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农产品
连粕加速下跌 疲态尽显
发布时间:2017-06-01 08:14:08

           美豆从上周四开始开启暴跌模式,连续下跌3.6%,并跌破前期930的强力支撑线向900美分大关靠近,创下了1年多的新低。端午过后第一个交易日,连盘豆粕、油脂期货跟随外盘展开补跌行情,一片惨绿。

美豆播种进度加快,基金抛售压力较大

美国在上周初期的降水结束后,中部的大豆种植再次展开,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至528日当周,美国大豆种植率为67%,略微低于预估的68%,此前一周为53%,上年同期为71%,五年均值为68%。当前美豆播种及出苗指标均处于正常状态,新季美豆面积大增,产量前景整体乐观,供应压力仍是当前市场弱势的主因。上周末公布的CFTC持仓结构显示基金在美豆合约上减持多单、增持空单,净空占总持仓的7.1%;基金在豆粕合约上亦呈多翻空的局势,基金的全面抛压为美豆提供连续下挫的动力。

雷亚尔贬值,促进巴西大豆销售提速

今年南美大豆丰收格局已定,前期因农户惜售致使巴西大豆销售进度缓慢,但近期巴西总统涉嫌贪污、政治风险导致雷亚尔大幅贬值,很大程度上刺激了巴西农民销售大豆的积极性。从目前的美元对雷亚尔汇率上看,虽然雷亚尔有企稳的态势,但仍处在相对低位,未来如果巴西国内局势无法得到很好的解决和平息,雷亚尔下跌的风险依然比较高。当前巴西国内近2500多名被调查者中,有6成以上认为总统和腐败案有无法推卸的关联,认为特梅尔下台仅仅是时间问题,因此后期巴西的政局变化仍有很多变数,这将加大后期雷亚尔的震幅,农民可能跟随雷亚尔的节奏加速卖豆。目前巴西的销售进度低于去年约15%,但慢慢跟上了5年的销售平均进度,一旦巴西后面政局再出变化,那么很有可能巴西的销售进度将再次提高,挤压美国大豆的出口份额。

国内豆粕供应充足,现货基差走弱

国内方面,进口大豆到港压力巨大,据数据统计显示,5月份进口大豆887万吨,环比增11%,同比增15%6月份大豆到港量预计达到创纪录的910万吨。虽然上周油厂开机率略有下降,但是仍处于超高水平,大豆压榨产能利用率为54.75%。油厂大豆压榨量高企,豆粕库存持续攀升,目前已经突破100万吨大关,创下历年同期最高水平。令部分油厂豆粕开始胀库,被迫停机,其中山东地区及华北地区胀库停机较为集中。豆粕供应压力不断加大,油厂不得不继续降价销售。市场看空情绪浓郁,下游采购和提货意愿不足,现货疲弱基差不断走弱,山东地区部分报价甚至出现负基差,领跌全国。而经销商降价促销,价格远低于油厂价格,令油厂执行合同更加困难。由于大豆压榨亏损幅度扩大,传言中国买家开始大豆洗船(违约),这一举动或导致后续大豆到港量有所减少,具体情况仍有待观察。

养殖业恢复缓慢,豆粕成交疲软

目前国内养殖业处于恢复期,据农业部监测数据显示,20174月,我国能繁母猪存栏量环比持平,同比略降1.2%,连续第44个月无明显增长;生猪整体存栏量上升,环比上月增加0.4%,比去年同期减少1.2%。且5-6月受禽流感影响,养殖户补栏还不是很积极,而南方多雨影响水产养殖复苏,终端需求一般。上周国内豆粕成交更加清淡,日均成交量仅3.92万吨,成交总量仅23.57万吨,较此前一周的53.44万吨下降55.9%,也低于去年同期的59.44万吨,一周成交甚至不如成交好时的单日成交,可见需求相当疲软。

总的来说,目前外围市场利多难寻,供应压力得不到缓解的情况下市场弱势特征十分明显。国内豆粕现货市场供给充裕而成交量和提货量难以提振价格,远期市场悲观情绪持续升温。近月进口大豆到港数量庞大且进口成本趋降,养殖效益下滑致需求前景不佳,豆粕成交萎靡。原本处于跌势的豆粕市场在得到外盘配合后,将不可避免地加速回落。在78月美豆天气炒作周期来临之前,预计连粕将继续随美豆弱势运行。

来源:金融界网站