核心观点一览：
1.全球经济下行的担忧再起，降准、基建等政策利好已被反复消化，中美贸易谈判存在不确定性，节前市场观望心态较重，股指短线或仍有压力，但维稳预期支撑下，预计调整空间有限。
2.美国房地产数据表现强劲，美联储鸽派官员发表鹰派讲话，削弱市场对美联储再次降息的预期，美元指数走强，黄金短线或将承压。
3.美国原油库存连续第二周增长，加之沙特产油恢复速度快于预期，加剧市场对供应过剩的担忧，内外盘原油承压回落；港口到货量偏多或将破坏去库节奏，加之节前多头资金获利离场，乙二醇重回5000关口。
4.美元指数围绕99关口震荡，今日有色金属涨跌不一，节前观望气氛较浓，基本金属窄幅震荡为主。
5.国庆节全国油厂大部分有停机计划，其中华北及山东将大面积停产，尤其因重污染导致日照部分油厂已经被迫进入限产状态，这利于市场10月油粕去库存，限制市场跌势，低价区技术反弹思路。
6.黑色系涨跌互现，铁矿石大幅反弹，中美贸易谈判将取得进展的线索提振投资者人气。由于即将迎来假期，现货市场交易寥寥。
国外方面，日本央行行长黑田东彦发表讲话称，经济和物价面临的风险偏向下行，通过持续宽松保持价格动能至关重要，将继续耐心地实施强有力的宽松货币政策，以保持通胀实现目标的动能。今晚将公布美国第二季度实际GDP、个人消费支出及核心PCE物价指数年率终值，8月成屋签约销售指数月率，欧洲央行行长德拉基将发表讲话，美联储副主席克拉里达、旧金山联储主席戴利将就货币政策工具和沟通发表讲话，需保持密切关注。短期来看，美国房地产数据表现强劲，美联储鸽派官员发表鹰派讲话，降低市场对年内再次降息的预期，支撑美元指数走强，黄金将面临回调压力。长期来看，全球贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储结束缩表计划，进行“保险性”降息，更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据，黄金中期上涨的逻辑仍在。
黄金：美联储降息预期下降支撑美元走强，黄金短线或将承压
国外方面，新西兰联储9月会议维持利率在1%不变，货币政策声明称，就业处于最大程度水平，通胀符合目标，利率可能会在更长一段时间内处于低位，若有需要，存在进一步的货币政策刺激空间。今晚将公布美国8月新屋销售总数，2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯将就经济和政策发表讲话，英国央行行长卡尼将在一场会议上发表演讲，需保持密切关注。英国脱欧方面，英国最高法院裁决约翰逊暂停议会违法，议会将于近日恢复正常，若10月31日前仍无法达成脱欧协议，则英国将不得不再次寻求延迟脱欧，从而降低了无协议脱欧的可能性。短期来看，美国众议院计划启动对特朗普的弹劾调查，引发市场避险情绪，黄金短线继续获得支撑。长期来看，全球贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储结束缩表计划，进行“保险性”降息，更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据，黄金中期上涨的逻辑仍在。
双粕：节前维持震荡反弹思路
当前离国庆仅还有不到一周的时间，包装油节前备货旺季已经结束，但散油市场还有一小波备货，当近几日盘面连续回调至低位之后，中下游经销商入市积极性再次被调动。另外，国庆节全国油厂大部分有停机计划，其中华北及山东将大面积停产，尤其因重污染导致日照部分油厂已经被迫进入限产状态，这利于市场10月去库存。因此，尽管中美经贸暖风吹，内盘下跌有底线，在重要技术价格附近频繁有抵抗反弹，节前资金调仓，持仓持续缩减，限制了价格的表现空间。
黑色：国庆假期前 黑色系趋向谨慎
周四黑色系涨跌互现，铁矿石大幅反弹，中美贸易谈判将取得进展的线索提振投资者人气。由于即将迎来假期，现货市场交易寥寥。铁矿2001合约收盘上涨2.17% ,至每吨637元。铁矿港口库存不断累积，限产政策密集出台，铁矿基本面驱动不足，预计铁矿后市仍将维持震荡运行。 国庆节临近,自上周末至今, 河北、天津、山东以及江苏等地陆续出台限产加严政策,产量供给收紧预期较强,但部分区域电弧炉复产亦加剧了市场供应压力。我的钢铁网最新数据显示 ,全国五大主要品种钢材总库存连续第七周下降至1556.79万吨,刷新6月6日以来最低位, 降幅扩大至4.1%。其中,钢材社会库存环比减少5.21%至1081.99万吨,创近8个月新低;钢厂库存回落1.48%至481.94万吨。钢材总产量本周由增转降,环比下降7.46万吨至1028.26万吨。 本周螺纹钢产量较上周增加9.62万吨至353.47万吨,连增两周后回升至六周高位。螺纹2001合约收盘1.43%，国庆前环保限产仍对盘面有提振和支持，原料端大跌后超跌反弹对待，注意节前资金情绪起伏和盘面波动持续放大风险。
能源化工：累库担忧叠加资金离场，乙二醇重回5000关口
EIA报告显示，上周美国原油库存增加241.2万桶至4.195亿桶，预估减少76.8万桶，上周美国国内原油产量增加10万桶至1250万桶/日。美国原油库存连续第二周增长，加之沙特产油恢复速度快于预期，加剧市场对供应过剩的担忧，周四亚洲盘，国内外原油延续调整。
周四国内化工板块弱势走低，乙二醇重挫近3%，燃料油续跌2.21%，天胶亦录得1.36%的跌幅，甲醇及聚烯烃弱势调整。
今日新上市的苯乙烯呈现明显的近强远弱走势；目前港口库存偏低，现货紧平衡格局支撑近月期价，但产能扩张预期压制远月价格，买近卖远正套继续持有。乙二醇大幅下挫，因市场预估国庆期间华东港口预计抵达船近30万吨，或将破坏去库节奏；此外，节前提高保证金令部分多头获利了结，短线料将延续5000附近震荡走势。PTA方面，供需矛盾不突出，短线维持区间震荡走势。
燃料油方面，ESG数据显示，截止9月25日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存攀升185万桶至三周高位；中东夏季供电旺季结束，库存压力高企，短线燃料油重回低位震荡区间，偏空操作思路。沥青方面，终端消费缓慢复苏，需求端支撑转强，沥青表现明显抗跌，但原油调整制约期价反弹动能，多单谨慎短线为宜。橡胶方面，国内外割胶旺季，供应压力不减，而终端需求并无明显好转迹象，天胶跌破近半个月来的震荡区间，短线或再度考验11300支撑。
烯烃链，甲醇高位回调拖累聚烯烃。今日甲醇收于2377元/吨，跌幅0.21%，PP收于8240，地府0.36%，PE收于7530，跌幅0.99%。节前资金反复无常，基本面上并无新利空出现，明日结算起提保，谨防资金回撤。装置方面，大唐开两线，宝丰二期欲重启，巨正源将在试车，俄罗斯西布尔Q4后期预计有PE货源流入国内，仍是利多甲醇利空聚烯烃。尿素方面，佛系行情，陷入低位震荡，无新驱动。
有色金属：美元走强压制有色上行空间，基本金属窄幅震荡为主
美元指数围绕99关口震荡，今日有色金属涨跌不一，铜方面，沪铜主力合约1911今日围绕日均线震荡调整，小幅收涨于47120元/吨，涨幅0.15%。宏观不确定性仍较强，临近国庆假期，市场交投清淡。消息面，中国8月进口废铜10万吨，较7月进口的13万吨减少23.1%，且为3月以来最低位。第四批废铜进口批文量也较前三批大幅减少，因此市场担忧四季度废铜进口将显著减少，利多铜价。需求端预计较8月明显改善，但整体仍然偏弱，因此对铜价有支撑，但支撑力度有限。镍方面，印尼提前禁矿导致国内明年产生镍铁缺口，菲律宾供应增加有限，禁矿将导致国内产生13万吨缺口。供应端的担忧情绪使得镍市再度引发多头资金的青睐，今日沪镍主力合约1911先扬后抑收涨于136580元/吨，涨幅0.19%。总体来看，短期镍后市仍将围绕印尼禁矿令做文章，资金层面的助推是镍价上行的核心所在。
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