在基本面疲弱背景下，如果宏观市场人气悲观，沪胶1301合约击穿22000一线支撑，向下拓展运行空间至20000的概率将大大增加。

　　沪胶 利好难觅弱势运行

　　在轮胎业利空传闻和西班牙危机发酵的双重打击下，沪胶上周初一度跌停并创出新低，之后在欧洲央行行长的重要表态下，沪胶止跌回升，维持在22000上方整理，后市方向将待消息面指引。

　　央行会议成本周最大看点

　　在西班牙地方政府向中央政府求助、希腊退出欧元区预期升温等宏观利空打压下，上周沪胶市场结束前期反弹重返弱势行情。显然围绕欧债危机的进展以及各国为刺激经济而作出的种种努力仍将是影响大宗商品走势的主导因素。由于本周美联储、欧洲央行及英国央行都将召开货币会议，市场对美联储是否推出QE3及欧洲央行能否出台实质性措施以缓解当前欧洲困局抱有很大期待。近期商品市场的止跌反弹，正反映了市场当前的心态。而如果会议结果不及预期，则商品市场恐再次陷入悲观气氛中，沪胶也有望再度打破前期低点，向下拓展空间。

　　供应平稳，需求不济

　　沪胶短短一周内之所以能将近期的反弹成果全部吞没，最主要原因在于自身基本面疲软。东南亚天胶主产国泰国虽近期收储造成原料市场趋紧，印尼由于处于斋月同样原料偏紧，但最新的报告显示全球天然橡胶产量并未出现明显改变。天然橡胶生产国协会（ANRPC）在最新报告中称，全球2012年天然橡胶产量预计增加4.8％至1083万吨，这与该协会在上次月度报告中预估的4.9％的增幅相差无几。同时最近的报告指出，7月全球天然橡胶产量预计在94万吨，较去年同期微增0.1％。往年同期台风对天胶产量造成的影响容易成为多头炒作的题材，但目前天胶主产区受天气影响不大，天胶产量稳步增长的长期趋势并未改变。

　　下游的种种利空因素令市场做多资金心有余悸。数据显示，截至7月21日，青岛保税区及其物流园区天胶及其复合胶库存共计18.5万吨。其中烟片2.2万吨，标胶14.1万吨，复合胶2.3万吨。当周统计库存数量较前一周增长0.3万吨左右。而今年二季度天然橡胶进口量总计51万吨，较前两年同期分别多出10万吨、16万吨，高进口量加上高库存，在反映供应压力的同时也说明下游需求在放缓。

　　更直观的数据则来自于终端轮胎行业的开工率及重卡市场的销售情况。据了解，7月下旬，下游全钢胎开工率已下降至5—7成，半钢胎开工率也仅在7—8成。而汽车行业方面，商用车上半年销量同比下降10.40％。商用车中重卡销量更是大幅下滑，6月重卡销量49786辆，同比下滑22.1％，创2009年以来月销量新低，同时上半年重卡销量37.16万辆，同比下降31.62％。在此背景下，尽管上周出现买盘增多迹象，但由于整个市场不乐观导致买盘缺乏持续性，自然不能对沪胶市场产生足够的支撑力度。

　　结论

　　即将召开的几大央行会议或将为短期无序的市场指明方向。在基本面疲弱背景下，如果宏观市场人气悲观，沪胶1301合约击穿22000一线支撑，向下拓展运行空间至20000的概率将大大增加。

转自期货日报