新纪元期货一周操盘策略20170511-0518

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国4月进出口双双回落
    按美元计价，中国4月出口同比增长8%（前值16.4%），出口下滑主要受美国一季度经济增长放缓的影响。进口同比增长11.9%（前值20.3%），主要原因是本轮企业主动补库存周期进入尾声，大宗商品价格见顶回落。
    中国4月进出口双双大幅下滑，表明国内外需求有所转弱，企业由主动补库存进入被动补库存阶段，二季度经济存在下行压力。
    2.中国4月CPI小幅回升，PPI继续下滑
    中国4月CPI同比增长1.2%（前值0.9%），主要受非食品价格上涨的影响。PPI同比增长6.4%（前值7.6%），大宗商品价格高位回落，上游原材料价格下降是主要原因。CPI小幅回升，PPI降幅扩大，二者剪刀差进一步收窄，表明企业投资活动有所放缓，经济下行压力进一步显现。
    3.多位美联储官员发表鹰派讲话，6月加息预期升温
    本周多位美联储官员相继发表鹰派讲话，支持年内加息3次。美联储2017年票委、达拉斯联储主席卡普兰仍然预计今年将加息3次，称若美国经济增速好于预期，加息次数将增加，否则将减少。美联储5月利率政策声明暗示，美国经济仍在温和复苏，短期放缓不影响加息步伐。我们维持美联储年内加息3次的判断，预计6月和9月各加息一次，年底将讨论缩减资产负债表。
    【财经周历】
    本周中国4月投资、消费、工业增加值，欧元区第一季度GDP将陆续公布，重点关注：周一中国4月固定资产投资、工业增加值、消费品零售，周二欧元区第一季度GDP年率。
    周一，10:00中国4月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售年率；20:30美国5月纽约联储制造业指数；22:00美国5月NAHB房产市场指数。
    周二，16:30英国4月CPI、PPI、零售物价指数年率；17:00 欧元区第一季度GDP年率、5月ZEW经济景气指数、贸易帐；17:00德国5月ZEW经济景气指数；20:30美国4月新屋开工、营建许可总数；21:15美国4月工业产出月率。
    周三，16:30英国3月ILO失业率、4月失业率。17:00欧元区4月CPI年率。
    周四，07:50日本第一季度实际GDP；16:30英国4月零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国4月谘商会领先指标月率。
    周五，14:00德国4月PPI年率；22:00欧元区5月消费者信心指数初值。

股指

趋势展望

中期展望

进入二季度，政策面偏向谨慎，经济增长存在下行压力，金融监管全面收紧，股指如期结束春季行情，进入下跌周期。逻辑在于：第一，一季度天量信贷投放之后，银行信贷政策趋于收紧，楼市调控政策加码，房地产销售增速拐点出现，房地产投资增速或在二季度见顶回落，将对经济增长形成拖累；第二，央行货币政策将更加稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱；第三，影响风险偏好的不利因素增多。国内方面，防控金融风险这一任务贯穿全年，房地产调控政策进一步升级，金融监管持续收紧。“一行三会”严厉打击监管套利等金融乱象，银行理财以及证券、保险等非银机构的资管产品遭遇全面去杠杆。国际方面，特朗普医改法案获得参议院投票通过的难度较大，美股存在高位回落风险，英国将在6月份提前进入大选，以上因素将对风险偏好形成抑制。

短期展望

金融监管风暴不断发酵，流动性趋紧，风险偏好持续下降，上周股指期货已连续第五周下跌。截止周四，IF加权在3300点关口下方获得支撑，持仓量小幅回升，短期出现止跌企稳的迹象。创业板指数、深成指均已回补当日跳空缺口，表明此处为普通缺口，连续下跌后技术上存在反弹的要求。上证指数颈线位3044一线失而复得，此处为多头重要支撑位，若被有效跌破，则意味着前期高点3300与3295形成的双头成立，理论下跌目标在上证2788点。

操作建议

保守操作

短期出现止跌信号，但鉴于市场仍处于空头氛围中，反弹缺乏可持续性，操作难度较大，观望为主。

激进操作

不突破10日线的情况下，采取逢反弹抛空的策略。

止损止盈设置

突破上证10日线空单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美收割进入尾声，市场焦点于美豆播种期天气模式的演变，易于演绎春播上涨行情，豆系价格重心小幅上移。

短期展望

豆粕2800-2900、菜粕2400-2500，区间内窄幅震荡。市场或寻求打破多空均衡的交易因素，待方向突破后参与跟进，此前区间内谨慎波段偏短，风控为先。

操作建议

保守操作

周内参与多油空粕套作。

激进操作

区间下端积极参与多单。

止损止盈设置

豆粕2800、菜粕2400，多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

东南亚棕榈油3月以后进入增产周期，价格在近三年高位区域构筑顶部，且国内适逢需求淡季，本季油脂陷入空头市场。因4月东南亚增产幅度弱于预期，易于引发穆斯林斋月修复性反弹。

短期展望

油脂期货价格，下跌收回去年牛市以来上涨幅度的66.5%，价格超卖状态严重，且实现了3月头部破位以来的下跌目标。近日持稳20日平均价格弹出下降通道，为周线级别反弹行情。

操作建议

保守操作

棕榈油成为短期最强势品种，豆棕价差收敛超预期，该组价差宜观望。单边棕榈油5500-5700区域，低位多单逐步退出。

激进操作

得益于金融环境缓和，反弹力度加大，持稳5日均价逢下探参与日线级别多头。

止损止盈设置

5日平均价格，参考设置日线级别多空停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2017年是糖市牛熊转折年，供需矛盾尚不突出，糖价下跌空间有限，中期6500-7000区间震荡概率大。

短期展望

2017/18年度全球食糖增产预期的利空影响逐渐减弱；目前进口保障调查结果尚未出台，政策仍不明朗，市场做空意愿并不强，而需求端季节性回暖，短线郑糖有望企稳反弹。

操作建议

保守操作

6650下方，逢低可轻仓短多。

激进操作

逢低偏多操作思路。

止损止盈设置

多单6590止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场棉花市场供需紧平衡，中长期郑棉重心仍将缓慢上移。

短期展望

目前市场供应依旧充足，仓单压力依旧庞大；但市场结构性矛盾将逐渐显现，一方面，国内高品质新棉资源趋于紧张；另一方面，国储轮出新疆棉的投放数量出现下滑，如果后期新疆棉占比持续低于50%，储备棉供应将难以满足市场需求,郑棉下行空间有限。

操作建议

保守操作

高位短空逢低止盈。

激进操作

15500下方，激进投资者可轻仓试多。

止损止盈设置

空单15500下方逐步止盈；激进多单15150止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储5月会议按兵不动，政策声明偏鹰派，6月加息概率上升至90%。5月会议后黄金价格大幅走低，正在不断计入6月加息的预期，待加息靴子落地，金价将重拾升势，6月之前下跌是逢低建多的机会。

短期展望

近日多位美联储官员发表鹰派讲话，提升6月加息预期，金价短期承压。波士顿联储主席讲话表示，美联储应该在下次加息后开始计划缩减4.5万亿美元的资产负债表。他还警告称经济将出现过热风险。前期受法国大选乐观情绪、特朗普医改法案获得众议院投票通过以及美联储6月加息预期升温等利空因素的打压，金价连续三周下跌，伦敦金自4月高位1295美元/盎司最低跌至1214美元/盎司，期间最大跌幅达6%。但美联储6月加息预期在一定程度上得以消化，黄金短期震荡筑底的可能性较大，维持逢低建多的思路。

操作建议

保守操作

伦敦金1210-1230之间逢低建多

激进操作

止损止盈设置

跌破伦敦金1200，多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多，但从实际投放情况看，仍有装置推迟投放。不过受环保严查影响，下游消费疲软。

短期展望

市场供需矛盾突出，中石油及中石化部分出厂价回调，现货市场心态受挫。装置检修上，中煤榆林、上海石化1PE、2PE、4PE装置、神华新疆装置检修，而齐鲁石化PE全套装置计划5月15日起检修。整体看，5月装置检修仍多。需求上，农膜生产处于淡季，受环保严查及国家金融监管升级，信贷收紧的影响，下游终端备货谨慎,需求端表现较差。石化库存及社会库存仍处相对较高水平，库存仍有压力。连塑短线在8500-8900区间震荡，技术指标得到修复，有望小幅反弹。

操作建议

保守操作

无仓观望为主

激进操作

逢低位反弹多单适量操作
 

止损止盈设置

多单止损8500，止盈9050

天胶

趋势展望

中期展望

供给预期恢复增产，需求端支撑减弱，现货库存持续增加，供需基本面转向宽松，沪胶中期运行于下跌趋势中。

短期展望

基本面缺乏实质利好提振，短线沪胶仍将维持弱势震荡。

操作建议

保守操作

中线空单继续持有；

激进操作

若不能有效突破14000压力，加持空单。

止损止盈设置

中线空单14300止损。

PTA

趋势展望

中期展望

中期下跌之势尚未结束。

短期展望

TA1709合约5月5日-5月11日当周，五个交易日报收三阳两阴格局，期价整体呈现进一步下挫之势，在上周五跌落4860元/吨之后，支撑已经变成压力，随后四个交易日低位窄幅震荡。短期均线族呈经典空头排列，显著向下发散。而美原油指数在近一周巨幅波动，探低回升，一度触及44.67美元，收于48美元之上。然而TA与美原油指数跟跌不跟涨，短线或在震荡整理中酝酿方向。暂以前期空单继续持有为主，止盈4860一线。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

波段操作

止损止盈设置

短空持有，反弹至4860一线空单离场

黑色

趋势展望

中期展望

4月各项宏观数据陆续出炉，表现不及预期，宏观支撑作用减弱。金融监管升级导致商品和股债集体受挫。基本面而言，建筑旺季将过，钢材出口水平下降以及房地产调控升级，预期螺纹下游需求并不乐观，而吨钢利润下滑，钢铁高炉开工率下滑，钢材产量难有增加的空间，铁矿石需求恐持续走弱，因此螺纹钢库存连续11周回落，而铁矿石港口库存不断攀升创新高。而近期螺纹和铁矿走势产生背离，因螺纹受到环保因素的阶段提振，而铁矿石供过于求的格局难以化解，抛压沉重。螺纹近四周持续在40周线位置争夺，暂获支撑，若能站上5周均线，则反弹能延续200点左右。中长线周期支撑位在40周线，若破位则下方支撑看向 60周均线。

短期展望

螺纹1710合约期价陆续站上5日、10日和20日线，直逼3140一线压力位，周四期价高开后大幅探低回升，收长下影小阴线，维持于40日线附近，日内一度破坏上行走势，这颗垂线的意义值得关注。技术指标MACD依然显现红柱。螺纹在“清除地条钢”大限将至以及环保压力下，出现短期供给端炒作，价格相对铁矿石要坚挺的多，因此短线偏多关注上方3140一线压力能否突破。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

线偏多操作

止损止盈设置

压力位3140元/吨，止损位2980元/吨