能源分析师们都信心满满的预测，随着全球供给和需求的平衡，到2017年石油价格会反弹。然而，“购买并长期持有长期”这是华尔街用烂的口头禅。

经济学家凯恩斯曾经说过，“从长远来看，我们都死了。”

这个长线思维违背了石油市场的逻辑。石油不仅成为了现代经济历史上最不稳定的商品之一，同时也开始了一种上涨，崩溃，然后低迷多年的循环。

分析师们关注了原油这18个月的下跌，原油价格从2013年6月的107美元跌到本周二的37美元，大跌了65%。但事实上原油更是从2008年每桶147美元的高点跌下来的，下跌幅度高达74%。自从页岩油革命以来，原油已经持续下跌7年之久。

历史告诉我们，尽管原油价格曾猛涨，但最后被证明是暂时的。从上世纪80年代以来，原油处在熊市中的时间越来越漫长。

在1985年原油大跌的时候，油价从每桶35美元跌到到每桶10美元以下。然后一直到2003年，这期间原油价格平均不到每桶20美元。除了偶尔的熊市反弹，17年间原油价格保持低迷。

随着OPEC未能遏制过度生产，美国的石油公司变得更有效率，应用最新的开采科技生产更多的石油，再加上其他非欧佩克国家如俄罗斯、挪威和英国加大原油出口，使得原油供给和需求之间的差距被扩大。

根据国际能源署的数据，现在世界上有30亿桶原油流动过剩，每天的原油供应超过需求约160万桶。

国际能源署和其他的行业监管机构预计明年原油供需能够得到一些平衡，但这仍有待观察，因为世界上的每一个产油国都在尽可能多的生产石油。

他们可能因更低的价格而亏损，但显然他们计划用市场份额来弥补。

这多少有点让人想起在1930年代大萧条时期的大宗商品生产国。当时尽管大宗商品价格不断下跌，尤其是橡胶，20世纪20年代汽车的繁荣带动的了橡胶的巨大需求，亚洲国家，即使认识到市场暴跌对新车的需求造成重创，但依然继续以惊人的速度生产橡胶，结果推动橡胶价格越来越低，同时也以同样快的速度消耗他们的财富。

我们现在在产油国中看到了同样的情形。俄罗斯最早明年就可能耗尽他们的现金盈余。沙特阿拉伯在全球债券市场扩展他们过剩的外汇储备，显然是为能源价格长期低迷做准备。

美联储预测能源价格的下降应该是暂时的。而如果历史可以借鉴的话，石油将很容易继续走低，并持续多年低迷。

2009年石油曾短暂跌破低每桶37.75美元，低于这一水平时，油价长期的支撑位在每桶20美元左右。这也意味着油价将额外的下降近50% !

低油价对通货膨胀的影响将远比美联储造成的更持久。

这些是结构性的，而不是暂时的，能源市场发生的变化可能会永久的改变化石燃料生产和消费的方式。当然在熊市中会有反弹，但是在更长的时期微弱的反弹不足以改变继续走低的趋势。

来源：中金网