自6月份开始，沪胶期货便展开单边震荡下跌行情，主力1509合约月度跌幅超15%。不过，7月首个交易日，期价一改前期下跌势头，出现强势反弹，大涨2.6%。

对此，业内人士表示，复合橡胶新国标实施、新胶供应同比下滑、天然橡胶现货库存压力较小及下游需求有望改善，均对期价存在利多支撑。不过，鉴于东南亚主产国原料供应逐渐充裕，且国内汽车尤其是重卡产销数据未现企稳，仍对于胶价带来一定压制作用。因此，预计沪胶期价在区间整理后，仍有进一步下跌可能。

期价呈报复性反弹

昨日，沪胶期货获振反弹，主力1509合约以12855元/吨开盘，随后震荡走高，最高上触至13415元/吨，盘终报收13225元/吨，收涨335元或2.6%。

而此前的6月，期价自月初首个交易日创出高点15245元/吨后，便呈现出阶梯式下行，当月最后一个交易日创出月内低点12615元/吨，最终报收于12800元/吨，月度累计下跌2210元/吨，跌幅近15%。

“6月，沪胶期价下跌一是因为原料供应逐渐充裕，现货价格出现滞涨并下跌所带动；二是由于市场担忧国家是否会推迟将于7月1日执行的复合胶国标。不过，随着7月1日到来，行业内并未听闻有关推迟执行的消息，因而前期空单选择阶段性止盈离场。”光大期货分析师彭程表示。

7月1日，复合橡胶新国标（《复合橡胶通用技术规范》）正式实施，该消息利好国内天然橡胶价格。

短线有望震荡反弹

业内人士认为，新胶供应同比下滑、天然橡胶现货库存压力较小及下游需求有望改善，也均对期价存在利多支撑。从盘面来看，沪胶1509合约基差由6月初的-1730元/吨逐渐缩窄至月底的-500元/吨左右，天然橡胶现货价格下跌至历史低位水平，整体割胶和加工积极性低于往年，导致新胶供应同比下滑。

数据显示，2015年5月份，中国天然橡胶进口为13.96万吨，同比增长-27.35%，环比增长-36.22%。截至6月底，青岛保税区橡胶库存较6月中旬下降16.4%至11.63万吨。

“中国天然橡胶进口下滑，青岛保税区橡胶库存继续大幅下降，并创出2011年9月以来新低，天然橡胶现货库存压力较小。”安信期货研究员胡华钎表示。此外，6月中国制造业PMI持稳于50.2，房地产市场有所回暖，货币宽松和政策刺激力度加大，橡胶下游需求有望改善。

胡华钎认为，目前沪胶期价存在多方面利多因素支撑，预计后市沪胶期价下跌空间将有限，短线有望震荡反弹。

不过，彭程则认为，东南亚主产国原料供应逐渐充裕，且国内汽车尤其是重卡的产销数据未现企稳给胶价带来下行压力。此外，行业内复合胶国标执行后，越南、柬埔寨、老挝等地的原材料会通过何种方式、哪种品种流向中国市场值得保持关注。“沪胶整体形态偏弱，预计主力1509合约在12800-13200元/吨区间整理后，仍有进一步下跌可能。”

 来源：中国证券报