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能源化工
焦煤将迎来阶段性回落行情
发布时间:2016-09-29 08:02:58

           我们的观点是焦煤、焦炭或以先扬后抑的轨迹运行,10月将转入偏空走势。从目前走势来看,焦煤、焦炭正走在“先扬”阶段,创新高后将开始构筑阶段性顶部,之后将走出下降行情。

8月经济、金融数据回暖,黑色商品借机反弹

中国18月固定资产投资同比增长8.1%,结束四连降,主要受房地产和民间投资回暖带动;830个大中城市商品房成交面积2560.74万平方米,环比增长6.24%,房地产销售小幅回升。此外,8月楼市涨幅环比扩大,一线及部分二线热点城市房价出现上涨,反映“金九银十”预期效应显现。

8月新增人民币贷款9487亿元,以房贷为主的居民中长期贷款大幅增加。社融规模增量14700亿元,较7月的4879亿元大幅回升。M2同比增长11.4%M1同比增长25.3%,二者剪刀差有所收窄,但M1依然维持高位。在实体经济回报率下降背景下,企业投资意愿低迷,资金不断涌入房地产市场,成为推升房价的主要驱动力。

中国8月经济、信贷数据回暖,以及美联储9月会议不加息等因素,共同驱动黑色商品在9月下旬出现一轮强势反弹。919日至26日,焦煤1701合约上涨11.14%,并创下年内新高。焦炭1701合约上涨12.48%,距年内新高仅一步之遥。

但是,我们认为房地产投资、销售回暖主要受“金九银十”消费旺季提振,并不具备持续推动力,房地产市场年内拐点已经形成,10月过后房地产投资增速或继续放缓。

动力煤一级响应机制启动,煤炭价格或承压回落

823日,国家发改委召开煤炭座谈会,决定启动煤炭一级响应机制。一级响应是指当动力煤价格上涨到500/吨时,则日均增产50万吨,覆盖范围是全国74个矿井。启动一级响应机制的直接原因是,最近两个月国内煤炭价格的大涨。

据秦皇岛煤炭网报价信息,截至921日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布最新一期环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格),为554/吨。截至926日,动力煤1701525.4/吨,接近年内高点。随着动力煤增产机制的落实,煤炭价格将承压回落。

美联储年内加息概率增加,预期有待释放

美联储9FOMC会议维持利率不变,符合预期,但指出年底前加息概率增加,点阵图显示年内或加息一次。耶伦表示本次会议不加息,是为了等待更多经济朝着目标方向发展的证据。只要就业数据持续好转,又未有重大风险事件,预计年内将加息一次。

我们认为美国就业、通胀数据持续走好,已满足美联储加息的必要条件,10月中旬以后,美国三季度GDP将出炉。若三季度经济有超预期表现,则美联储12月加息是大概率事件。

因此,10月中旬开始,美联储加息预期将逐渐释放,届时基于“卖预期、买事实”的市场交易逻辑,在化解这一预期的过程中,大宗商品价格将承压下行。

策略1:在焦炭1701合约 12501288/吨之间逢高分批建立多单,停损区间12881300/吨,1100/吨下方分批止盈。

策略2:在焦煤1701合约940972/吨之间逢高分批建立空单,停损区间972990/吨,850/吨下方分批止盈。

来源:期货日报