上周CRB指数上涨0.96%，文华财经商品指数上涨2.06%。就分板块走势来看，金属、能源化工和农产品整体普涨，而由于原油自低位出现较大幅度的反弹，能源化工板块中的多数品种涨幅领先。

　　从商品成交额变化来看，由于商品波动幅度加大，投资者交投热情继续好转，上周商品日均成交额为8909亿元，较上一周增加14%，同期三大板块日均成交额变动略有分化，其中金属板块小幅下降，能源化工板块和农产品板块增加均超过二成，显示出投资者交投的热点集中在能源化工板块和农产品板块上面。

　　从商品的资金流向变动来看，上周资金面进出波动幅度依然较大，三大板块资金面流向出现较大分化，显示出投资者在不确定性面前较为谨慎。全周商品累计流出约2.19亿元，其中金属、能源化工和农产品分别流出21.23亿元、流入4.59亿元和流入14.45亿元。就品种来看，金属板块流出金额较大的是铜和锌，分别为14.14亿元和3.90亿元；能源化工资金流入金额较大的是橡胶和塑料，分别为3.99亿元和2.91亿元；农产品资金流入较大的是豆粕和强麦，分别为21.74亿元和2.97亿元，流出金额较大的是白糖、玉米和棕榈油，分别为3.32亿元、4.32亿元和4.9亿元。从这里我们也发现，投资者炒作的重点是能源化工板块和农产品板块中的部分品种，而题材分别为原油上涨和美国干旱天气。

　　显然，此前投资者对政策宽松的良好预期是促使大宗商品反弹超预期的根本原因，不过伴随着政策预期逐渐兑现，投资者获利了结的意愿增强，国内多数品种在周五出现冲高回落或者下跌走势，外盘商品周五更是普遍出现较大幅度的下跌。操作上可重点关注遭到资金抛弃的金属，同时密切关注部分持仓较高的品种如铜和白糖等，一旦空头主动大量回补头寸，这些品种下跌幅度可能会大一些。

转自中国证券报