近期，LLDPE期货小幅走高，预计短线期价继续反弹，但中期走势仍有待观察。

　　宏观经济形势略有好转

　　美国7月份非农就业数据强于预期，谘商会就业趋势指数小幅上扬，第二季度非农业生产力上升1.6%，显示美国经济仍在持续缓慢复苏，而且波士顿联储主席罗森格伦的言论令投资者对美联储推出QE3的预期增强。欧元区方面，意大利、西班牙等欧元区成员国的经济数据表现不佳，且欧盟官员表示10月前不会就希腊下一笔贷款作出决定，欧债问题依然隐忧重重，但惠誉维持德国AAA主权信用评级不变，市场担忧情绪略有缓和，风险偏好情绪升温。中国人民银行表示下半年在保持货币政策连续性和稳定性的同时，要继续加强货币政策预调微调，而中国7月份CPI同比上涨1.8%，创两年半低点，也增大了未来政策调控的空间。综合看，宏观经济形势较前期略有好转，对LLDPE期价形成利好提振。

　　油价或将维持偏强振荡

　　国际原油近期反弹走高。美国经济数据表现较好，对原油需求前景的预期转向乐观，而且大西洋（600558）飓风季节的第二场飓风威胁墨西哥，一场火灾损及加州第二大炼厂，为油价提供了更多支撑。EIA公布的库存数据显示，尽管进口量增加，但美国原油及成品油库存降幅却远好于预期，加上EIA下调了今明两年非OPEC石油日产量预估，同时上调了今明两年全球石油日需求增幅预估，同样对油价形成利好。西方国家仍在继续强化对伊朗的经济制裁，叙利亚政府与反对派的冲突愈演愈烈，地缘政治因素仍有可能威胁原油供应，对油价形成强力支撑。综合看，国际原油近期或将维持偏强振荡格局。

　　市场整体供应量有限

　　由于国际油价较前期有所回升，PE及LLDPE进口量料将较前期有所减少。国内方面，扬子石化、兰州石化、燕山石化等PE生产装置陆续停车检修，由于目前正处石化装置的集中检修期，PE国产料供应仍将维持低位，市场整体供应量有限。石化企业仍继续进行限产报价操作，出厂价坚挺也对LLDPE期价形成一定支撑。但下半年国内将有100多万吨的PE新增产能投产，后期随着石化装置集中检修期的结束以及新增产能的陆续投产，市场供应压力将大幅增加，LLDPE期货中期走势承压。

　　下游消费旺季即将来临

　　塑料薄膜仍是LLDPE消费的最大领域，约占LLDPE消费量的50%。塑料薄膜（包装膜）主要使用在消费品的批发和零售领域，其需求与宏观经济走势密切相关，而中国7月份官方PMI指数继续回落，表明中国经济增速继续放缓，塑料薄膜行业对LLDPE的需求短期内难有起色。农用薄膜是LLDPE消费的第二大领域，约占LLDPE消费量的24%。考虑到秋季农膜消费旺季即将来临，农膜生产企业会对LLDPE原料进行提前备货，八月底九月初开始农膜企业对LLDPE的需求或将相应提升。

　　总之，LLDPE期货短线有望继续反弹，但中期走势仍然有待观察。

转自期货日报