美国页岩能源抬头令原油供应大增，石油输出国组织OPEC无意减产，加上欧洲及新兴国家经济放缓减低需求，令原油市场迎来2008年金融风暴以来最大跌市，明年1月交付的布兰特期油1日价格低至每桶67.9美元，较今年6月高位挫近4成，创5年新低；纽约期油更曾跌穿65美元。分析认为，油价仍会继续下跌，甚至下跌至40美元水平，并将严重冲击石油出口国的政局。

    据悉，国际油价上月急挫18%，今年累跌35%。高级市场分析师弗兰形容市场已进入“适者生存”局面，预计纽约期油短期内将挑战60美元大关。悉尼CMC Markets首席策略师麦卡锡指出，OPEC不减产明显是要踢走高成本生产者，尤其是美国页岩油。

俄罗斯委内瑞拉首当其冲

国际原油市场价格战开打，受牵连的还包括石油生产国的政局。俄罗斯收入依赖能源出口，油气占总出口量的68%，油价下挫将使俄罗斯收入大幅减少。伊朗、委内瑞拉及尼日利亚也高度依赖石油，他们过去数年没趁油价高企推动经济转型，目前依然以能源为支柱产业，油价下跌恐首当其冲。

上述国家现时均面对内忧外患，如肆虐尼日利亚的恐怖组织“博科圣地”、西方对莫斯科及德黑兰的制裁等，油价下滑俨如雪上加霜，更可能引发社会冲突。其中委内瑞拉承受能力最弱，加上早前已爆发债务违约危机，属于高危地区。

恐两败俱伤

海湾国家经济相对多元，政府亦累积一定储备，有能力抵受较低油价。他们企图通过不减产推低油价，把美国页岩企业踢出市场，但分析指，油价需跌至42美元方有望达成此目的，届时各产油国恐元气大伤。

墨西哥过去同样依赖石油收入，但1980年代油价急挫引发债务危机后，当地经济逐渐转型，电子及汽车业兴起，成功减低对石油的依赖。分析认为，伊朗等国家可向墨西哥借鉴，改变经济结构。

从每桶最高146.77美元到70美元，原油价格的腰斩令市场震惊，更一度带来商品市场哀鸿遍野。不过，东边不亮西边亮，油价下跌对中国这样的需求大国而言，有助于降低能源消耗的成本，降低输入性通胀风险，助力中国实体经济的腾飞，同时也对A股形成显著利好。

油价下跌提振业绩最直观的行业莫过于航运板块，相关股票在近期已有一定表现。那么，除了航运股，原油下跌这一逻辑还将带来哪些未被挖掘的宝藏呢？

航空航运之外 油价尚利好两板块

“对于刚从底部走出来的A股而言，油价暴跌将促使政策发生转向及企业整体运作成本出现大幅下降的格局，由此会对股市形成中长期利好。”有市场人士如此表示，一直以来，国际油价的大起大落基本会对中国股市带来深刻性的影响。从历次表现来看，油价与股市之间更多呈现出一种负相关性。即油价大幅上涨，股市下跌的概率就偏大；相反，油价大幅下降，则股市有望走出逐步回升的走势。

其观点的主要逻辑在于：油价暴跌对以航空、航运为主的“耗油”大户产生直接性的刺激。此外，化工行业乃至消费行业等都会因油价的下降而有所受益。随着多数上市公司的运作成本下降，必然会在一定程度上提升其整体的盈利能力。于是，反映到二级市场上，就是上市公司的基本面好转，股价的上涨，从而带动股市的回暖。

此外，油价暴跌将会对国内的通胀水平带来本质上的影响。换言之，国际油价暴跌，将直接减少对我国的输入性通胀压力，从而促使国内通胀压力降低，转而促使中央政策发生转向及企业整体运作成本出现大幅下降的格局，为市场的持续性回暖创造更大的想象空间。

具体到相关A股板块上，汽车、石化产业链中的下游企业、造船业等板块也将迎来利好。“今年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解，高通胀、成本压力和油价上涨是投资者主要担心的风险。由于价格管制，国际原油价格的攀升并未对国内汽车产业造成直接冲击，油价的持续下跌将会降低人们养车的费用，增加汽车销售。”前述市场人士撰文指出。

中信证券(行情,问诊)（行情，问诊）研究报告指出，油价对汽车行业中的轻卡更为利好。油费占运输成本约30%，如油价持续低位，物流成本有望明显下降，将有效提升物流需求，尤其是主要用于城市物流中的中高端轻卡。

石化产业链方面，光大证券(行情,问诊)（行情，问诊）指出，原油价格的趋势性下降，将带动相关石油化工产品价格的下跌，而许多建材公司采用石油化工产品如沥青、丙烯为原材料，自身产品价格相对刚性，因此未来这些建材公司成本将显著改善，盈利能力得到提升。

双刃剑 垂直打击两行业

原油暴跌同时是一把双刃剑，A股中石油石化、新能源行业将遭受其垂直打击。尤其石油化工企业采购的原油大多在价格下跌之前，伴随产品价格持续下降，无疑将挤压企业的利润空间。此外，油价下跌将向下游化工品传导，不少化工产品价格也随之回落，使石化企业陷入更为严峻的形势之中。

有市场人士表示，从历史发展来看，新能源发展速度与油价涨跌趋势成正比。上世纪70年代，石油危机曾经直接引发了一轮新能源发展高潮，但随着石油价格的下降，新能源由于成本高昂最终未成气候。此次在全球经济减速的背景下，油价下跌可能导致部分投资新能源行业的资金撤退，导致又一轮发展低潮。

申银万国证券研究报告指出，油价下跌主要威胁太阳能产业。原油代表传统能源，太阳能代表替代能源，原油价格的下降意味着替代能源相对成本的上升。这将影响很多国家的补贴政策，特别是那些急于追求清洁能源的国家。但他们认可传统能源对新能源市场的短期作用，依然看好新能源行业的长期前景。

国际原油市场12月1日出现大幅反弹，纽约油价当日上涨4.3%，伦敦布伦特油价当日涨3.4%。截至北京时间12月2日15时，纽约原油反弹至每桶68.52美元，布伦特原油反弹至72.07美元。不过，美股中的页岩油板块仍延续了近来颓势，美国页岩油板块12月1日全线下挫。

页岩油企股价承压

当日，古德里奇石油（GDP）下跌21.82%至4.73美元；三角石油（TPLM）下跌10.37%至4.32美元；Sanchez能源（SN）、Oasis石油（OAS）以及Laredo石油（LPI）跌幅均在5%以上。

自今年六月的国际油价触及高点以来，纽约、布伦特两地油价双双下跌近四成。仅过去三周，布油和纽约原油的跌幅分别达到11.9%和12.1%。除了此前业内人士普遍认为的供需失衡、全球经济疲软等因素外，欧佩克组织上周没能达成减产则令全球原油市场进一步看空油价。

能源对冲基金Again Capital合伙人约翰-基尔达夫表示，此前油市明显有些跌得过多，因此目前出现反弹。然而对于未来，更多的分析人士认为，油价近期会在需求和供应层面进一步出现改善迹象时，稳定在每桶70-75美元的区间内，而不会长期维持在近几日出现的低位区间。

值得一提的是，目前美国多家页岩油企业因利润率降低，已陆续宣布明年减少资本开支。路透12月1日发布的数据显示，低油价环境已开始影响美国页岩油生产，10月发出的新油井许可减少了15%。

业内人士指出，页岩油产业对低油价反应较敏感，油价下滑会造成局部产油区的部分油井关闭。由于不同页岩油产区的成本价格差距较大，当油价低于70美元时，页岩油企的开采压力就会浮现。目前，美国大部分产区的页岩油成本价格基本上在60美元上下。

页岩油开采步伐放缓

油价下跌为美国产油商，特别是页岩油企业带来了严峻挑战。最新数据显示，美国页岩油开采步伐已经开始减速。

行业数据公司Drillinginfo向路透提供的数据显示，美国12大页岩区10月的新井开采许可减少了15%。这成为首个显示开采热潮降温的迹象，而去年11月以来的开采许可数量曾出现倍增局面。

美国商品期货交易委员会（CFTC）12月1日发布的周度报告称，截至11月25日的一周，对冲基金大幅削减原油期货及期权净多头仓位。纽约商品交易所（NYMEX）原油及伦敦洲际交易所（ICE）WTI原油期货与期权净多头当周共减少8022张合约，至159115张合约。

路透社指出，全球原油价格或在很长一段时间里维持在每桶70美元左右，届时将迫使美国页岩油企业减产，并引发该行业的并购潮。

此外，一些石油勘探项目未来也会显现阶段性的放缓局面。分析人士指出，石油钻探商之所以会采取短期停工，主要是为了降低运营成本。全球最大的石油钻探企业Seadrill高层表示，预计明年停工和拆除数量将会增加。全球最大海上钻井企业Transocean则称，鉴于市场低迷，可能会搁置更多钻井的施工。

 “油价下跌对煤化工行业影响很大，煤制甲醇除西北地区能挣点钱外，其他地区基本没有赚钱。以往烯烃利润每吨低于1000块钱就不算挣钱，现在最高也就挣400块钱。”连续两个多月的萧条景象，让河北某煤化工企业的柳伟对未来充满了担忧。

而这并非个例。《经济参考报》记者了解到，在过去5个月里，煤价出现小幅上涨，而国际油价却下跌近40%至每桶70美元左右，这一数字已是煤制油等项目的盈亏点。业内人士认为，明年原油价格或仍在每桶70美元到80美元低位徘徊，在化工业产能严重过剩的情况下，总投资超万亿的煤化工项目将面临零利润甚至亏损的危机，这将影响业主的投资热情，煤化工发展目标可能要低于此前预期。

2013年政策门槛的松动，让国内煤化工项目又火了起来，而煤价的不断下行和天然气荒的愈演愈烈，更是激发了企业和地方的投资热情。据不完全统计，自2013年开始至今，煤化工项目总投资约达5000亿元，共计22个煤化工项目获国家发改委准许开展前期工作。而各地上报发改委欲获得“路条”的煤化工项目达104个，总投资额估计在2万亿元左右。

“确实出现了过热的局面，许多企业高度关注煤化工，但是忽略了这类项目投资高、资源难以落实且经济效益敏感等风险问题。发展煤化工必须选择煤水组合条件好的地区，但是西部煤炭资源区几乎都处于黄河流域，生态环境不允许外排，经过各种先进的水处理回用技术后，目前难题是浓盐水（约占新鲜水的3%）蒸发结晶等措施运行困难，成本高。”中国石油(行情,问诊)（行情，问诊）和化学工业规划院副院长白颐坦言。

而国际油价不断下跌和煤价小幅回升，无疑是给这股热潮泼了一盆冷水，让本已因环保、能源转化效率等受到诸多诟病的煤化工处于更为尴尬的境地。煤化工经济效益取决于其产品与石油化工产品的竞争，据测算在每桶100美元的原油价格体系下，煤制烯烃、煤制油、煤制乙二醇等煤化工产品均有较好的经济效益。而目前国际油价降至每桶69美元，其盈利空间急剧缩小。

据了解，以当前新型煤化工的典型代表煤制烯烃而言，在原油价格为每桶100美元时，其与石脑油制烯烃每吨差价有1000多元。但目前两者价格已经相差无几，华东地区煤制烯烃利润从去年的每吨3500元缩小到400元左右。

“在全球来看，石油化工产品还是占主导地位。今年来整个下游化工市场比较萧条，产能过剩，本来产品价格就上不去，现在原油价格又一路下跌，烯烃也随之降价，而煤制烯烃的降价幅度更大。煤制甲醇的情况更惨，近期平均开工率也就在60%，西北等煤炭富集区利润好一些。不止我们，整个煤化工焦化深加工项目都是亏损的。”柳伟告诉《经济参考报》记者。

另一大热门项目煤制油情况如出一辙。中科合成油曾对间接煤制油进行盈利平衡点测算，在煤价为每吨400元的条件下，油价在每桶80美元时，间接煤制油仍会有一定的盈利，但当油价下降到每桶60美元时，盈利就很困难了。神华集团负责人也表示，国际油价每桶70美元，是煤制油项目的盈亏平衡点，如果再继续跌下去，煤制油项目就会亏损。

更不容乐观的是，低油价短期内将持续已是共识。“在油价持续下跌的大背景下，煤化工行业价格优势就消失了，投入不要那么胆大了。”国家发改委原副主任、国家能源局原局长张国宝提醒道。陕煤化集团党委书记华炜也认为，在没有对石油市场中长期走势做出准确判断前，不宜对煤制烯烃前景过分乐观，更不能一窝蜂上项目。建议已经完成前期工作的项目继续推进外，那些规划但未开始实施的煤制烯烃项目最好暂缓推进。

东华科技(行情,问诊)（行情，问诊）公司相关负责人虽然认为当前油价走势应该不会对煤化工项目的推进构成实质性影响，但坦言，若油价长期处于低位，煤基产品的相对价格优势将下降，从经济角度考虑，可能影响到业主的投资决策。

《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》提出，坚持煤基替代、生物质替代和交通替代并举，到2020年，形成石油替代能力4000万吨以上。其中，煤制油3000万吨、煤制烯烃2400万吨，煤制天然气500亿立方米。

“我们对现代煤化工的未来发展还是谨慎乐观看待的，认为不像预期的那么多。”煤炭工业规划研究院副院长李瑞峰预测，受新型煤化工用煤增长拉动，化工用煤在2020年前增长较快，年均增速14%，之后增速下降，2025年达到峰值6.3亿吨（约4.2亿吨标煤）后持平发展。

 北京时间12月2日晚间消息，英国能源巨头英国石油公司（BP）的股价在周二交易中上涨超过3%，此前有消息称荷兰皇家壳牌公司正在进行收购英国石油公司的谈判。

壳牌石油公司和英国石油公司目前均拒绝就此发表评论。受此消息推动，壳牌的股价上涨了2.5%。不过，IG公司分析师称最终达成收购协议有难度。

IG分析师克里斯-比彻姆（Chris Beauchamp）表示：“英国石油公司的股价受到壳牌正在进行收购谈判的推动出现了上涨，但是我们很难相信壳牌会在石油市场正处于巨大困境时进行如此大规模的收购交易。”

上周五，国际股价的暴跌已经导致石油企业的市值瞬间蒸发了数百亿美元，并且这意味着石油行业避风港地位的终结，主要是由于市场担忧油企未来的盈利能力和派息能力。

周二，经历了周一报复性反弹后，原油再度暴跌，美油跌超3%，布油跌超2%。

在伊拉克政府与库尔德当局达成原油出口协议后，油价再度承压，布油和WTI双双大跌。

彭博报道，“这项协议允许每天30万桶原油从伊拉克基尔库克运输到土耳其的地中海港口，运输管道由库尔德人控制。”库尔德地方政府发言人Safeen Dizayee在电话中说道。

其引述Energy Aspects的地缘政治分析师称，今年以来库尔德一直无视伊拉克政府的反对，不断向土耳其运输原油，但是今天的协议允许交易员购买库尔德原油，而不用担心法律威胁，这将刺激原油生产。

伊拉克是石油输出国组织（OPEC）的第二大产油国。委内瑞拉外长Rafael Ramirez在接受媒体采访时称，OPEC可能会在明年一季度召开紧急会议。

在美国原油产出创三十多年高点、市场需求疲弱的情况下，油价已经跌入熊市。在11月27日的会议中，OPEC拒绝了包括委内瑞拉和伊朗在内的成员国关于减产的要求。

彭博引述瑞穗证券美国公司的期货部门总裁Bob Yawger称，库尔德和伊拉克达成协议将给原油市场带来额外的供给，油价面临下行压力，更糟糕的是，这个消息在OPEC会议之后不到一周就出来。

昨天布油大跌2.8%，收于70.54美元/桶，1月交割的WTI油价收盘暴跌3.1%，收报66.88美元/桶。由于市场怀疑布油在OPEC会议后跌的太多，周一布油涨逾3%，WTI大涨4%。

        来源：中国新闻网