近阶段，全球天胶市场结束短线技术性反弹，并重新纳入阶段性下跌趋势，天胶期价已运行至中长期历史低位，但在宏观经济疲软背景下，叠加天胶自身产业链的利空特性，预示着胶价跌势仍难止住。天然橡胶属于典型的软商品品种，即上游属于农林产品，价格走势主要取决于供应端。近阶段，东南亚产区和国内琼滇产区少有重大自然灾害，6月随着产区割胶作业全面铺开，天胶季节性供应旺季来临，供应季节性加大，同时由于中国、印度、越南等国天胶种植面积和产量稳步拓展，泰国、印尼、马来西亚已经暂停原来的联合缩减天胶出口的调控措施，结束对天胶市场的人为干预政策，说明虽然天胶价格较前有所下跌，但仍不足以促使产胶国植胶亏损，而大幅减产，仅仅缩减其产胶利润而已，由此对天胶构成双重压制作用。

　　去年全球天胶产量已达到1141万吨，其中1065万吨是亚洲产胶国产量，占93.34%。全球天胶种植面积为1098万公顷，其中744万公顷处于割胶状态，占67.76%。预计今年全球供应量为1177万吨，较去年大幅增产36万吨，增长幅度达到3.16%，中长期供应压力仍将稳步加重。

　　天胶中下游则属于工业品，其中汽车属于国家的支柱产业领域，价格走势主要取决于消费端。数据显示，国家或汽车产销数据与该国经济景气指数呈现高度正相关系。由此推测，在全球主要经济体经济增长疲软背景下，汽车产销也不容乐观。短线看，6月份时值中下游企业设备检修阶段，开工率下降，将缩减对上游原料的消费需求。

　　国内车市1-4月，汽车产销729.65万辆和726.62万辆，同比增长13.44%和13.23%，增幅较前3月略有提升。前4个月美国轻型车累计销量为4974534辆，去年同期4652248辆，同比增长6.9%。欧盟27国市场，1-4月乘用车销量为4026946辆，2012年同期为4335269辆，同比下跌7.1%。日本前4个月汽车总销量为1155020辆，去年同期1303416辆，同比下挫11.4%。除中国、美国、巴西汽车产销增长外，发达国家欧盟和日本汽车销售低迷，而金砖国家印度、俄罗斯汽车销售负增长，全球汽车整体销售仍不容乐观，对天胶产生偏空压制作用。

    转自中国证券报