较强冷空气正由北向南席卷而来，煤炭冬储备货令现货需求回升。10月14日，国内商品期货上，动力煤带动焦炭、焦煤等品种呈现不同幅度上涨，其中动力煤期货主力1404合约涨逾2%。业内人士称，进入冬储煤采购阶段，下游需求小幅回暖，加上大秦铁路的检修，现货商看涨情绪有所回升，年底动力煤价格仍会出现一定幅度反弹。

　　“天气市”短期助涨

　　秋风瑟瑟天气凉。据中央气象台称，预计14日08时至16日08时，东北地区大部、内蒙古东南部、西北地区东部、华北、黄淮、江淮、江汉、江南、西南地区东部等地将出现6～10℃降温。

　　气温下降预期引发了期货市场煤焦“热”。从昨天期货市场表现可以看到，郑州商品交易所刚挂牌不久的动力煤期货价格快速回升，刷新上市以来价格最高记录，盘中最高探至每吨561.2元，收于每吨560元。

　　动力煤的大幅上涨直接带动焦炭、焦煤等相关品种上涨。数据显示，14日大连商品交易所焦炭期货主力1401合约价格涨2.05%至每吨1592元，焦煤期货主力1401合约价格涨1.51%至每吨1146元。

　　上海中期期货分析师蒋海辉表示，由于近几个月煤炭进口量有所减少，国际运费也有所上涨，在进入冬储煤采购阶段，下游需求小幅回暖，加上大秦铁路检修，现货商看涨情绪有所回升，中国神华取消了煤炭月度最低结算价，并小幅提升了销售价格，使得其他煤企跟风涨价。

　　据了解，大秦线从10月9日开始进入秋季检修期。银河期货分析师高晨卉认为，10月9日，秦皇岛库存为626.33万吨，14日库存已降至610.38万吨，降幅较为明显，如果按照此速度，将一定程度上缓解港口供应上的压力。

　　另外，业内人士指出，在供给端方面，近期山西煤炭市场开展安全生产检修，新建、兼并重组整合、持证改造等各类在建矿井叫停，加之京哈、大秦、大包等线集中检修全面展开，缓解了动力煤供给过剩方面的压力。

　　合约呈现近弱远强

　　从昨日市场行情看，包括动力煤、焦炭在内，均出现期货合约“近弱远强”现象。

　　对此，业内人士指出，由于目前国内动力煤行业仍处于供应过剩的现状中，因此在期货市场的价差结构表现为近低远高格局。另外，近期由于动力煤现货进口量减少、计划放开出口关税等因素，导致市场看涨远月，期待在未来动力煤现货市场供应过剩的格局有所改善，使得近月合约的套期保值卖盘打压较强。

　　消息面上，山西省经信委宣布，今年12月31日前，焦化行业重组中的主体企业如果未能达到重组要求，将被取消主体企业资格，列为被兼并企业。业内人士称，焦化企业重组兼并会使得市场看涨远月。

　　在需求端方面，国家能源局14日发布9月份全社会用电量数据，9月份，全社会用电量4448亿千瓦时，同比增长10.4%，1-9月，全国全社会用电量累计39452亿千瓦时，同比增长7.2%。中大期货分析师熊剑表示，消费端数据的利好，刺激市场多头气氛的回暖，加之冬季将至，冷空气的来临，市场对于动力煤需求端后市向好预期增强，同时，下游电厂煤炭冬储启动，备货需求较强，同样助推动力煤价格上行。“在整个供需端均利好的情况下，动力煤结束连续三日的整理，强势上行，远月合约较近月大幅升水。”

　　不过，熊剑也指出，受煤矿安全检查，铁路检修等影响，目前煤炭供给端过剩压力有所减弱，而需求端由于电厂冬储的启动而改善，供需矛盾有所缓解，现货市场走货较为顺畅。因此预计四季度动力煤价格企稳反弹可能性较大，但由于宏观面美国风险因素较多，国内环保政策的压制，煤炭价格反弹空间或受到限制。

　　国内宏观方面，9月CPI同比涨3.1%，PPI同比降1.3%。中期研究院宏观策略分析师李莉指出，经济仍在复苏，本轮经济的回升是反弹而不是反转，从目前的情况来看，贸易后续动力存疑、基建投资高位钝化，加上房地产投资持续回落，后续经济增长的动力不容乐观，在上述背景下，商品市场走势也不乐观。

转自中国证券报