建装置也开始投产。山东已有一套大型新建甲醇装置投产,另一套新建装置也将在近期投产。此外,今年还有超过500万吨的产能计划投产。

传统下游恢复缓慢,再开机已是淡季

环保压力下,甲醇传统下游甲醛等行业的开工率始终处于较低水平。截至目前,甲醛行业开工率仅为34.88%,二甲醚行业开工率仅为19.81%,醋酸和MTBE行业的开工率分别为66.72%64.34%,均处于较低水平。此外,虽然随着甲醇价格的下跌,传统下游的生产利润提高,提振下游开工积极性,但值得注意的是,甲醇传统下游的旺季即将结束。天气转暖,甲醛等产品的需求受到考验,即使没有环保压力,甲醛等行业的开工率也将受到限制。

后市来看,甲醇传统下游开工率将维持低位,对甲醇的支撑难有太大改观。同时,甲醇传统下游的季节性淡季临近,进一步打压需求。

利润处于低位,部分制烯烃装置长时间停车

作为新兴下游,甲醇制烯烃的利润不容乐观。今年以来,甲醇制烯烃利润长时间处于负值,工厂多依靠副产品盈利。尤其是乙烯端的乙二醇及环氧乙烷等产品,是支撑企业开工的重要力量。然而,随着乙二醇等产品价格的下跌,企业的生存情况进一步恶化。或许是受到低利润的影响,华东地区新建甲醇制烯烃装置今年以来长时间处于停车状态。新建的两套甲醇制烯烃装置中,常州地区的MTO装置仍未重启。此外,内蒙古的某大型MTO装置6月也有检修计划。此外,今年甲醇制烯烃新建装置较少,短期内新兴下游不会对甲醇形成太多的新增需求。

总体来看,后市甲醇供应量增加较为确定,而需求量增加存在不确定性,虽然短期内甲醇价格偏强,但中长期看,仍将回归跌势,运行区间预计为21002500/吨。

来源:金融界网站