作为成品油传统消费旺季的十月份即将结束，但市场并未如预期般令各方满意，又一次上演了“旺季不旺”的尴尬局面。四季度已过去三分之一，国内汽柴油销售能否在剩余两月打一场翻身仗将显得尤为重要；但目前来看，似乎难度不小。

　　国内成品油市场传统的“银十”旺季即将过去，但凡是仍在涉及成品油相关业务的上中下游均有相同的感觉，那就是“旺季不旺”，他们对于本月的行情有共同的描述“太差”。毫无疑问，这个传统的”银十“旺季正暗淡收尾。

　　首先，从消息面来看，本月国际油价整体呈现冲高回落的格局。月初市场对美国原油产量下降的预期增强，同时俄罗斯介入叙利亚内战加剧了地缘政治风险，一度推涨了原油价格。但随后市场对国际原油供需失衡的担忧再度放大，引发了油价一轮新的下跌。原油的连跌走势令国内成品油市场严重承压。

　　其次，从国内经济形势来看，中国三季度GDP同比增速降至6.9%，创2009年一季度以来最低季度增速，且为六年半以来首度跌破7%。与此同时，工业增速再度跌破6%，9月工业同比仅增长5.7%，为今年3月以来最低水准。工业乏力、投资下滑，作为基础生产、生活资料的成品油，其需求量持续不旺。本月初国庆假期过后，市场迟迟没有迎来补库行情，据卓创了解，业者多在继续消化节前所备库存，行情较弱，低库存运作是中下游业者的主要操作方式。

　　最后，从成品油价格方面来看。据卓创监测数据显示，截至10月30日，国内主营0#柴油均价为7543.9元/吨，环比下滑11.7元/吨；93#汽油均价为6619.2元/吨，环比下滑84.7元/吨。尽管本月下旬也经历了发改委涨价，但由于幅度较小，且调价前原油连跌，加重了市场的观望气氛，市场价格上行压力较大；而下旬有随即迎来下调预期，且赶量压力下，价格更是稳中下滑。

　　综合来看，外有国际原油价格走势的打压，内有需求不足导致库存消化缓慢，内忧外患下，本年度最后的需求高峰季节也正暗淡收尾。后期随着天气逐渐转冷，汽柴油将全面迎来淡季，需求不足也将长期存在，若国际原油走势难以强劲，卓创预计，本月国内成品油市场行情反弹难度仍较大。

　　首先，除了基本面的需求淡季外，各省份对于成品油行业的安全大检查将持续至年底。自天津大爆炸后，全国各省份均出台了一系列针对以成品油行业等为主的危化品行业安全监督检查办法，多数是执行到2015年年底。近期，也有进一步加强政策出台。

　　以山东为例，10月22日由山东省人民政府办公厅发布的《山东省人民政府办公厅关于进一步加强成品油监管工作的通知》中提到：要“强化全过程监管。进一步建立健全全省从成品油生产到仓储、批发、加油站和运输企业、车辆、人员严密的全过程监管体系”；要“ 三、加大监督检测力度。质监、工商部门要加强监督检测、风险监测，提高油品质量监督抽查覆盖率，增加抽检频次。对成品油生产企业，省级监督检测要达到每年100%全覆盖。对加油站、油品仓储和批发企业，市、县两级监督检测要达到每年100%全覆盖，省级主要加强质量风险监测，及时掌握流通领域质量状况。”这将令社会经营单位对于汽油、柴油的需求量锐减。这对于成品油销售单位，尤其是中石油、中石化等国营油企的销售形成重大利空。

其次，就是来自原油方面的压力。目前，原油需求低迷的格局依然没有改变。中国三季度GDP跌破7%，加大了市场对中国原油需求放缓的担忧。同时，美国原油库存持续增加，还有油品库存也维持高位，且市场预期欧美的暖冬天气将放缓对取暖油的需求。另外，从技术面看，目前原油价格还是处于下跌的通道之中，后期原油期货价格下行的压力还是很大。但同时，技术指标显示，油价下行的动力在减弱，不排除11月油价出现反弹的行情。也就是说，本月来自原油方面的压力预期仍旧大于动力。

来源：卓创资讯