报告要点：

该华东BOPP厂家无论原材料库存还是自身制成品库存都不高。订单中等偏低，考虑即将到来的淡季因素，会考虑降负荷。下游一些客户还有一些前期高价货没有消化，且对市场不看好，导致订单迟迟不愿意放出来。

华东某PP生产厂家库存较低，5天产量。贸易商按需采购，最近几天有采购增加迹象。5月底考虑检修半个月。

近期我们对华东地区PP下游BOPP、胶卷母带企业进行了调研，以下是具体调研情况。

1、调研背景

PP产业链情况是PP的下游为BOPP，BOPP的下游是胶卷母带。年初至今BOPP价格下滑，库存上涨。胶卷母带价格也处于下滑格局。2016年四季度胶卷母带和BOPP价格大幅上涨，导致行业囤货热情高涨，到2017年一季度价格下滑，需求下挫，BOPP及胶卷母带中下游面临库存高、价格弱、潜在产能较大等风险。

2、某华东BOPP工厂

该厂2条BOPP生产线，年产BOPP1万吨。

制成品及原材料库存情况：目前制成品库存和PP原料库存都不高。制成品库存不高是因为一直以来都是以销定产模式。PP原材料库存低主要受到订单制约，订单量没有扩大，所以原材料采购也不积极。

订单及需求情况：目前订单10天左右，属于中等偏低的订单情况。销售模式以内销为主，出口占10%。（备注：在订单有10天的情况下，PP原料只有2-3天已经反映出下游厂家对当前市场的态度。因为对PP后市价格不看好，所以裸出7天的原材料没有采购。最近的调研，下游厂家无意中反映出一个矛盾的地方。一方面都表示下游厂家都是加工厂，赚的是加工费，有订单后会采购原材料来锁定加工利润，同时在谈论订单和原材料库存的时候都是订单量超过原材料库存量，意味着厂家普遍都是看空上游，以承担原材料上涨风险来运作。BOPP厂家对原材料PP有裸露头寸，胶卷母带对BOPP也有裸露头寸且较为严重，后市如果PP持续反弹，整个产业链都将会有巨大刚性补库需求）

一般来说BOPP下游在6月-8月是淡季，订单量都不大，今年订单感觉是非常差的一年。最近几年像这几天PP连续反弹三天，订单量一定是大幅增加的，但是最近几天也就询价的增多了，订单增幅不明显。

利润情况：现在没什么利润，略亏。PP价格先跌，BOPP价格后跌，到最近PP价格不怎么跌了，BOPP还在下跌的路上，造成BOPP厂家利润被持续压缩。

3、华东某PP厂家

该厂家一套PDH（45万吨/年）和配套PP（50万吨/年），当前90%开工负荷。

库存情况：当前PP库存较低，大概在5天的量。库存高峰期早已经过去，年初回来的时候库存最高，清明后库存也有点高，后面基本上是降的。原材料库存正常合约采购，近期常州富德开车，MTO没开而是外采丙烯，这个对丙烯价格可能会形成支撑，华东丙烯可能会紧张。丙烷主要从美国进口，以前是从中东进口，但是中东品质不稳定，现在以美国进口为主。

订单情况：销售60%给贸易商，40%给终端厂家。贸易商一直以来开单量还是比较稳定的，听闻贸易商库存不高。最近一周贸易商采购力度有增加迹象。

利润情况：当前利润还可以，PP与丙烯价差在800以下可能就需要考虑降低装置负荷。丙烷到丙烯完全成本大概在2500元/吨左右。

来源：金融界网站