多重因素困扰 “建材系”继续承压

　　2月以来，国内商品期市建材类品种持续下跌，以螺纹钢为例，截至5月30日，上海期货交易所螺纹钢期货主力合约1310跌1.04%至每吨3439元，5月累计跌幅4.50%。分析人士称，螺纹钢、焦炭、焦煤产业链供给过剩，需求相对低迷是近几个月期现价格连续下跌的主因，在宏观经济复苏偏弱环境下，市场悲观预期扩散。

　　“小股指”脱帽

　　螺纹钢期货在业内一直有“小股指”称号，但5月以来，其价格与股指期货走势越来越背离。截至5月30日，股指期货IF1306主力合约当月累计涨幅超过8%，而螺纹钢主力合约则累计下跌4.50%。

　　东吴期货研究所副所长周波表示，背离原因主要是因为新一轮中国的经济结构调整，或者说新的经济增长驱动因素将不再是以投资为主。则螺纹钢疲弱的供需面成为价格疲弱的主驱动因素。

　　周波分析说，股指的走势符合当前国内经济的走势，经济数据显示当前中国属于弱复苏，但并非衰退，因此股指仍处于区间震荡，尚未强势突破。创业板(行情 股吧 买卖点)指数的屡创新高说明市场对经济结构调整中的新产业给予较高估值，符合经济结构转型中重消费、重民生、重科技的预期。

　　东方汇金期货分析师徐肖阳表示，螺纹钢有“小股指”之称，但是毕竟不是股指。去年末，螺纹钢和股指几乎是同步涨跌，说明在当时影响两者的主要因素是相同的。今年地产调控政策出台时，螺纹钢和股指也同步出现了重挫。不过，螺纹钢对房地产(行情 专区)更为敏感，螺纹钢需求大多来自建筑业，房地产景气程度、政策会对螺纹钢的走势起重要作用。此外钢铁(行情 专区)行业本身的产量、库存、原料也对螺纹钢价格起到重要作用。

　　近日有传闻，房产税试点范围或将扩大。对此，格林期货研发总监李永民表示，这可能是导致螺纹钢等建材类期货板块价格下跌的直接原因，如果该传闻属实，则可能对房产市场起到降温作用，并对螺纹钢、焦炭、玻璃甚至PVC的价格起到抑制作用。

　　后市仍不乐观

　　徐肖阳说，煤焦钢的下跌清晰地反映了宏观和行业双重利空的打击。5月初官方PMI显示4月份值为50.6%，比上月回落0.3个百分点，连续7个月高于临界点，为三个月以来新低。5月23日，中国5月汇丰制造业PMI预览值意外降至49.6，为七个月来首次跌破50关口，结束此前连续六个月(终值显示)扩张的势头。分项数据中，中国5月汇丰制造业PMI新订单预览值降至49.5，为八个月最低水平。数据发布后，螺纹钢期货价格均出现明显下跌。

　　李永民表示，从供求关系看，上述建材类商品消费并未明显启动，供过于求仍是上述期货品种的共同特征；同时尽管当前国内实体经济逐步走好，但经济增速仍低于市场预期，这两个因素对上述期货价格产生了一定程度的压制作用。

　　但李永民同时指出，经过前期回落，焦炭、螺纹钢等品种已经回落至各自前期低点附近，这些区域都对期价产生一定程度的支撑，总体上看，国内期价后期走势很不明朗，当相对而言，空头气氛仍略占上风，建议场外资金近期内选择高点做空，保持短线交易。

　　申万期货分析师郑楠也表示，近期市场供需矛盾恶化令螺纹钢、焦炭难以守稳前期反弹平台支撑，螺纹钢期价刷新去年10月以来新低。中期来看，螺纹钢、焦炭、焦煤价格年内经过大幅下行后，已接近历史底部区域，大幅破位下行概率不大，这将取决于后期产业链限制产能以及基建投资、城镇化带来的需求改善情况。

　　国元期货研发中心总经理姜兴春说，螺纹钢没有摆脱震荡下跌趋势，玻璃也出现大幅下跌，预计在没有进一步经济刺激计划下，国内工业企业过剩局面中长期难以改变，需求的不足加上市场预期转向悲观；以上工业品处在加速下跌阶段，市场难以有效企稳反弹。

转自中国证券报