近期，甲醇主力合约价格触底反弹，后因偏空基本面的持续打压，2865附近承压回落，但成交量不断减少并再次回到25000手以内，一定程度上说明投资者对甲醇后市的信心减弱。

　　宏观面有支撑，但风险依然较大

　　目前宏观经济不确定性较强，一是欧债危机有反复。欧盟委员会虽陆续制定救援计划挽救危机，希腊、西班牙和意大利也实施一些紧缩措施来配合救援计划，但因危机不能从根源上得到解决，后续反复的可能性依然较高。二是美国经济复苏进程减缓。近期美国就业状况不乐观，经济数据也时好时坏，因美国货币政策空间较大，虽然不会马上实施QE3，但后市政策宽松的状况依然持续。三是中国宏观经济数据表明，国内经济增速减缓，通胀加速回落。尽管我国近一个月以来已连续两次降息刺激经济发展，但后市政策放松的空间依然较大。

　　总之，宏观面虽然对商品期货价格有支撑，但国际经济形势复杂，甲醇期价的波动风险较大。

　　供大于求将持续压制甲醇价格

　　近期甲醇基本面供大于求的状况几乎没有变化，尽管近期西北和山东等地区部分大型装置检修使得装置开工率持续下降，截至7月6日，全国规模甲醇装置开工率约为55.3%，2011年5月份以来首次降到60%以下，导致内地甲醇供应一时出现紧张，这也是近期甲醇期现价格持续反弹的主要原因之一，但因甲醇需求持续低迷，使得期货价格反弹高度受到一定限制，持续反弹的动力逐步减弱。而随着装置检修的逐步结束以及新增产能陆续释放，后市甲醇市场供应预期将增强。进口方面，4月中旬以来，华东港口甲醇进口的人民币价与内蒙古甲醇现货价格的价差稍高于内蒙到江苏的运费，且进口货源大幅减少，因此内地货源的优势逐渐明显。内地货源供应增加将有效弥补进口量的减少，后市华东地区甲醇供应依然充裕。但下游需求持续萎靡，近期雨水天气较多，甲醛下游板材开工受到影响，二甲醚市场整体开工率也在下滑，甲醇供需面将持续对期货价格形成压制。

　　港口库存持续下降且处于较低水平

　　伊朗是我国甲醇主要进口国，今年受对伊朗金融制裁的影响，我国甲醇进口量大幅减少，6月份进口量估计减少10万吨，而且减少部分又很难从其他国家来弥补，从而导致我国港口库存持续下降。目前华东港口库存已降至2011年以来的最低水平，不过，伊朗问题对甲醇价格的影响早在4月中旬的冲高行情中已经得到反映，目前影响较小。另一方面，港口库存的持续回落并不是因需求好转引起的，再加上国内货源充裕及其价格优势明显，华东地区甲醇供应并没有因为港口库存持续下降而紧张，因此对甲醇价格的支撑也较弱。

　　华东港口库存持续降低 

　　综合以上分析，基本面利空将持续压制甲醇期货价格的反弹，且近两个交易日甲醇期价也开始出现回落迹象，目前已跌至双重底的颈线位置附近，RSI、KDJ和MACD等指标均预示后市将继续回落。另外，国际经济形势并没有明显好转，宏观面既有支撑也蕴含着风险。预计甲醇期价回调到2750一线或将受到支撑。

转自期货日报