网站首页
|
资讯中心
|
新纪元公告
|
财经资讯
|
期权专题
|
联系我们
|
加入收藏
|
设为首页
|
CRM登录入口
|
OA登陆入口
|
我要开户
电信宽带入口
新联通宽带入口
移动宽带入口
联系我们
400-111-1855
 
能源化工
产业链受制宏观表现疲弱 焦炭绝境中求生存
发布时间:2012-09-10 08:59:02

   目前,上游炼焦煤价格下跌延续,下游固定资产投资等未见起色,焦炭夹于煤炭和钢铁之间只能绝境求生。  

 

  目前,焦炭期货价格已经从年初的2000/吨附近跌破1500/吨,跌幅超过25%,并且仍未呈现出企稳迹象。焦炭夹于上游煤炭和下游钢铁之间,而煤炭和钢铁的未来走势均不乐观,焦炭很难改变目前的弱势格局。

 

  产业链受制宏观表现疲弱

 

  纵观产业链特征,煤炭、焦炭、钢材均属于强周期产品,造成目前焦炭困境的根源在于中国宏观经济正处于着陆之中。尽管市场上关于中国经济见底论不绝于耳,然而这似乎仅仅是多头的美好愿望。

 

  焦炭——钢铁产业链面临的直接压力来自于固定投资减少,房地产投资和新开工率的双降。17月房地产投资增速15.4%,较16月下滑1.2个百分点,其中住宅投资增速10.7%,下滑1.3个百分点。另外,17月房屋新开工面积增速-9.8%,较16月下降2.7个百分点,带动施工面积增速下滑至15.3%

 

  国家对于房地产的调控并未有放松的迹象,这也将继续打压楼市。而相对于2009年的四万亿刺激政策,目前很难指望国家会再次大力度的放松货币,进行经济刺激,固定资产投资趋弱很难改善。

 

  炼焦煤供过于求 成本支撑不强

 

  炼焦煤是焦炭行业的上游产品,炼焦煤价格意味着焦炭的成本支撑。从煤炭供给来看,16月全国煤炭产量累计完成195042万吨,同比增加13890万吨,增长7.7%,市场供需形势整体宽松。

 

  另外,国外煤炭的涌入进一步加剧了供应过剩的局面,16月我国进口煤炭为11340万吨,净进口为10763万吨。秦皇岛煤炭库存大幅增加,面临着较大的去库存压力。尽管近期秦皇岛港口库存下降到600万吨左右,但预计9月中旬大秦铁路(601006)开始例行检修,将继续大幅减少港口库存。然而牛市看供给,熊市看需求,库存降低将无法改变需求不振,因此对炼焦煤价格提振也会非常有限。

 

  今年以来,焦煤的价格走势已经出现了高位难以为继的现象,而焦煤在冬季的季节性消费旺季特性并不明显,若焦煤价格延续下跌,将导致焦炭成本支撑出现崩塌。

 

  钢材市场惨淡 焦炭腹背受敌

 

  焦煤的下游需求来自钢铁行业,钢材市场成交惨淡,钢厂销售压力巨大,尽管钢厂不断下调出厂价格,但是贸易商囤货极少。

 

  另外,螺纹钢期货价格从年初的4400/吨下挫至3500/吨。铁矿石同样面临港口库存的积压。尽管国产矿处于跌势,但与外矿价格相比仍然处于高位。钢厂在成本压力之下,不断下调国产矿铁精粉采购价格,矿石贸易商前期挺价意义并不显著,铁矿石价格的下跌将削弱钢铁的成本支撑,并引领包括焦炭价格在内的钢铁冶炼原料价格进一步下挫。

 

  从下游需求来看,近日相关部委及其负责人对于楼市调控的密集表态,强调要稳定房地产市场调控政策,坚决抑制投机投资性需求。同时,国家期望通过加大基建投资以稳定经济增长,但是缺乏资金的有效支持,政策喊话很难起到实质性利好。房价反弹和经济下行,使得当前房地产调控政策既不能放松也难以加码,对钢铁的需求也难以较快恢复。

 

  综上,焦炭尽管跌幅已经足够显著,但宏观面刺激有限,上游炼焦煤价格下跌延续,下游固定资产投资等未见起色,夹于煤炭和钢铁之间的焦炭只能绝境求生。

 

转自期货日报