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一周评述
新纪元一周操盘策略(20170615-0622)
发布时间:2017-06-15 05:45:37

 

新纪元期货一周操盘策略20170615-0622

 

 

 

 

宏观分析

    【宏观观察】
    1.
中国1-5月宏观数据喜忧参半,固定资产投资继续回落
   
中国1-5月固定资产投资同比增长8.6%(前值8.9%),连续第二个月回落。其中,房地产投资同比增长8.8%,增速较前值回落0.5个百分点,为今年以来首次下滑。1-5月工业增加值同比增长6.5%,与前值持平,表明工业增速稳定,企业效益改善。1-5月消费品零售同比增长10.7%(前值10.7%),主要受网上零售增长强劲的提振。
   
在楼市调控政策的持续影响下,中国5月房地产投资增速开始下滑,暗示本轮房地产投资周期的拐点出现。工业增长保持稳定,企业盈利改善,表明供给侧改革取得显著成效。总体来看,下半年房地产投资进入下行阶段,将对经济增长形成拖累。
    2.
中国5月新增贷款略超预期,M2增速创历史新低
   
中国5月新增人民币贷款11100(前值11000)亿,社会融资规模录得10600(前值13900)亿,表明银行在控制同业等业务的同时,增加了对实体经济贷款的投放。M2增速进一步回落至9.6%(前值10.5%),连续四个月下滑,并创历史新低。M1M2剪刀差降至7.4%,反映在金融去杠杆的持续推进下,资金逐渐回归并服务于实体经济。
    3.
美联储加息偏鹰派,并给出明确的缩表计划。
   
美联储6月利率决议宣布上调联邦基金利率25个基点至1%-1.25%,符合市场预期。但货币政策声明提出年内缩减资产负债表,并给出明确的缩表计划,这一点超出市场预期。FOMC声明称,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS。缩表规模每季度增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。点阵图显示,2017年底联邦基金利率预期中值为1.4%,意味着今年将再加息一次。我们维持美联储年内加息3次的判断,缩减资产负债表最早将在9月份开始。
   
【财经周历】
   
重点关注:周二澳洲联储货币政策会议纪要,周三新西兰联储利率决定,周五美国6月制造业PMI初值。
   
周二,09:30澳洲联储公布6月货币政策会议纪要;14:00德国5PPI年率;16:00欧元区4月经常帐;20:30美国第一季度经常帐。
   
周三,22:00美国5月成屋销售年化总数;次日05:00新西兰联储官方现金利率决定。
   
周四,18:00英国6CBI工业订单差值;20:30美国当周初请失业金人数;20:30加拿大4月零售销售月率;21:00美国4FHFA房价指数月率;22:00美国5月谘商会领先指标月率;22:00欧元区6月消费者信心指数初值。
   
周五,15:30德国6月制造业PMI初值;16:00欧元区6月制造业PMI初值;20:30加拿大5CPI年率;21:45美国6月制造业PMI初值;22:00美国5月新屋销售年化总数。

股指

趋势展望

中期展望

金融监管压力有所缓解,5月份经济数据喜忧参半,三季度经济下行风险仍存,基本面因素多空交织,股指陷入宽幅震荡的可能性较大。逻辑在于:第一,1-5月固定资产投资连续两个月回落,房地产投资增速年内首次下滑,房地产投资或已拐点出现,将对经济增长形成拖累。但工业和消费增速平稳,外贸温和增长,对经济下行压力起到一定的缓冲作用。第二,央行货币政策保持稳健中性,既不宽松也不收紧是常态,对股指的影响边际减弱;第三,影响风险偏好的因素总体偏多。国内方面,监管层出台政策维稳市场,有利于提升风险偏好。银监会允许部分银行推迟提交自查报告的期限,维护金融稳定。证监会放缓新股发行节奏,并完善大股东减持新规。国际方面,英国大选、欧洲央行利率决议、美国前FBI局长科米国会证词、美联储加息等多个风险事件集中落地,有利于风险偏好回升。

短期展望

新股发行连续减速,证监会完善大股东减持新规,监管层维护金融稳定的举措提升风险偏好,是推动股指反弹的主要原因。截止周四,IF加权收小阴,呈现多空均衡的状态。IH加权连续两日下跌,关注下方20日线支撑。IC加权冲高回落,上方面临前期高点6004一线压力。证指数进入3150-3180重要压力区,短期内突破的难度较大。

操作建议

保守操作

短期进入震荡,观望为主

激进操作

参考上证3080-3180区间操作

止损止盈设置

 

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美豆播种进入尾声,市场焦点于北美作物带天气形势,价格处数年低位区,抗跌性增强,易于诱发补空式反弹。

短期展望

菜粕2270、豆粕2700上端承压,面临方向性选择,若天气模式无法助力价格作出突破,需警惕价格低位的反复性。

操作建议

保守操作

9月合约M-RM价差400-450区间震荡,长期趋势性表现欠佳,区间交易为主。

激进操作

2700停损参与沽空豆粕。

止损止盈设置

菜粕2270、豆粕2700多空趋势交易者参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

穆斯林斋月修复性反弹结束后,棕榈油增产季对价格压力或持续加重。豆油棕榈油价格倒挂将出现回归,豆棕价差预计将显著回升。

短期展望

连续反弹两周,已触及年内下降趋势反压位,注意美国升息后市场环境不利,三大油脂价格再度承压寻底下跌的风险。

操作建议

保守操作

从时间窗口来看,Y-P价差易于形成扩大趋势的拐点,近期一再得到确认,套利交易者趋势持有Y-P9月合约组合。

激进操作

豆油再次探至熊市低位区,处于严密的熊市通道之内,当前反抽至5850-5900反压区,据此停损参与沽空。

止损止盈设置

Y1709合约,5850-5900区域、P1709合约,5170-5200区域,多空参考停损。

白糖

趋势展望

中期展望

2017年是糖市牛熊转折年,供需矛盾尚不突出,糖价上有压力,下有支撑,中期6500-7000区间震荡概率大。

短期展望

在巴西中南部食糖超预期生产和机构上调2017/18年度全球食糖供应过剩量的双重压制下,ICE原糖持续走低,但目前期价已跌至技术目标位,短线下跌动能或有衰减。国内方面,需求端进入消费旺季,郑糖下方6500一线料有较强支撑,短线或陷入震荡走势,密切关注广西降雨,提防天气炒作。

操作建议

保守操作

6500-6700区间操作。

激进操作

逢低偏多思路。

止损止盈设置

参考区间上下沿止盈止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场总体供应依旧充足,棉价上行动能不足;但优质棉源趋于紧张,郑棉下方亦有支撑,郑棉中期15000-16500区间震荡格局难改。

短期展望

近几个交易日储备新疆棉投放数量持续下滑,市场优质棉源供应趋于紧张,郑棉下方15000料有较强支撑,短线或重新陷入15000-15500区间震荡走势。

操作建议

保守操作

观望或15000-15500区间操作。

激进操作

维持逢低偏多操作思路。

止损止盈设置

参考区间上下沿止盈止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国经济增长出现放缓的迹象,特朗普税改、基建投资计划预期透支,以及美联储货币政策收紧对美元的支撑作用边际递减。美联储6月加息预期大部分已被提前消化,黄金中期看涨。

短期展望

近期公布的美国经济数据疲软,此外本周多个风险事件来袭,将提升避险需求。周四英国将举行大选,保守党领先优势下降,大选的不确定增加。欧洲央行公布利率决议,市场期待本次政策声明释放退出宽松的鹰派信号。美国联邦调查局前局长科米将就俄罗斯或曾干预美国大选的调查向参议院委员会作证。美联储6月加息预期大部分已被提前消化,黄金上涨趋势确立,短期回调是逢低建多的机会,中线多单继续持有。

操作建议

保守操作

不破5日线多单持有。

激进操作

美联储加息前,维持逢回调做多的思路。

止损止盈设置

伦敦金1300美元/盎司上方逢高分批止盈,跌破20日线止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多,但从实际投放情况看,仍有装置推迟投放。不过下游消费疲软,石化库存也偏大。

短期展望

虽然周初中石油及中石化出厂价格重心有所上移,但难以刺激买家购买积极性,市场缺乏上涨动力。装置检修上,前期检修的中煤榆林、神华新疆等装置重启,抚顺石化、齐鲁石化、扬子石化、中煤蒙大等装置停车大修,6月产量损失仍较大,不过6月底开始装置重启压力将增大。需求上,农膜生产仍处于淡季,下游终端备货谨慎。库存上,近几日石化库存较上周有所下降,至80万吨之下,库存压力有所减轻。

操作建议

保守操作

无仓观望为主

激进操作

逢高做空思路为主
 

止损止盈设置

空单止损9050,止盈8630

天胶

趋势展望

中期展望

供给恢复增产,需求进入淡季,现货库存持续增加,供需基本面转向宽松,沪胶中期运行于下跌趋势中。

短期展望

东南亚再度启动救市措施,短线胶价超跌反弹,但在需求端转入淡季加之宏观货币紧缩预期下,胶价上行空间料有限,关注13000争夺。

操作建议

保守操作

趋势空单减仓,低位多单谨慎持有。

激进操作

若有效站稳13000,加持多单。

止损止盈设置

多单12500止损;站稳13000,趋势空单全部离场。

PTA

趋势展望

中期展望

中长线空单依托4860一线持有

短期展望

TA1709合约近五个交易日报收三阳两阴格局,期价呈现出冲高回落之势。前期美原油指数在46-47美元一线震荡整理,TAPX价格小幅走高的提振,摆脱上周的窄幅震荡,触及4914/吨阶段高点,但随后承压40日线。周四凌晨美联储宣布加息25个基点,符合市场预期,但逐月缩减国债规模的决定利空于市场,美原油指数再遭重挫。TA出现回落,回踩5日均线收小阴线。期价交投重心仍在4860一线,短线震荡加剧。

操作建议

保守操作

中线空单逢低减持

激进操作

观望或短线波段操作

止损止盈设置

短多、短空均参考4860入场

黑色

趋势展望

中期展望

基本面而言,粗钢产量居高不下同时钢材出口水平也同比大幅下降,而社会库存量不断下滑,这说明钢材市场需求量高于预期。这也是支撑螺纹钢价格在近半年均维持高位震荡的基础。但五月房地产投资增速小幅回落,这对远期钢材需求形成一定利空。阶段而言,螺纹和铁矿之间价差过大,近千元的吨钢利润需要修复。同时铁矿石进口量逐月增加,港口库存不断攀升,价格受到严重打压,下行格局仍存,也在一定程度上拖累螺纹钢价格。另一方面,螺纹期价一度贴水现货近800/吨,这也是近期钢材多方的理由之一,随着期价回升、现货价格的小幅回落,两者价差迅速收缩至400/吨左右,应该警惕后期期现货价差的回归方式可能发生改变。

短期展望

614日凌晨美联储宣布加息25个基点,符合市场预期,但同时宣布央行将减持国债,收缩货币敞口,这一点为利空因素。但就市场表现而言,外盘欧美时段相对平稳,除金融属性较强的避险商品外,农产品相对平稳、工业品小幅回落,国内时段,黑色系全面拉涨,持仓大增成交活跃,有利空出尽的意味。螺纹1710合约稳站短期均线族之上,并且触及布林通道中轨,技术指标MACD绿柱收缩,期价上行考验3140一线。

操作建议

保守操作

中线暂观望

激进操作

短多关注3140一线压力位,突破则持有,承压则离场。

止损止盈设置

止损位3050/

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