进入3月份以后，PVC市场并未能随着天气的转暖迎来上涨行情。主力V1105也从2月底的8600元上方的高位下滑至8000元附近。但随着日本核危机的缓解和中东局势的再度紧张，国际油价开始大幅飙升，同时，外盘PVC市场在成本的支撑下也在不断走强，但却难以改变目前我国PVC市场的弱势格局。

　　首先，从原油方面来看，作为全球第三大原油消费国，日本3月11日发生9.0级大地震并引发海啸和核危机，从而引发市场对该国原油需求的担忧，国际油价开始大幅下行。但油价的下跌并没有持续太久，随着日本核危机的缓解和中东局势的再度紧张，国际油价开始大幅飙升。3月20日，欧美国家空袭利比亚，造成北非局势再度紧张。同时，中东地区政治局势也持续动荡，也引发了市场对于原油供应的担忧，这也将引发国际油价新一轮的升势。

　　其次，日本地震对我国的乙烯、VCM和PVC进口造成较大影响。日本是我国重要的石化产品进口国。根据相关统计，2011年1月份，我国从日本进口乙烯1.24万吨，占我国乙烯总进口量的11%；从日本进口的VCM数量为6.72万吨，占我国总进口量的71%。同时，日本还是我国重要的PVC进口国，2011年1月份，我国从日本进口PVC达3.5万吨，占我国PVC总进口量的22%。3月11日日本发生的大地震和海啸导致该国大量石化装置受损，根据目前的统计，三菱化工在日本鹿岛地区的乙烯工厂由于水电供应暂停导致关停，而位于鹿岛的信越及钟渊PVC设备也已停止生产，位于千叶的新第一盐化PVC设备也已关停。鹿岛、千叶是日本石化装置较为集中的地区，同时距离震区相对较近，这些地区的石化装置受到地震的影响比较严重，这也将直接影响日本乙烯、VCM和PVC产品对中国的出口。

     　再次，地震引发的海啸造成日本部分港口关闭，影响石化产品的外运。日本3—4月船期的石化产品出口量将有缩减。同时，其他地区PVC对中国的报价受到成本上涨和货源紧张的影响也有所上调，台塑4月份PVC对中国的报价在USD1140—1150/吨CFR，比上月上调USD50—60/吨，且产品数量有所减少。由此可见，我国在3月、4月份进口的VCM和PVC将呈现出量缩价升的态势。

　　由上述分析可以看出，目前国外PVC市场受到成本的推动较强，而传导至国内，则表现为乙烯法PVC和电石法PVC价差的进一步扩大，却未能带动PVC市场的整体上行，这是因为目前我国的PVC市场依然由占市场份额80%的电石法PVC主导。而目前市场高企的库存压力和低迷的终端需求依然是限制PVC行情好转的关键因素。国家统计局最新公布的数据显示，2011年2月我国PVC的产量为93.7万吨，同比增长了11.5%。尽管进入春季以后，上游生产企业陆续进行装置检修，PVC的产量也受到一定程度的影响。但相对于低迷的需求，目前的供应量依然过剩。同时，低迷的终端需求也是限制PVC行情好转的重要因素。3月18日，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构准备金率达到了20%的新高。随着央行不断收紧银根，下游制品企业的资金压力越来越大。同时，受制于用工荒和用工成本问题，目前下游制品企业整体开工维持在70%。以目前的开工水平，市场库存仍需要一段时间消化。

　　另外，近日主力正逐步移仓至V1109合约。由于9月份正值市场的传统旺季，对9月份合约的乐观预期再加上合理的持仓成本，所以，9月合约将维持一定水平的升水，但行情要实现实质性的好转则仍需等待时机。

     【期货日报】