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原油偏强走势仍将延续
发布时间:2013-05-27 08:45:37

  过去一周,QE退出预期成为商品市场最大的影响因素,WTI及布伦特油价均出现一定程度的下挫。但笔者认为,随着市场对于QE退出的消化、对经济增速预期的合理化,氛围将由前期的悲观转为相对缓和。而季节性消费旺季的到来、地缘性政治激化的可能性将为原油市场带来新的炒作话题,预计油价偏强走势仍将延续,有望再度冲击2月份的高点。

 

  市场反应过度

 

  围绕着伯南克的上周三证词,种种猜想令市场心态上下起伏,美元指数犹如过山车,也压制了油价走势。不过,从目前形势来看,QE对于市场仍存在有不小的支撑作用,否则以目前的实际经济情况来看,许多资产价格无法维持现在的高度,伯南克也表示提前收紧货币政策将影响美国经济复苏,而要等待经济数据稳定好转。在QE退出计划落定之前,对于QE退出的担忧将会周期性出现,使得商品受阶段性承压。由于美国目前不存在通胀困扰,就业数据的表现将左右预期,在618-19FOMC召开新一次议息会议前,市场的下一个关注点将是6月非农数据的公布,而在此之前,市场将由对QE的敏感情绪中有所恢复。

 

  经济预期回归现实

 

  大宗商品从2月份开始的下行,主要缘于对前期过高预期的修正,历经3个多月之后,全球经济弱复苏的格局得到了逐步消化和接受,市场对于后期经济的预期已经回归理性,对于经济数据的恐慌反映也已经减弱。从近期公布数据来看,整体表现尚属平稳。美国4月新屋销售升至3个月高点,价格涨至历史最高水平,为楼市复苏提供了强劲证据。汇丰中国5月制造业PMI初值虽然重返50分水岭之下,但从前5年的情况来看,5PMI相对于4月均存在季节性回落的情况,此次回落0.8尚属正常范围。而欧元区5PMI初值虽然都位于收缩区,但均好于预期。市场预期理性回归、经济数据表现平稳,将对后期商品市场提供正向作用。

 

  汽油消费旺季来临

 

  随着页岩气革命的发生,北美原油供应能力大增,全球原油供需转向宽松,但OPEC地区的供应将针对预期作出调整,实际供需情况不会如预想宽松,而季节性旺季将改善原油的供需局面。527日阵亡将士纪念日前的周末,正式宣告美国夏季驾车旅行季的开始,这一汽油消费旺季将延续到9月第一个星期一的美国劳工节。在此期间,原油需求面临季节性回升,从EIA周度数据来看,下游炼厂开工回升已经形成趋势,供需阶段性改善提供油价上涨氛围。不过,考虑到中国经济降速、石油需求增速减缓,以及日本重启核电站的预期,夏季需求可能受到一定压制,这一利好的发挥可能较为缓慢。

 

转自中证网