4月以来，LLDPE期价明显强于大势，在10000元/吨下方稍作停留便率先展开反弹，这主要得益于原油相对强劲和国内现货市场阶段性紧张。后市LLDPE期价仍将振荡上行，但上行空间受制于宏观因素。

　　近期美国经济数据表现亮丽，但QE退出时间尚无定论。伯南克在参众两院的讲话中强调，何时退出QE要视后续经济数据而定，9月FOMC会议削减QE不是既成事实。因此QE削减计划被延后的可能性较大。

　　国内经济增速不及预期，二季度GDP同比较上季下滑0.2至7.5%，环比增幅仅1.7%。新公布的7月汇丰中国制造业PMI预览值进一步回落至47.7，创11个月新低。在国内经济持续走弱的情况下，政策预期也出现细微变化，“保增长”更多出现在管理层的用词中。

　　国际油价坚挺对LLDPE构成成本支撑。中东紧张局势和美国原油库存下降料将继续推升国际油价，WTI和Brent两地原油价差持续收窄。由于利润较好，目前美国炼厂开工率已升至2007年以来最高水平。

　　LLDPE供需偏紧格局料将延续。国内装置开工量有所恢复，但内外盘倒挂将抑制进口数量。由于现货价格坚挺，目前国内LLDPE加工利润率较好，前期检修的装置基本已经恢复生产。但是LLDPE期货远月贴水情况较为严重，按照盘面价折算的利润并不理想。另一方面，国内外LLDPE价格倒挂，进口亏损300元/吨，将打击LLDPE现货贸易商的进口积极性。

　　下游需求增长较快。LLDPE主要用于薄膜制品行业，2013年上半年我国薄膜制品产量保持较快增长，其中5月和6月产量同比分别增长12.35%和13.71%。随着北方棚膜和日光温室膜陆续开工，农膜淡季影响也将逐渐消退，需求面临改善。

　　总之，LLDPE成本端支撑和供需紧张格局料将延续，后市振荡上行的概率偏大。但宏观面存在一定的不确定性，将限制其上行空间。

转自期货日报