核心观点一览：

1.受中国对美加征惩罚性关税的影响，周二期指大幅低开，之后冲高回落，市场情绪偏向谨慎。央行开展2000亿一年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率持平于3.3%，以对冲当日到期的1560亿MLF，维护流动性基本稳定。

2.短期来看，中美互加关税导致贸易摩擦升级，避险情绪高涨，支撑金价上涨。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响初步显现，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，通胀预期减弱，美联储货币政策进入观望期，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.中美贸易紧张局势升温，郑棉扩板跌停，需求悲观预期主导市场。

4.周一中方宣布对美国600亿美元商品加征关税作为反击，隔夜美股、商品普遍下挫，黑色系也难挡风险事件的整体利空，周二纷纷收跌，前期领涨的焦炭以2.61%的幅度领跌。

5.国际贸易紧张局势令风险资产全线下挫，同时EIA预计页岩油产量增加和美元指数企稳亦助跌油价，周二国际原油期货震荡调整，不过中东供应中断担忧仍支撑油价，且人民币大幅贬值导致国内原油表现看跌。周二国内化工品全线重挫，聚酯产业链品种逼近跌停。

6.中美贸易升级，全球最大的两个经济体之间的贸易战愈演愈烈，市场避险情绪增加，有色金属今日全线下跌。

行情研讨会议纪要20190514