虽然资本市场越来越成熟，人类知识不断进步，但是必须认识到，市场是不可预测的。

市场预测的最终问题，都是“结果A的概率问题”，但是并非单纯的涨跌概率；而是在多重条件下，价格上涨和下跌的条件概率。

正如产业链分析需要研究框架一样，当我们真正参与市场交易，投资、交易理论将必不可少。

有效的投资理论和盈利能力看的是长期的正收益预期，即允许单个决策的失误率，而非依靠一朝一夕的决策成败来论优劣。

基本面分析和技术面分析各有千秋，但无论运用何种工具，必须承认，在接受它优点的同时也得承受它的缺点。

君子忧道不忧贫，投资者需要形成完整、有效、适合自身特性的投资理论，弱水三千，只取一瓢饮。

承认了市场的不可预测以及人类的认知边界后，想在资本市场获得超额收益并非易事；因此，除了“进攻性投资”之外，风险控制是帮助参与者获得超额收益的另一面盾牌，也始终是贯穿投资的核心。

文 |斗米研究中心

这篇读后感的缘由来自哪里？正所谓，爱之深痛之切。相信很多大宗商品的产业研究员、交易员都有过这样的困惑：基本面研究，亦或是技术面分析等其他流派，为什么对行情的预测时而有效时而无效，是市场背后隐藏着资金实力雄厚的庄家在操纵市场，还是我们的基本面研究、技术分析是错误的，亦或是其他无法捕捉的意外因素？

一个比较有意思的现象是，多数期货分析师、证券股评员或者其他卖方分析师在讲解行情时口若悬河、舌绽莲花，好似早已洞悉市场、了如指掌般轻松。但是，当被要求对未来市场走势进行预测时，也许则守口如瓶，亦或三缄其口，讲出如“高抛低吸、震荡观望、谨慎操作”等等毫无建设性意见的建议。正如高善文博士在《经济运行的逻辑》里曾写过一副对联调侃的一样：“上联：解释过去头头是道，似乎有理；下联：预测未来躲躲闪闪，误差惊人；横批 ：经济分析”。

诚然，研究、分析到底有没有用，这个问题也困惑笔者许久。非常幸运的是，有幸拜读了青泽先生的《澄明之境》以及微信公众号“期乐会”的一篇文章《专业与非专业者行为画像：你看到的K线图到底是什么？》，两篇文章对研究和交易进行了深刻剖析，笔者感受颇深，遂做此文权作记录。

来源：金融界网站