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能源化工
库存压力难以缓解 甲醇下行压力没有完全释放
发布时间:2014-11-14 08:48:17

           进入11月,甲醇市场依旧疲弱,期货盘面价格创出上市以来新低,沿海港口现货价格也跌破年中低价至4年最低。本周甲醇虽然出现止跌反弹的迹象,但从市场供应和下游消费情况看,上涨空间不大。

  进口量增加,库存压力难以缓解

  随着国际甲醇装置重启,供货充足,CFR中国港口甲醇报价十一之后大幅下跌48美元/吨至320美元/吨,为4年的低点,本周外盘价格止跌回升,最新外盘报价为326美元/吨,对港口现货有一定的支撑。从进出口量来看,10月进口甲醇预估在43万吨,出口量为2—3万吨,净进口量为40万吨,比9月净进口量高出7万吨;预估11月进口量或接近50万吨。进口增加对港口库存再次形成压力。

  当前社会库存总量已经连续多月维持在100万吨的高位水平,并且近期江苏和华南港口库存又开始回升,随着外盘进口甲醇持续到港,传统下游消费低迷,港口去库存将是一个较为漫长的过程。宁波港口库存量虽然有所下降,但是随着宁波富德甲醇制烯烃装置停车检修,预计该港口库存未来两周将再次上升。

  油价下跌打压甲醇下游消费

  受国际原油持续下跌影响,本周五国内成品油价格或八连跌,降至4年来低位,这将影响甲醇下游消费。甲醇有较多的隐性消费使用在调油领域,随着油价下跌,甲醇调油的用量将会减少。另外,在油价下跌的大环境下,液化气价格跌幅明显,比如广州地区液化气价格仅有4800/吨,而一向用来掺混液化气的二甲醚是甲醇主要的消费领域之一,二甲醚广州报价在4000/吨附近,只比液化气低800/吨,掺烧动力减弱,其消费需求将减弱。山东地区二甲醚企业本周基本处于关停状态,笔者认为,液化气价格大幅下跌,二甲醚生存空间被挤压是关停的最主要原因。

  内地甲醇外运恢复,再次冲击东部市场

  APEC会议期间,西北甲醇外运受到一定限制,国产货物流入沿海港口和山东区域的量比较少。在供应减少的情况下,沿海港口和山东市场总体表现依旧不佳,主要是因为下游消费疲弱,企业采购较为谨慎,拿货量少,据了解,山东厂家库存压力凸显。随着会议结束,预计甲醇运输很快会恢复正常,届时西北低价甲醇将会流入山东、华东等地,冲击当地市场。同时,又恰逢宁波富德甲醇制烯烃装置检修,华东市场消费能力减弱,传统下游甲醛、二甲醚等消费都不佳的情况下,西北到货无疑会增加市场库存压力。

综合来看,甲醇期货已跌至上市以来最低水平,沿海现货、外盘报价均跌至4年低位,甲醇绝对价格较低。不过,国内外供应充足和社会库存高位依旧是压制甲醇反弹的关键因素。另外,市场传闻山东联泓100万吨甲醇制烯烃装置预计在下周投料试车,投资者应关注其投产是否顺利,以及对局部市场的影响。

来源:期货日报