近期，PVC期货延续震荡行情，但受国内烧碱价格略有走软以及楼市回暖等因素影响，价格重心略有上移。笔者认为，后市PVC期货能否走出大行情，主要取决于国内烧碱价格波动情况，因为PVC自身基本面短期很难出现明显改观。目前PVC供需严重过剩，后市PVC将以震荡为主，或会出现弱势反弹。建议关注1301合约6500、6400一线支撑以及6600、6800一线压力，操作上，应以回落低位时买入为主，尤其是跌破6500一线时。

　　成本支撑有所增强

　　近期国际原油表现强势，但由于国内电石法PVC供需严重过剩，电石法PVC价格并没有明显跟随乙烯法PVC上涨，国内现货市场电石法PVC价格以及PVC期货仍以震荡为主。上海地区以及广州地区PVC五型电石料主流价格在6450—6500元/吨，乙烯料则在7000元/吨一线，电石法PVC和乙烯法PVC之间的价差由8月初的200—250元/吨扩大至目前的500—550元/吨。近期，国内电石价格整体持稳，部分地区因为供应充足而有所走软，陕西、内蒙古、湖南等地电石价格小幅下调50元/吨。不过，由于电石法PVC产能集中在西北地区，且PVC大企业多数拥有自备电厂或电石厂，电石价格略有走软对国内电石法PVC成本整体影响有限。

　　值得注意的是，9月以来另一氯碱主要产品烧碱价格开始转弱。近期氧化铝企业烧碱接货价格下滑幅度在100元/吨（折百）左右，局部地区降幅在150—200元/吨（折百）；化纤印染企业接货价格降幅在50元/吨（折百）左右，同时液碱出口价格也有所走弱。由于烧碱价格和电石法PVC价格呈现一定的跷跷板关系，烧碱价格走弱对PVC价格有一定支撑，但是考虑到当前电解铝价格已经出现小幅反弹，且后市有望迎来电解铝以及纺织传统消费旺季，预计后市烧碱价格或回落空间有限，不支持PVC价格大涨。

　　另外，本周一塑料期货与PVC期货的1301合约价差突破3700元/吨接近3800元/吨，从价差来看，PVC价格相对塑料价格也有所低估。

　　需求预期略有好转

　　进入9月，国内楼市迎来了“金九银十”传统消费旺季，尽管政府继续坚持楼市调控不放松，但受国内货币政策放松影响，楼市还是出现了事实上的回暖，国房景气指数连降14个月后触底反弹。从国家统计局公布的房屋销售数据来看，今年2—8月我国房屋销售累计同比小幅回升。不过，受国家严格的楼市调控影响，今年2—8月我国房屋累计新开工面积、施工面积和竣工面积处于持续的回落之中，未见拐点出现，而8月新开工面积出现年内单月首次同比上涨，说明短期内PVC需求恐难乐观。但无论如何楼市回暖或将一定程度上提振PVC需求。

　　同时，上周国家发改委公布了超万亿元的以基建为主的庞大项目，对整个商品市场尤其是钢材、水泥等基建商品提振明显，PVC终端虽然主要用于房地产市场，但其价格也将受到一定的提振。

　　需要关注的是，2005年以来，随着国内PVC产能不断扩产，近几年国内PVC供需严重过剩，而今年国内PVC产能还将继续扩产。长期看，这种过剩的供需格局将压制PVC价格上行。

    转自金融投资报