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新纪元期货投资内参:国务院稳投资举措,放大黑色建材板块短期涨势
发布时间:2019-11-14 05:20:26


 核心观点一览:

1.中国10月固定资产投资、工业增加值和消费品零售增速全线回落,四季度经济仍有下行压力,宏观政策将继续强化逆周期调节,股指中期反弹思路不改。

2.美联储主席鲍威尔国会证词对经济前景持乐观态度,进一步释放暂停降息的信号,美元指数涨势放缓,黄金短线获得支撑。

3.中美经贸磋商动向和高压榨利润下国内进口美豆扩大因素,对盘面形成牵制。截止到11月上旬,国内主要地区豆粕库存43.65万吨,去年同期105.66万吨,国内豆油库存118.44万吨,去年同期181.8万吨。国内低库存因素,将限制油脂续跌空间。

4.基建获政策支撑,存有提振预期,房屋新开工面积略有回升,粗钢产量同比回落,为2018年以来首次回落,螺纹社会库存连续6周小幅下降,钢材供需格局略有改善。黑色系自低位爆发增仓反弹,螺纹有效突破下降通道,可逢低买入,带动焦炭、铁矿回升至下降趋势线位置,一旦突破也可布局多单。

5.国内化工板块走势分化,IMO2020新规执行在即,打压高硫燃料油需求预期,燃料油延续跌势;需求季节性回升,双胶重心缓慢上移,短线可尝试多单。烯烃链中,甲醇依旧有下行风险,聚烯烃偏弱震荡。

6.中美贸易协议缺乏细节,乐观情绪消退打击了市场风险偏好,今日有色金属整体震荡走跌。

股指:10月宏观数据走弱强化稳增长预期,股指中期反弹思路不改

周四股指期货走势分化,IC温和反弹,IFIH维持弱势震荡。上午公布的中国1-10月固定资产投资同比增长5.2%(前值5.4%),连续4个月下滑,创去年8月以来新低。其中房地产投资同比增长10.3%(前值10.5%),连续5个月回落,但仍高于去年同期0.6个百分点。土地购置面积和房屋新开工面积同比继续下滑,房屋施工面积和竣工面积同步回升,表明房地产销售回暖背景下,去年堆积的地产项目在今年加快施工,是房地产投资保持强劲的主要原因。基建投资同比增长4.2%(前值4.5%),高于去年同期0.5个百分点,随着明年新增地方专项债的提前下达,以及新一轮基础设施项目的落地,基建投资有望继续回升。制造业投资同比增长2.6%(前值2.5%),较去年同期下降6.5个百分点,随着企业盈利的持续改善,制造业投资或将企稳回升。10月工业增加值同比增长4.7%(前值5.8%),低于去年同期1.2个百分点,主要受制造业放缓的拖累。10月社会消费品零售总额同比增长7.2%(前值7.8%) ,低于去年同期1.4个百分点,主要受汽车家电等耐用品销售增速放缓的影响。整体来看,10月投资、消费和工业增速全线下滑,四季度经济仍有下行压力,宏观政策将继续加强逆周期调节。随着稳增长政策的深入落实,经济增速有望迎来阶段性底部,企业盈利将继续改善,股指中期反弹思路不改,维持逢低偏多的思路。

 

黄金:美元指数涨势放缓,黄金短线获得支撑

国外方面,今晚将公布美国10PPI月率、当周初请失业金人数,美联储主席鲍威尔将在众议院预算委员会听证会上就经济前景和货币政策作证词,副主席克拉里达将就货币政策策略、工具和沟通操作的评估发表讲话,需保持密切关注。英国脱欧方面,脱欧派领袖法拉奇表示,可以让保守党自由竞争317个席位,但必须由约翰逊来领导,希望保守党能在议会获得多数席位,脱欧党的职责是让约翰逊遵守他的承诺。如果保守党能够在选举中获得多数席位,则脱欧协议将大概率在议会通过,英国将于明年131日正式脱欧欧盟,这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看,美联储主席鲍威发表对经济前景的乐观讲话,进一步释放暂停降息的信号,美元指数涨势放缓,黄金短线获得支撑。长期来看,国际贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内三次降息,并于10月开始扩表,未来将给市场提供充足的美元流动性,美元指数趋于下行的可能性较大,黄金中期上涨的逻辑仍在。

 

双粕:经贸磋商结果仍牵动粕价神经,油脂高位技术跌势难持续

据外媒透露,中美谈判僵局集中在美国是否已同意在双方正在谈判的所谓“第一阶段”协议中取消现有关税,还是说美国将只取消定于1215日生效的关税。我国商务部收盘后称,中美正就取消加征关税幅度进行深入讨论,取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性,这一重要性应由双方共同估量。一方面,中巴会谈中,巴西希望推动更多农产品进入中国市场,另一方面,高压榨利润下,国内采购美国大豆热情不减,这对国内粕价带来极大牵制。马来西亚棕榈油在高位遭遇的获利抛盘,放大了近两日国内植物油期货的调整幅度。因11月上旬马来西亚棕榈油产量环比减少超过23%,季节性减产幅度在不断被证实,且生物柴油需求旺盛,供需实质利好驱动的牛市波动,所遭遇的资金技术面的抛盘,宜短空对待,战略性逢调整多头配置思路不变。截止到11月上旬,国内主要地区豆粕库存43.65万吨,去年同期105.66万吨,国内豆油库存118.44万吨,去年同期181.8万吨。国内低库存因素,将限制油脂续跌空间。

 

黑色:基建获政策提振 黑色集体拉涨

国务院常务会议决定完善固定资产投资项目资本金制度,降低部分基础设施建设项目最低资本金比例同时基础设施等项目可通过发行权益债、股权类金融工具筹措不超过50%比例的资本金,这对于基建形成提振。周四国家统计局发布数据显示,1-10月房地产投资和消费增速进一步放缓,但住宅新开工面积同比增长10.5%。基建和地产的消息均令钢铁系下游需求获得提振,与此同时10月粗钢产量报于8152万吨,同比下降1.25%,为2018年以来首次回落,日均产量创7个月低位。因此周四黑色系爆发集体上涨,螺纹、铁矿、焦炭涨幅均在2%左右。分品种看,钢材产量略有回落,库存连续6周小幅下降,需求预期良好,螺纹2001合约增仓放量收长阳线,突破下降趋势线,形成良好的反弹买点,建议依托3440/吨逢低买入;铁矿石2001合约回踩600/吨后跟涨螺纹,增仓逾6万手收于9月中旬以来的下降趋势线,进一步突破则建议短多入场;焦炭2001合约跟涨螺纹,小幅增仓拉涨,收复5日、10日和20日线,收于1750/吨一线,技术图形好转,在1750支撑下可尝试多单。

 

能源化工:疲弱需求预期打压下,燃料油继续领跌商品市场

API报告称,美国上周原油库存减少54.1万桶至4.4亿桶,预计增加160万桶。API库存意外下降,OPEC官员关于2020年美元页岩油产量增幅低于预期的评论亦支撑油价,周四亚洲盘WTI原油延续反弹,国内原油跟涨积极性不高。
周四国内化工板块走势分化,燃料油续跌2.84%,塑料下跌近1%,甲醇亦弱势调整,双胶、乙二醇及PVC震荡反弹。
燃料油方面,IMO2020新规执行在即,打压高硫燃料油需求预期,1113日新加坡高硫380CST燃料油现货报价大跌21.01美元/吨至239.45美元/吨;悲观需求预期打压下,燃料油持续增仓下跌,短线疲态尽显,空单继续持有。沥青方面,1114日山东重交沥青主流价下跌20/吨至3125/吨,华南主流报价下跌50/吨至3475/吨。原油反弹成本端支撑转强,沥青低位窄幅反弹;但终端道路施工需求逐渐转淡,现货报价再度下调,短线沥青反弹空间受限。橡胶方面,终端需求季节性回暖叠加东南亚减产预期,双胶运行重心缓慢上移,短线尝试多单。
苯乙烯方面,产能扩张周期,而下游需求并无亮眼表现,苯乙烯漫漫下跌之路仍将延续。乙二醇方面,隆众数据显示,1114日华东主港乙二醇港口库存42.96万吨,较周一下降2.41万吨;港口库存继续下降,推升多头热情,乙二醇延续反弹,但增产预期难以消散,近月多单短线为宜,可做多EG2001-2005价差。PTA方面,多套PTA装置迎来短期检修,1113日宁波台化120万吨装置因故停车,计划检修5天左右;蓬威石化90万吨装置因故检修5-7天,上海亚东石化75万吨装置按计划停车检修2周左右。计划外检修偏多,对PTA带来一定支撑,期价止跌企稳,但新装置投产在即,且临停装置检修时间较短,短线PTA反弹空间有限,耐心等待逢高抛空机会。
烯烃链:甲醇方面,今日收于1946/吨,跌幅0.87%15月差达-115。还在磨底中,持仓量高位难降,低位资金博弈难参与,不宜抄底,追空性价比低,仍存下行风险。本周港口库存118.9万吨,近期库存水平难再下降,中下旬可能累库。聚烯烃方面,PP跌幅0.56%PE跌幅0.98%。聚烯烃近日无新驱动,资金还是集中在液化品上面,波动收窄。尿素方面,中长期偏空,进入佛系下跌状态。

 

有色:中美贸易磋商乐观情绪消退 有色整体震荡偏弱运行

中美贸易协议缺乏细节,乐观情绪消退打击了市场风险偏好。今日有色金属整体震荡走跌,沪铜主力合约2001今日小幅收跌于47030/吨,跌幅0.02%,今日盘面整体波动幅度维持在60元左右,重心仍维持在47000/吨附近,日内公布国内10月工业增加值数据不及预期,叠加贸易前景不确定性仍较大,市场避险情绪升温。总体来看,现阶段宏观经济虽然弱势但趋于温和,在铜供应偏紧的格局下,需求改善是铜价上行的主要驱动力。沪镍主力合约2002今日收跌于121560/吨,跌幅0.61%。近期镍价重回弱势,预计沪镍继续维持偏弱整理。目前中美正就取消加征关税幅度进行深入讨论,静待讨论结果,建议观望为主。


新纪元期货投资内参:国务院稳投资举措,放大黑色建材板块短期涨势