周二，沪胶主力1309合约领跌国内大宗商品，前期反弹行情疲态开始显现。从基本面来看，5月沪胶反弹行情或将半路夭折。

　　国内供给仍处历史高位

　　海关总署公布的进口数据显示，4月天然橡胶进口23万吨，与上月持平，与往年4月大多增幅为负的情况相比，降幅减小。1—4月天然橡胶累计进口86万吨，远高于往年同期60万吨左右的水平。4月合成胶进口13万吨，环比下降11.86%，符合季节性规律，同比上升10.18%，增速高于2009年以来同期增速。1—4月合成胶累计进口52.35万吨，亦略高于往年同期水平。

　　国内库存方面，上周，青岛保税区仓库橡胶出库惨淡，一般大库出货量在三五百吨，千吨级出货量极少。入库相对出库来说，变化不大。预计5月中旬库存总量较4月底有小幅增加，而且自本月下旬开始，到港货物或许不少。应当注意的是，青岛渐渐进入雨季，气温升高，后期室外的橡胶将经历天气考验。

　　重卡销售将出现季节性下滑

　　作为重要指向的重卡行业，4月共销售各类车辆8.13万辆，比去年同期增长30.3%，环比只有5.6%的小幅下降。

　　4月重卡市场同比回暖，很大程度上受益于去年四季度和今年一季度宏观经济温和复苏基建投资较快增长以及去年同期基数偏低。虽然宏观经济总体仍处在平稳区间，但经济需求正在减弱。在重卡行业中，通常而言，3月销售达到全年高值，4—6月会出现季节性下滑。

　　目前不确定的因素是，国四排放标准是否能于7月1日按期施行。而最重要的在于市场预期，若企业形成施行预期，提前排产，则有望消化掉上游轮胎乃至橡胶的高库存，为胶价提供支撑。但若预期无法兑现，橡胶后市即使反弹，也不过是“昙花一现”。

　　5月反弹行情或将半路夭折

　　国内橡胶进口量处于历史同期高位，现货高库存常态化以及5月下旬新胶大量上市给沪胶反弹行情形成压力。同时，除非国四标准引导企业提前大幅排产，否则，二季度终端行业销售逐渐转淡，将难以消化上游轮胎乃至橡胶高库存。供给压力尚存，而需求牵制因素太多，短期内沪胶只能走一步看一步，若无较强利好刺激，前期反弹行情中多头将逐渐离场，沪胶主力恐无力突破21000元/吨，重回20000元/吨下方。

转自期货日报