证监会：国债期货拟定9月6日上市交易

今日证监会召开例行新闻发布会。新闻发言人表示，中国证监会批准中金所上市5年期国债期货合约。批准挂牌5年期合约，拟定9月6日上市交易。

自从中国证监会7月宣布批准国债期货交易后，市场对该品种上市的时间揣测颇多。而此前光大证券爆出自营交易乌龙事件，其中涉及股指期货等对冲操作亦引发市场争议，外界还担心国内金融衍生品创新的步伐可能因此而放慢。

路透称，在1995年327国债事件十八年之后，中国市场上终于又增添一重要的利率衍生工具。长期以来，中国的债券投资者除了银行间的小规模利率互换工具（IRS）以外，基本上处于纯多头裸奔状态。

证监会批准中金所上市5年期国债期货合约

近日，中国证监会批准中国金融期货交易所（以下简称中金所）挂牌上市5年期国债期货合约，拟定2013年9月6日上市交易。

自2013年7月4日中国证监会批准同意中金所上市国债期货以来，中国证监会相继发布了《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》、《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引》。《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》已经完成向市场公开征求意见工作，将于近期发布。同时，中国证监会期货监管一部与财政部国库司牵头，会同人民银行、银监会、保监会相关部门，已建立了国债期货跨部委协调机制。此外，中金所组织了多次全市场演练测试，开展了多层次、全方位的投资者教育活动，即将发布5年期国债期货合约与相关业务规则。

上市国债期货是今年深化经济体制改革重点工作之一，意义重大。中国证监会将指导中金所按照“高标准、稳起步”的要求，进一步做好上市前的各项准备工作，加强国债期货、现货市场的信息共享和监管协作，切实履行好交易、结算、交割、监查等重要环节的监管和服务职责，有效防范市场风险，确保国债期货的平稳上市和安全运行。

中金所公布5年期国债期货合约

8月30日，中金所发布《5年期国债期货合约》及相关规则，与征求意见稿比,改动为:

一是设定更为稳妥的保证金标准。为切实防范结算风险，中金所从审慎性角度出发，将5年期国债期货合约的保证金标准由征求意稿中的2%、3%、4%调整为2%、3%、5%，即交割月前一月中旬的前一交易日结算起，交易保证金标准由2%提高至3%；交割月前一月下旬的前一交易日结算起，交易保证金标准由3%提高至5%。提高国债期货临近交割时的保证金水平，降低交割月合约持仓量，保障国债期货的安全平稳运行。

二是从严设置交割月份持仓限额。为确保国债期货的平稳起步，降低交割风险，将5年期国债期货合约的持仓限额由征求意见稿中的1200手、600手、300手改为1000手、500手、100手，即合约上市首日起，持仓限额为1000手；交割月份前一个月中旬的第一个交易日起，持仓限额为500手；交割月份前一个月下旬的第一个交易日起，持仓限额为100手。

三是设置最低交割标准。为减小交割违约风险，增加最小交割数量为10手的规定。客户申请交割的，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于10手。最后交易日进入交割的，同一客户号收市后的净持仓不得低于10手。最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓对冲平仓，平仓价格为该合约的交割结算价。符合交割要求的净持仓进入交割。

四是完善国债交割中的差额补偿制度。为了防范交割违约，将差额补偿作为了结未平仓合约的一种方式。规定卖方未能在规定期限内如数交付可交割国债，或者买方未能在规定期限内如数缴纳交割货款的，可以采取差额补偿的方式了结未平仓合约。此外，充分考虑国债现货市场的流动性状况，在期现价差补偿的基础上，给守约方一定的流动性补偿。差额补偿金为期现价差加上合约价值1%的流动性补偿。