8月底至今，焦炭期货呈现式微迹象，期货在狂飙猛进之后升水现货一度近200元/吨，现货虽然偏紧，但不至于有钱无货，这一点不同于2016年年底，河北地区部分钢厂焦炭库存小有累积，对焦炭涨价存在抵触情绪，明确不接受焦炭第9轮涨价，虽然焦炭还有10月份提前减产的预期支撑，10月份或许缺口会扩大，但11月份开始，高炉减产幅度大于焦炭减产，缺口扩大后的一个月就会转向宽松，做多逻辑由长变短，底气变弱。

9月中旬，工业品整体回落，多数工业品恐高情绪蔓延，品种间下跌形成共振，下跌又催生出新的看空逻辑，强化了看空预期。黑色商品期价持续回落，现货情绪也随之受到冲击，现货在盘整之后也出现快速下跌，热卷、螺纹期现联袂下跌进一步影响了双焦情绪。

双焦在9月初表现尚强势，小幅回落之后开启强势反弹，甚至有挑战前高的气势，J1801合约一度靠近2470元/吨，jm1801合约一度突破1400元/吨，然而黑色整体式微，双焦在挑战前高失败后快速回落，截止9月25日，Jm1801合约跌破1200元/吨、收至1175元/吨；J1801合约收至2012.5元/吨。

8月初至9月份，双焦异军突起，钢材远月合约贴水大幅收窄，说明市场交易主题已从供给侧改革的单核驱动改变为供给侧改革、环保治理的双核驱动；9月初，市场突然开始意识到环保不仅影响了供给，对需求影响同样显著，环保因素似乎有供需双杀的效力，钢材现货挺价难以持续、库存也出现了累积的迹象。

近期，期现基差快速回落，从升水快速走向贴水，之前推荐的买入现货抛出期货取得较好的投资效果，如今贴水结构对于大多数投资者而言，操作难度加大，只是现货有转弱迹象，投资者可关注现货转弱的持续性，再10月中下旬尝试逢高布空焦炭；另外，10月份焦炭仍有减产预期，从11月份开始，焦炭与高炉同时减产，焦炭从阶段性供给紧缺转向宽松，1月或有支撑，5月合约则宽松矛盾累积更大，可关注1-5价差扩大的可能。

来源：金融界网站