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沪胶短期难有实质性好转 产胶国利空政策频出
发布时间:2014-08-27 09:14:08

沪胶换月到1501合约后相对于1409合约走势偏强,近期该合约在15000/吨附近反复纠结,下跌空间难以打开。从基本面上来看,短期确实出现了库存减少、消费增加等利多因素,但中长期来看,这些因素恐怕难以持续。而本周利空消息将接踵而至,沪胶反弹受到压力,预计仍将弱势振荡。

  短期需求回升难持续

  海关数据显示,7月我国新充气橡胶轮胎出口量达到4632万条,同比增长17.9%,比6月提升了6.8个百分点,表明下游需求出现了短期的、快速的回升。但是,应注意到轮胎的大量出口与美国对我国轮胎进行“双反”调查有较大关系,因此对于下游需求的根本性好转仍无帮助。

  反观另一个指标,轮胎厂开工情况却一直保持较低水平。6月底,由于轮胎厂集中出口导致开工率回升,但是至822日当周,山东地区全钢轮胎生产线开工率已经再次回落至71.77%,出现下降势头。

  821日,美国国际贸易委员会已确定“有合理的迹象,因从中国进口的某些乘用车和轻型卡车轮胎,美国轮胎产业已受到实质性伤害或威胁”。由此可见,美国对我国出口轮胎的“双反”调查正在加速,将可能在年内做出裁定。由于其惩罚措施具有追溯期,8月的出口轮胎可能受到波及,我们预计89月我国轮胎出口增长可能会出现较为明显的回落。短期出口带动的天然橡胶需求回升可能告一段落,这对后市胶价不利。

  从汽车产销来看,7月货车产销量仍保持负增长,其中货车产量增长率为-18%,销量则下降了11%。这表明主要汽车产品对配套轮胎的消费仍不乐观。

  产胶国利空政策频出

  825日从泰国传来消息,该国一位农业部官员表示,泰国军政府已批准出售本国21万吨橡胶国储。农业部本周将与买方签订合同,首次发货10万吨,货值60.4亿泰铢,4万吨橡胶块售价58泰铢/公斤,6万吨烟胶片售价62泰铢/公斤。这比收购价格下降了至少40%,使得这些橡胶在当前市场具有相当的竞争力,同时也会压低其他国家的橡胶出口价格。

  与此同时,越南橡胶协会公布,该国将于102日开始取消1%的天然橡胶出口关税。以提升越南天然橡胶在国际市场上的竞争力。此规定可能引发连锁行为,因为在8月中旬,泰国国内也曾要求政府降低天然橡胶出口关税,以改善企业环境。以目前泰国国内天然橡胶产业链的状况来看,这种要求有望被满足,但这种政策的竞争可能导致新的价格战。

  在天然橡胶总体过剩的大背景下,目前产胶国的政策几乎均是偏利空的,对于胶价产生中长期的压制作用。

  综上所述,天然橡胶总体仍然供大于求,虽然短期内我国国内库存已经降低至两年来的低点,并且减少进口,支撑了胶价,但预计不会持续太久。进入9月后,泰国等地进入高产季,产胶量将逐步回升,对价格尤其是期货盘面的压力仍不容小视。

   

来源:期货日报