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农产品
鸡蛋:中期上涨可期待 周期上涨要等待
发布时间:2017-06-12 07:52:24

    端午节前,鸡蛋跌跌难休,一度第三次试探且下破3400关口支撑,但随后的空头减持举动将市场再度拉回到支撑线以上,此时此位空头不敢继续轻举妄动,而多头占据更为明显一些的地利及天时,中期上涨可以期待,但周期上涨可能还要等待。所谓地利,即三探而未破的关口支撑及利润低点,而天时为何?下面进行分析。

鸡蛋供应存在下滑预期。影响鸡蛋供应的主要在于在产蛋鸡存栏数量及产蛋率。蛋鸡存栏方面,201612月以来在产蛋鸡存栏环比持续为负,导致存栏持续回落。不过4月份,在产蛋鸡存栏环比转正,存栏量出现一定回升,4月份在产蛋鸡存栏量增加的原因为1112月份青年鸡存栏增加明显,因当时养殖利润尚可,且正好对应端午消费旺季,所以推动当时的补栏热情,雏鸡补栏后大概4-5个月产蛋,进而导致4月份在产蛋鸡存栏有所回升。但这种回升并不具有持续性,56月份便存在再度下降的预期。逻辑在于我们看到,20171月份开始养殖利润开始不断下滑,利润下滑往往会导致雏鸡补栏不足,芝华数据显示,1-3月幼雏鸡的存栏均成环比下滑态势,进而导致2-4月份青年鸡存栏整体呈下降态势,进而会导致5-7月份左右的在产蛋鸡的存栏量应该也会下降,这是一连串的链条因果反应。根据芝华最新数据,5月在产蛋鸡存栏环比下滑5.87%,此为近年最低水平,低于2015年同期。同时,近月随着利润下滑导致高龄蛋鸡淘汰相对加速,双向压缩下会进一步降低在产蛋鸡的存栏量,根据利润及青年鸡、淘汰鸡情况,初步预计后续至少在7月份之前在产蛋鸡的存栏仍有下降预期。

目前状况、未来预期及历年规律(如下图2-3所示)均指向:后续产蛋鸡存栏回升动能不足,存在下降预期,尤其6月中旬后气温进入偏高阶段,饲料转化率下降,蛋产量下降。所以,初步预计,67月份开始鸡蛋供应下滑,供应进入季节性下降阶段,而需求进入季节性旺季, 中期市场存有上涨预期。

可能稍微注意的是,45月份在产蛋鸡仍高位的情况仍对短期市场构成一定压力,再加上禽流感在6月尤其前半时段仍困扰市场,所以初步认为6月中旬前并不排除短期市场尚存底部反复可能,不怕市场有反复,反复则正好为加多机会。

来源:金融界网站