近期,受现货市场疲软及石油化工产品大幅下挫影响,甲醇期货呈现单边下行趋势,主力1501合约月度跌幅高达300元/吨,市场悲观氛围浓厚。但是,随着国际原油、石化市场悲观情绪的进一步宣泄,在港口库存稳中有降、下游需求持稳及行业供需关系逐步改善的背景下,预计后市我国甲醇价格下行空间有限。
国际甲醇价格跌幅收窄
11月以来,受国际原油价格及石化产品价格继续大幅下行影响,国际甲醇价格延续前期的下跌走势,继续弱势回调,但下跌幅度明显收窄。数据显示,截至11月7日收盘,FOB鹿特丹港甲醇报价431.33美元/吨,较月初下跌3.1美元/吨;FOB美国主港甲醇报价408.76美元/吨,较月初下跌21.63美元/吨;外盘CFR中国报价319美元/吨,较月初下跌10美元/吨,CFR东南亚报价378美元/吨,较月初下跌8美元/吨。随着国际原油价格的逐步企稳及美元指数的小幅回调,预计后市国际甲醇价格继续大幅下跌的空间有限。
港口库存稳中有降
受部分大型下游烯烃装置集中备货影响,我国港口地区11月甲醇库存流入压力略有降低,华东、华南及宁波港(行情,问诊)三大港口甲醇库存降至百万吨以下。据了解,截至11月6日,华东、华南及宁波港口甲醇库存共计95.3万吨,较上月底下降2.6万吨,较年内高点下跌12.3万吨,仍然维持在历史高位。其中,华东港口库存57.2万吨,较上月底下跌0.5万吨,华南地区库存22.8万吨,较上月底下跌0.6万吨。
下游市场整体持稳
11月以来,我国甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE等甲醇下游行业整体持稳,其中醋酸价格受市场供需紧张影响大幅上调。甲醛方面,我国甲醛市场整体维稳,除山东、华北等地区甲醛价格小幅下滑30元/吨外,其他地区报价整体持稳为主。最新数据显示,华北、华东地区醋酸市场价格报3250元/吨,月度上涨100元/吨,涨幅超过3%,市场交投活跃。二甲醚市场近期有回暖迹象,山东、河南等部分地区出厂报价均有小幅上调,幅度在20—50元/吨不等。此外,随着消费旺季的逐步到来,下游MTBE、DMF及烯烃等行业的市场需求也将稳中有升,行业消费的回暖可期。
供需关系略有改善
近期,我国传统下游甲醛、二甲醚、醋酸等行业保持平稳运行,行业开工率较上周稳中有升,但甲醇行业开工率出现明显下滑,行业供需结构略有改善。截至11月6日,我国甲醇行业平均开工率为58.74%,较月初下降2.37个百分点,也是近半年来行业开工率首次跌破60%水平。
相对于甲醇行业开工率的下滑,传统下游行业的开工水平稳中有升,甲醛、二甲醚、醋酸等行业平均开工率分别为45.43%、51.38%和74.91%,周度变化分别为0.43、-0.36和4.61个百分点,行业供需关系有好转迹象。尤其是随着冬季消费旺季的到来,下游烯烃装置外采补库工作陆续开展,或将对甲醇市场的供需改善形成一定支撑。
综上所述,虽然我国甲醇市场仍然处于弱势下行的趋势中,行业供过于求的格局尚未改变,但随着港口库存的稳步回落、下游需求的逐步改善及行业消费旺季的到来,预计后市甲醇价格下跌空间有限,建议投资者不宜过分悲观。
来源:期货日报