无论是PTA春节前期背离基本面和技术面的疯狂上涨，还是春节后的迅速掉头，不得不提及的是原料。原料PX对PTA行情的传导起着至关重要的作用，除了成本的影响外，还有一个不容忽视的方面就是需求。

　　自去年下半年以来，无论原料如何波动，PTA企业的生产亏损状态都没有改观，PTA行业的高成本已成为常态，后市需求对PTA企业的盈利状况有着举足轻重的影响。考虑到当前聚酯库存的大量积压和纺织行业复苏之路的诸多压力，短期内PTA恐难以翻身。

　　聚酯产能过剩更加明显

　　在PX—PTA—聚酯—纺织这条产业链中，中间环节PTA和聚酯产能的扩张步伐较为明显。PTA和聚酯受到成本高企和终端低迷的双重夹击，其利润惨遭压榨。去年两个行业的产能都进行了大幅扩张，后期增产的步伐依然在前进。

　　2013年预计新增加的各种聚酯系列产品的产能达685万吨，以80%的开工率计算，共需要PTA约为2985万吨。按照PTA12%的进口依存度来统计，生产聚酯需要国内PTA约为3390万吨。而以目前PTA行业3000多万吨的产能，加上今年预计投产的650万吨新产能，若平均开工率在90%，PTA总产量约为3420万吨，PTA的供应宽松格局并不明显。反倒是终端纺织服装行业的增速只有5%—8%，相比较而言，聚酯行业的产能过剩更严重。由此可见，依靠聚酯价格难以对PTA产生推动作用。

　　涤丝库存难消化

　　与去年同期状况相似，聚酯库存成为春节后萦绕行业的一大难题。因春节前后终端纺织企业放假，江浙织机开机率骤然下降，而聚酯装置和PTA装置依然维持正常的水平运转，导致PTA产业链中间环节的产品基本都转化成库存。

　　由于近期国内外经济数据表现欠佳，下游需求未能有效启动，PTA整个产业链表现疲弱。涤丝工厂的产销只能达到两三成的水平，即便现在江浙织机的开工率已逐渐恢复正常水平，仍无法扭转聚酯涤丝市场的弱势格局。在企业消化库存的同时，江浙一带累计200多万吨的聚酯装置重启也给市场造成一定的压力。目前下游织造和加弹企业的需求仍未展开，依然采用随用随买的策略。对于他们来讲，既能以优惠的价格拿到货物，又不给自己增添库存压力，何乐而不为。如果织造、加弹企业后期仍然不进行备货的话，恐怕聚酯行业将要承受长期的库存压力。

　　纺织复苏面临重重压力

　　国内终端纺织行业亦难言乐观。海关信息网统计数据显示，2012年，我国出口纺织原料及制品2460.7亿美元，比去年同期增长2.3%，但远不及去年同期20.6%的增长速度。纺织行业不仅出口不畅，在整个消费增速减缓的压制下，库存压力也是企业的心头大患。

　　且不论“库存三年卖不完”的说法是否属实，仅从各大商场服装上架即打折便感受到纺织服装的冬气难去。前几年纺织服装行业过快扩张给市场带来的后期效应逐渐显露。而纺织行业在对抗出口受阻、库存高企两座大山的同时，还面临着订单不断流失的威逼。

　　据了解，目前印度、越南、巴基斯坦等国家的用工成本只相当于中国的38%，其原料也比我国国内低30%。一些欧美的采购商逐渐转向这些出口报价比我国低约10%的国家去采购，在纺织服装行业经历完去年的寒冬后，后市复苏之路仍然面临着诸多的风险和压力。

转自期货日报网