近期，国内动力煤市场有所走弱，现货价格不断下行。而动力煤期货也呈现持续下行的趋势，05合约自605元一线最近一周一度暴跌至487元，短短2个月就有近20%的跌幅，市场一片看空之声。如果2016年煤价上涨存在一定泡沫，那么2017年是挤挤水分而已。

我们认为市场目前情况是不支撑上半年现货如此暴跌的，原因有有以下几点：

一是1月11日，发改委与中煤协、中电联、中钢协签订了《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，《备忘录》将动力煤的价格区间划分为三个区域：绿色区域（价格正常），蓝色区域（价格轻度上涨或下跌），红色区域（价格异常上涨或下跌）。价格处于绿色区域时，政策将不进行干预，不采取调控措施；处于蓝色区域时，重点加强市场监测，密切关注生产和价格变化情况，适时采取必要的引导措施；价格位于红色区域，会启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。按照红色区域划分标准，2017年煤价在470-600元之间波动概率较大，动力煤的价格或出现政策底和政策顶。

二是2017年，特别是上半年市场整体供需将趋于平衡，不存在严重供大于求的情况，而供给方面，一方面，政府去产能决心空前，坚决杜绝违法违规生产。另一方面，由于近期发生多起煤矿安全事故，无论是煤矿还是相关部门，对安全生产都有了更加深刻的认识。在春节期间，煤矿安全工作显得尤为重要，相关生产部门将严格按照330制度生产，执行春节7天假期，违法违规生产将明显减少。此外，港口等中转地也将进入休假状态，下水煤南下减少。受此影响，春节期间煤矿供给端将收缩。

三是煤炭库存偏低，无论是目前煤炭企业库存，还是下游电厂库存在历史都不处于高位，只能算是一个中低位的水平，这样水平的库存并不会导致煤价快速下跌的。尽管近期港口、中转地库存处于高位，但是并不完全是需求差因素导致的，主要是前期预期气温过低充分补库的因素以及近期各个港口经常封航所引起的，目前重点电厂库存可用天数16-17天，并不算高，一旦到了三九、四九持续1-2周的低温，加之过节期间煤矿放假，电厂绝对会加大采购力度的，届时北方港口库存很可能出现较大幅度的回落。

来源：金融界网站