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新纪元期货投资内参:秋冬环控政策激励黑色系买兴热情
发布时间:2019-11-12 05:27:11

 

核心观点一览:

1.新股发行提速和经济“滞涨”的担忧逐渐消退,中美贸易谈判的走向主导市场情绪。中国10月信贷数据超预期回落,PPI降幅扩大,工业通缩压力显著,宏观政策仍需加强逆周期调节,股指中期反弹思路不改。

2.美国10月非农和服务业PMI表现强劲,美联储官员接连发表鹰派讲话,并释放暂停加息的信号,美元指数强势反弹,叠加避险情绪下降,黄金短线或仍有下探。

3.周二黑色系异军突起、全面低位反弹,主要得益于生态环境部印发秋冬季大气污染综合治理方案引发黑色系供给担忧,实际上今年秋冬季的环控政策力度远弱于过去两年,对于行情的提振效果难言乐观。

4.美国总统特朗普在今日晚间将在纽约经济俱乐部讲话,市场密切关注他是否会对中美贸易谈判发表最新评论,空头情绪略有缓解,多数化工品企稳反弹。库存拐点仍未到来,资金追空热情降温,乙二醇空单减仓观望,耐心等待逢高抛空机会。聚烯烃率先反弹,但反弹高度存疑;甲醇矛盾未解,弱势不改。

5.国内目前大豆库存偏低且12-1月大豆采购进度较慢,关税返还周期的不确定也需要美豆给出较好的进口利润,双粕跌入关键位,即豆粕2850,菜粕2150,日内探底回升跌幅收窄,波段空单宜退出观望,注意空单宜短不宜长。三大油脂基本面长期向好,但短期技术超买可能面临震荡休整风险。

 

6.美元指数企稳98之上,今日有色金属涨幅受限,铜价表现与前一交易日持平;库存仍处于历史高位的不锈钢价格持续下行,镍价大幅下挫,市场悲观情绪弥漫。

股指:利空因素逐渐消退,股指短期回调不改反弹格局

周二早盘股指期货惯性下探,午后跌幅逐渐收窄,市场恐慌情绪有所消退。消息面,国务院副总理刘鹤主持召开国有企业改革领导小组第三次会议,要求落实好国有企业改革顶层设计,抓紧研究制定国有企业改革三年行动方案,明确提出改革的目标、时间表、路线图。高频数据显示,上周全国高炉开工率为64.23%,整体维持相对高位,10月六大发电集团耗煤量同比增长19.28%,日均耗煤量逐渐回升,反映上游工业生产继续改善。从基本面来看,近期公布的中国10月进出口增速降幅收窄,CPI突破3%的目标上限,PPI降幅扩大,连续4个月负增长,新增信贷和社融规模超预期回落,表明全球经济加速放缓背景下,国内外需求疲软,大宗商品价格下跌,工业通缩压力显著,扩大内需是当务之急,宏观政策仍需加强逆周期调节。进入四季度,随着稳增长政策的深入落实,经济增速有望回暖,全年将呈现降中趋稳的走势,企业盈利将继续改善。目前市场情绪受到中美贸易谈判走向的影响,新股扩容提速和经济“滞涨”的担忧逐渐消退,股指中期反弹的基本面逻辑没有改变,短期调整不改向上格局。

黄金:关注美联储副主席讲话,黄金短线或仍有下探

国外方面,本周将公布欧元区第三季度GDP10CPI年率,美国10月零售销售、CPI年率等重要数据,今晚美联储副主席克拉里达将就货币政策、物价稳定和债券收益率发表讲话,需保持密切关注。英国脱欧方面,本届议会解散后,各党派竞选活动拉开序幕,英国脱欧党领导人Farage表示,不会在大选中同保守党争夺席位,反而会挑战工党议员的席位。这在1212日大选之前将给英国首相约翰逊的支持率带来显著提振,降低了出现悬浮议会的可能性。如果保守党在大选中赢得多数席位,则脱欧协议将大概率在议会通过,英国将于明年131日正式脱离欧盟,这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看,美联储再次降息的预期下降,美元指数强势反弹,叠加避险情绪下降,黄金短线或仍有下探。长期来看,国际贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内三次降息,并于10月开始扩表,未来将给市场提供充足的美元流动性,美元指数趋于下行的可能性较大,黄金中期上涨的逻辑仍在。

双粕:粕价跌势收窄,油粕比价或有收敛

受中美经贸磋商不确定性以及美国谷物收割推进影响,美豆收跌,美豆1-13917.2美分/蒲上,处于五周来低位震荡。由于周一美国退伍军人节,作物进度及出口检测报告延后一日公布。未来一周美国产区大部仍适于收割推进,南美天气整体暂无异常。据农业咨询机构Arc Mercosul公司称,巴西2019/20年度大豆播种进度已经达到58.1%,低于去年同期的71.9%,也低于过去五年同期均值62.4。过去7天巴西大豆播种进度放慢,因为戈亚斯、南马托格罗索、圣保罗以及东北部地区的降雨匮乏。国内目前大豆库存偏低且12-1月大豆采购进度较慢,关税返还周期的不确定也需要美豆给出较好的进口利润,双粕跌入关键位,即豆粕2850,菜粕2150,日内探底回升跌幅收窄,波段空单宜退出观望,注意空单宜短不宜长。三大油脂基本面长期向好,但短期技术超买可能面临震荡休整风险。

 

黑色:秋冬季环控方案提振  黑色系全面低位反弹

周二黑色系异军突起、全面低位反弹,主要得益于生态环境部印发秋冬季大气污染综合治理方案引发黑色系供给担忧,今年秋冬季环境空气质量改善目标汾渭平原为PM2.5浓度同比下降3%,重度及以上污染天数同比减少3%,长三角地区为PM2.5浓度同比下降2%,重度及以上污染天数同比减少2%,其中规定2018年产能利用率超过120%的钢铁企业可以适当提高限产比例,实际上今年秋冬季的环控政策力度远弱于过去两年,对于行情的提振效果难言乐观。分品种看,螺纹2001合约因供给担忧,期价在20日线支撑下,增仓放量拉涨收复短期均线族,长阳线回补前三个交易日跌幅,短线止跌但上方暂承压下降趋势线,短空注意离场;炉料端则因限产力度一般、钢厂库存较低,均从低位减仓反弹,铁矿石2001合约重回600/吨之上,但同样上有下降趋势线的压力,应当注意抄底风险;焦炭2001合约大幅减仓6万余手收小涨

能源化工:库存拐点仍未到来,短线乙二醇企稳反弹

美国总统特朗普在今日晚间将在纽约经济俱乐部讲话,市场密切关注他是否会对中美贸易谈判发表最新评论,周二WTI原油由跌转升,国内原油亦企稳反弹,短线宏观主导市场预期。
周二国内化工板块走势分化, 20号胶、乙二醇、PVCPP反弹,燃料油、沥青及苯乙烯维持弱势。
燃料油方面,1111日新加坡高硫380CST燃料油现货报价续跌15.27美元/吨,IMO2020新规打压高硫燃料油需求预期,短线燃料油维持弱势格局,空单继续持有。沥青方面,隆众数据显示,终端道路施工需求疲软,重交沥青现货稳中下滑,沥青期货交投重心下移,但原油偏强带来一定支撑,沥青在注年中低点2850附近暂获支撑,空单减仓观望。橡胶方面,重卡销量回升及东南亚减产预期支撑胶价,沪胶探低回升,短线谨慎博弈反弹。
苯乙烯方面,市场充分反馈未来新增产能投放预期,而现货走软进一步加重市场悲观情绪,苯乙烯漫漫下跌之路仍将延续。乙二醇方面,港口库存拐点仍未到来,资金追空热情降温,短线企稳反弹,空单减持观望,耐心等待新的抛空机会。PTA方面,恒力二期220万吨及江阴汉邦220万吨装置重启,近期将出产品,后期还有新增产能投放,市场供应压力大增,而下游需求疲软态势并无改善迹象,短线PTA难改弱势格局,空单继续持有。
烯烃链:甲醇方面,今日收于1964/吨,跌幅1.60%15月差达-107,多空轮流平仓,盘面反弹微弱,不宜抄底。短期内,仍是资金为王,易被空头打击,可操作空间小。策略方面,近月不可抄底,推荐逢高短空05合约。聚烯烃方面,今日反弹,PP涨幅0.96%PE涨幅0.14%。盘面节奏上,资金在聚烯烃比甲醇率先转向低位反弹。反弹共振期间,PL价差扩大,影响01PL价差缩小策略,规避之。尿素方面,中长期偏空,进入佛系下跌状态。

有色:美元高位企稳 沪镍大幅下挫

美元指数企稳98之上,今日有色金属涨幅受限。沪铜主力合约1912今日收于47180/吨,与前一交易日表现持平。需求面来看,中汽协数据显示,10月份中国汽车产销量环比回升,且同比降幅较上月有所收窄,但回升幅度仍然较小,新能源汽车则连续4个月同比呈现下滑。虽然矿端供给风险仍未消除,废铜供应仍将偏紧,但精铜产出较为充足,且下游需求难有明显改观。镍方面,昨日不锈钢期货重挫逾4%,夜盘期镍也开始下跌,今日早间跌势矿大,其主力合约2002今日收跌于121750/吨,跌幅2.49%,处于三个月内最低点。最近镍市消息面偏空,印尼此前接受审查的矿商多数被恢复出口,10月新能源汽车产销数据不佳及需求,库存仍处于历史高位的不锈钢价格持续下行,镍市悲观情绪弥漫。

新纪元期货投资内参:秋冬环控政策激励黑色系买兴热情