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能源化工
PTA重新酝酿涨势 有望冲击8500
发布时间:2010-09-27 05:02:15

  近期在农产品价格上涨的通胀预期带领下,大宗商品期货价格继续突破上行。为保持双节期间的市场流动性,截至9月17日当周央行公开市场投放资金超过1600亿元,净投放量为下半年新高。而在诸多传闻被澄清后,商品价格突破整理区间上行。郑州PTA期价在7700元/吨平台附近整理后迅速上移,一度突破8000点关口,面临中线上涨趋势。

  从上游石脑油价格来看,经过前期的漫长整理,价格缓慢上涨,目前报收700美元/吨CFR日本。MX在冲破800美元关口后继续上涨,目前报价为828—830美元/吨FOB韩国。在PX—石脑油价差回升之后,逐渐出现了PX—MX价差的合理回归,PX价格走强的趋势不变。

  亚洲乙二醇价格近三个月以来不断上扬,从700美元/吨拉高到目前的800美元/吨左右,而国内华东市场价格从6000元/吨上涨到6500元/吨,华北市场价格则已拉高到6800元/吨。

  从市场供应来看,目前出现了供应偏紧的声音。由于短纤和棉花的用途完全相同,只是短纤的织造面料相对低档一些,棉纺面料相对高档一些,因此,棉价的大涨反映出了下游需求的旺盛,也表明棉花供应紧缺。近期棉花期现货价格均创下近20年的新高,下游纺织和服装产业的新一轮发展已经开始,聚酯乃至PTA的需求已经开始发生变化,从棉花到涤纶等纺织原料的或多或少的紧缺可能重现。加之近期国内如三菱、大化等几套装置的检修也即将开始,亚洲层面上印度三菱的80万吨装置仍在停车之中,印度IOC产能为55万吨/年的生产线9月中旬至10月中期停车,韩国的KP化学产能为55万吨/年的3号PTA装置刚刚开车,中国台塑宁波的产能为60万吨/年的PTA装置9月10日—25日停车,如果其他一些即将开车的装置如荣盛、华润、振亚等备料开始,则PTA供需的偏紧状况可能在10月中旬出现。

  限电政策接近尾声,推高PTA需求。6月中旬浙江省发布限电通知,对化学纤维制造业、纺织业等八大类高耗能行业限电,在用电高峰期间7月1日—9月13日,按15天为一个周期共5期,实行分期分批控制用电。进入9月份,集中限电的压力逐渐减轻,在一定程度上促成了下游刚性需求的复苏。8月、9月国内约有85万吨聚酯新产能陆续投产,10月还将新增80万吨聚酯新产能,进一步提升PTA需求。

  受限电因素影响,聚酯涤纶产品8月份也开始进入挤泡沫阶段,常规产品当月跌幅多在600—700元/吨,部分跌幅较大的甚至超过1000元/吨。尽管8月份聚酯企业运行状况较之前期有所回落,但利润状况仍处在近几年的较好水平,整体库存水平仍然在安全线以下,市场销售压力普遍不大。

  聚酯涤纶市场总体行情相对较为稳定,价格持续坚挺态势出现,且厂家产销普遍理想。其主要原因是:一方面最近上游原料总体表现坚持,华东现货市场PTA、MEG主流报价分别维持在7550元/吨左右、6550—6600元/吨,江浙地区切片价格上涨,主流报价为9500—9600元/吨;另一方面是近期采取限电、节能减排措施,相对涤纶厂家库存依旧不多。涤纶厂家价格上涨较为明显,至9月18日绍萧地区直纺大厂POY150D/48F主流现金价为11300元/吨左右,300D/96F主流价10700—10800元/吨,相比前期上涨了300元/吨左右。FDY价格也是持续攀升,68/24F主流价15300元/吨左右,150D/96F主流价为11950—12000元/吨。DTY市场报价也在不断上调,150D/48F主流现金价12850元/吨左右。综合分析,我们预计市场短期行情将保持稳中振荡局部坚挺态势。

  涤纶工业丝市场呈现积极向上态势。近期受民用丝强势带动,切片价格向上运行;而有光切片虽略有压力,但仍然成功突破9000元/吨关口,目前已摸高至9200元/吨附近。而由于前期江浙地区的节能减排政策影响,部分企业减产或停产,导致工业丝市场前段时间出现了询盘明显增加的现象。在成本以及需求的共同推动下,近期涤纶工业丝市场保持积极向上的态势,部分企业陆续将实际成交价格提高,但仍以小单和临时性询盘客户为主,而对于部分极为畅销的规格以及部分库存偏少的企业,相对提价幅度略高,还有个别企业开始对大单客户试探性提价。

  聚酯瓶片价格以小幅振荡向上走势为主。随着国庆长假的到来,短期市场或将引入一部分备货需求。根据统计局和海关的统计数据,我国1—7月份聚酯切片产量为705.75万吨,同比增加3.13%;1—7月份进口聚酯切片纤维级为13.58万吨,出口3.54万吨;进口瓶级1.08万吨,出口41.78万吨;新增资源(产量+纤维级进口+瓶级进口)720.42万吨,净增资源(新增资源-纤维级出口-瓶级出口,即表观需求)675.10万吨,表明我国聚酯切片产业的市场需求较为强劲。

  此外,下游切片、短纤和长丝价格涨势凶猛,在短短一周时间内,切片价格上涨了300元/吨左右,短纤价格也已轻松突破万元关口。

  9月下旬,央行继续保持净投放态势。中秋和国庆长假期间,央行公开市场操作有意保持净投放态势,连续三周累计向市场投放逾3000亿元。截至9月17日当周,央行公开市场虽然回笼资金1230亿元,但是有超过2000亿元定向央票到期,加上正常到期的850亿元票据,当周投放资金超过1600亿元,净投放量为下半年新高。wind数据显示,此前央行也连续两周向市场净投放资金合计1410亿元,央行连续向市场净投放资金令流动性得以宽松。

  从上游来看,石脑油、PX价格坚挺,纺织行业的需求也带动PTA需求增加,近期棉花价格大幅上涨就是一个佐证,棉价上涨极大地激发了PTA的替代效应,价格上涨后出现明显升水。国庆长假期间,国际期货市场可能出现较大波动,从郑州PTA期货价格走势来看,有望突破前期盘整区间,目前已经引起资金的广泛关注。10月份国内外PTA厂商检修相对较多,后期供应将出现减少,同时PTA供应商和聚酯工厂也没有多少存货,必将推动现货价格上涨。在此背景下,PTA主力1101合约期价有望冲击8500元/吨关口。

    转自期货日报