2012年，欧债问题及新兴国家经济增长放缓使得大宗商品延续下跌走势，化工板块也出现不同程度的重心下移。从2013年宏观形势来看，在希腊救助达成以及主要国家政策宽松背景下，经济形势和投资者信心的回升是大概率事件。全球10-11月的经济数据开始进入弱势复苏，JP摩根全球PMI指数从48.8反弹至49.7，中美近期消费投资出口等数据都出现反弹。但全球仍面临财政紧缩问题，很多国家面临赤字，美欧依靠资产泡沫和过度负债拉动需求的增长模式难以延续，对新兴国家出口依赖型经济打击明显。全球主要经济体出现分化格局，美国逐步复苏但财政悬崖风险未解，欧洲危机缓和但顽疾不改，弱复苏VS再平衡是主流基调。

　　橡胶方面，从供需数据来看，2012年全球天胶产量增加3.23％至1133万吨，全球天胶消费增加2.52％至1119万吨，库存消费比15.16％，全球橡胶研究组织预测2013年全球产需分别同比增加4.3％左右，因此供过于求状态有望延续。但目前泰国政府和中国政府都在进行收储，有数据称泰国已经收储17万吨，有可能达到41万吨，而中国收储量接近6万吨，明年有可能达到15—20万吨，将支撑天胶的基本面弱势格局。天胶消费层面，今年增速放缓原因之一在于重卡车同比跌幅达到30％，预计2013年重卡行业将面临较好复苏，考虑到重卡行业对天胶影响较为直接，将提振天胶价格。在国内外收储和消费弱势反弹背景下，经历2011年的凋谢、2012年的涅槃之后，2013年橡胶重心有望出现温和抬升，但缓涨急跌有可能成为常态。

　　回顾2012年塑料整体行情呈现宽幅区间震荡，整体表现相对较强，尤其是年底，在装置问题频发的促使下，行情更是强势上行。展望即将到来的2013年，LLDPE相对乐观，预计维持在8000-12000元区间震荡概率偏大。从基本面来看，新增产能塑料在2013年面临最大的不确定性压力，但根据今年石化厂表现，经过一年的去库存化的调整，再加上降低开工率，预计2013年新增部分对市场的冲击有限。

　　从塑料下游需求来看，塑料薄膜类仍保持着10％以上的增速，只要不发生重大系统性风险，预计2013年仍会保持此增速。另外，对于原油保持谨慎乐观态度，石化厂在成本压力下将会对塑料实行较为坚挺的出厂价。预计2013年国内产量增速将快于下游需求增速，缺口部分要看进口情况。如果进口依存度维持在35％的低位水平，则供应压力不会太大。同时，PE库存水平低，2013年有可能回升，但整体供应环境仍将相对宽松。

　　PTA方面，2012年，在市场需求低迷以及产业链各环节（PX、PTA和聚酯）产能比例不协调等因素影响下，PTA期货价格明显总体弱于2011年，其现货生产几乎一直处于亏损状态，而且大多数时间期货价格相对于现货价格处于贴水状态，市场悲观情绪浓厚。从2013年产业链各环节的新产能投放计划来看，PTA扩产速度在2013年依然最大，橄榄状的产能结构或将持续，PX供应偏紧和PTA需求乏力的产业链供需格局亦有可能继续维持，届时PTA价格走势受成本支撑影响较大。预计PTA总体走势将好于2012年，整体或将呈现宽幅震荡行情，波动区间大概为7500-9500元。

转自中国证券报