昨日国内期市全线下跌，白银和黄金跌幅接近2%，菜籽、菜粕、白糖、焦炭、沪铜等跌幅超过1%。受高库存和全球供应过剩形势加速的影响，橡胶昨日领跌期市，大跌超过4%，创下自2009年年中以来的新低。昨日橡胶主力1401合约一开盘就下破18000元/吨，然后一直走低，根本没有理会上周末国际原油大涨2美元。从资金流向看，资金还是打压弱势品种，在铜等工业品下跌的情况下，资金继续打压前期弱势的橡胶，以至于橡胶全天没有出现像样的反弹，尾市收于17295/吨，跌幅高达4.42%。

　　“橡胶跌幅超过4%，有点出人意料，但这也反映出市场对其不看好。”银河期货认为，经济持续不见好转，工业品跌势没有改变，此前市场预测的跟随原油顺势出现一波反弹也没有实现。

　　南华期货表示，目前大宗商品市场调整尚未结束，短时期内继续弱势运行。近期中石化、中石油继续对合成胶报价下调400-700元/吨的幅度。目前两大集团合成胶整体的库存依旧在16万吨左右的水平，保持在高位。

　　国内消息方面，虽然近期市场传出城镇化政策利好，有消息披露安徽将成为首个城镇化试点，而首都经济圈也提上日程，但开工及项目的实施将受到资金紧张的限制，目前央行也在要求地方进行资金存量的盘活。但现货方面，天然橡胶高库存的局面难改，国内仍长时间的处于去库存化的状态，同时下游工厂在胶价达到低位之后，大单买盘的意向尚未体现。

　　国际方面，由于东南亚国家在橡胶出口限制的松动等原因，影响着全球橡胶供给过剩情况不断加剧，截至4月底，已达到前所未有的严重地步。业内人士表示，预计全球橡胶将连续3年都出现供大过于求的现象。随着欧洲国家对中国的轮胎和鞋材的需求降低，中国对橡胶消费的需求也降低，导致橡胶价格持续走低，橡胶出口成为问题。

　　自去年始橡胶价格持续下跌，作为世界三大橡胶生产国的泰国、印尼、马来西亚联合出台了橡胶出口限制来控制橡胶供应。今年以来，橡胶价格会持续走低，市场需求不大是主要原因之一。印尼橡胶协会认为，由于欧洲国家对中国轮胎和特殊网布、TPU鞋底的需求降低，导致作为橡胶产品制造大国的中国需求降低。这些因素一环套一环，最终导致印尼方面建议终止橡胶出口限制的计划。对于未来3年内的全球橡胶走势，多数业内人士都持悲观态度。

　　在后市操作上，中金期货认为，7月仍是新胶上市的高峰期，终端需求虽有所好转，但不足以消化较大的供应端压力。决策层将更多精力放在经济结构调整来稳定经济而非提供更多流动性来支撑经济增长，地方期望流动性松动落空。昨日大跌后技术上已呈现破位下行态势，空头势力强劲，近期不具备大幅反弹或反转的条件。

    转自上海证券报